缩量反弹显谨慎 密切跟踪2个变量

盘面回顾

周二沪指缩量小涨报3890.16点，涨幅0.26%，成交7239亿，指数弱势修复；创业板指报3160.82点，涨幅0.36％。盘面上，化纤、化工、船舶、文教休闲、船舶、煤炭等板块涨幅居前，保险、工程机械、航空、银行、酿酒等板块跌幅居前。两市104个股涨幅超9.8%，10个股跌幅超9.8%，上涨家数3977 VS 下跌家数1426，个股涨多跌少，中小盘股走势较强。周二主力资金净流出179.13亿元，资金净流入前三板块分别是：化学制品（+16.30亿）、化学原料（+13.69亿）、小金属（+13.51亿）。

盘面分析

1、成交方面：周二沪深两市全天成交额1.61万亿，较上一个交易日缩量421亿。这一地量直接反映出两重含义，一是抛压阶段性衰竭，空方经过节前持续杀跌后力量有所释放；二是买盘同样枯竭，场外资金观望情绪极为浓厚，存量博弈特征极为明显。

2、技术走势：沪指周二收阳星，指数虽有修复，但仍较弱势。短期继续观察3850点得失（即3794点和3852点的连线），反弹阻力在3936点，若后续量能无法有效恢复，指数进一步下探的概率较高。创业板指周二收阴十字星，5连阴的走势显示空头强势，短期指数要止跌企稳还是要靠“易中天”和宁德时代等权重股重新走稳。

3、热点方面：周二领涨修复的都是防御属性的化工、油气等分支，作为多方进攻主力核心板块的AI算力表现一般，日内稍微强一点的PCB、AI芯片、光通信等都是局部个股强势，金融权重则成为主要拖累力量。具体分析如下——

化工板块全面爆发，草甘膦、有机硅、化肥等方向领涨，齐翔腾达4天2板，江南高纤、合盛硅业、新安股份等30余只化工股涨停。核心驱动逻辑包括：一）中东石化枢纽遭遇重击，供给端出现硬缺口，市场对中东石化供给稳定性的担忧骤然升级；二）英威达、万华化学、科思创、科慕等海内外化工巨头掀起涨价潮，涨价预期持续强化，同时一季报披露临近，化工行业业绩确定性较高，容易获得资金青睐；三）4月3日，工信部等七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026~2029年）》，意味着行业低效落后产能将加速出清，对化工龙头构成实质性利好。

科技方向，国产芯片局部表现活跃，大胜达14天7板，柏诚股份4天2板，寒武纪、盛科通信大涨。从产业趋势来看，超节点产品成为应对持续增长模型推理需求的方案。券商机构预计2027年至2028年，超节点产业将迎来拐点。随着算力芯片性能的提升，超节点的渗透率预计将从10%-20%提升至50%-60%。光通信板块表现依旧坚挺，新能泰山10天8板，汇源通信3天3板，华盛昌3天2板。消息面上，工信部4月2日发布《普惠算力赋能中小企业专项行动》，明确推动全光交换（OCS）技术落地，利好光通信产业链。

其他方向，体育概念反复活跃，受新一届苏超4月11日开赛消息刺激，金陵体育20CM涨停，舒华体育12天6板，中体产业、共创草坪等多股涨停。另外，美加墨世界杯赛程出炉，揭幕战将于6月12日举行。有色·铝概念午后走强，怡球资源涨停，闽发铝业、中孚实业、天山铝业等跟涨。消息面上，分析人士预计，如果中东冲突持续且霍尔木兹海峡迟迟无法恢复通航，2026年全球铝市场可能出现明显供需缺口。高盛集团则预计，2026年第二季度全球铝市场将出现约90万吨供应缺口。

操作策略

总体来看，周二市场反弹和修复力度低于预期，更多是超跌后反抽式修复，没有形成明显赚钱效应。若后续量能无法有效恢复，指数大概率延续震荡磨底的走势。当前市场犹豫主要还是受海外地缘冲突不确定性和财报季业绩分化的双重扰动，市场难度大，暂时控制仓位，耐心等待新节点，以守为攻。策略上，一是静待中东局势的明朗化，二是量能的实质性恢复（以2万亿为参考线）以及主线方向的持续性观察。

数据来源：财联社、同花顺iFinD 、公司公告、山东神光金融研究院

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者据此操作，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。