2026年10月27日，菲律宾比索兑美元收盘价砸到64.17，又是一根历史新低的钉子钉在图表上。这已经是年内第33次刷新纪录了。

马科斯第二天对着记者说让老百姓别慌。可这话说出来，市场没稳住，老百姓的火气倒是上来了。一个国家的钱不值钱了，总统让民众别慌，这谁心里能踏实？

比索跌穿底裤，总统说别慌

菲律宾比索这一轮下跌，不是一天两天的事。10月15日刚跌破63关口，那时候已经是年内第27次新低了。

过了不到两周，64也没守住。从年初的58.79一路滑到64.17，跌幅超过8%，成了今年亚洲表现最差的货币，没有之一。

跌成这个样子，原因不复杂。菲律宾是个净能源进口国，国际油价一飙，它就得掏更多美元去买油。

布伦特原油那阵子冲到每桶117美元，菲律宾的贸易账本立马难看。美元往外流，比索自然往下掉。美国那边利率维持高位，钱往美国跑，菲律宾拦都拦不住。

马科斯10月28日在蒙廷卢帕被记者堵住，原话是“别慌，不要恐慌”。他说政府有工具、有外汇储备，会“尽一切可能”捍卫比索。

菲律宾央行也确实动了，10月22日意外加息50个基点，基准利率拉到5.5%，想用利差把资金留住。

可加息这招，副作用摆在那。借钱的成本高了，做生意的压力大了，老百姓的房贷车贷也跟着涨。

央行行长自己都承认，光靠货币政策解决不了供应端的问题。油价是外面的事，食品价格是里面的病，加息治不了根。

比索跌了，进口的东西全贵了。菲律宾9月通胀已经冲到7.2%，2023年3月以来最高。燃料、交通、电费、吃的东西，样样都在涨。

老百姓去趟菜市场，手里的比索能买的东西少了一截。马科斯让民众别慌，可日子是自己在过，慌不慌不由总统说了算。

铁路那笔账，自己撕了合同

比索的事，得往深了看。菲律宾眼下这个局面，跟马科斯政府前两年在基建融资上的选择脱不了干系。

2023年，菲律宾正式撤回了对中方铁路贷款方案的申请。那批项目涉及苏比克到克拉克铁路、国家铁路南线长途、棉兰老铁路部分路段，融资规模接近49亿美元。

当时菲律宾交通部门的说法是，南海局势紧张，中方没回应。

可往前翻翻账本，事情没那么简单。中方给的贷款利率大概在3%左右，菲律宾嫌高，想要日本那种超低利率，还盼着中方多承担融资比例。

谈判嘛，讨价还价正常，可菲律宾后来的操作是，一边在安全上往美国靠，一边在经济上继续要中国给好条件。这算盘打得响，现实里行不通。

中国不可能在主权问题上拿贷款做交易，美国也不会因为菲律宾在安全上表了忠心就替它把基建账单付了。结果就是，菲律宾一圈跑下来，铁路还是在图纸上趴着。

2026年9月，马科斯跑去印度找印度铁路技术经济服务公司谈，可印度那边强项是咨询和方案，不是掏几十亿美元的主权贷款。谈来谈去，谈了个顾问合同，钱从哪来，还是没着落。

棉兰老铁路更典型。2023年放弃中方融资之后，项目直接停摆。2026年6月，棉兰老发展署又回头找中国企业谈，想重启项目。

绕了一大圈，回到原点。这中间浪费的时间、错过的窗口期，比索跌掉的每一个点，都记在菲律宾自己的账上。

中国那边呢，该做的事一样在做，2026年5月和8月，中国武夷牵头的联合体接连中标马尼拉公立学校抗震加固项目，资金来自世界银行，跟菲律宾政府的主权信用没关系。

生意归生意，贷款归贷款。中方没有义务在菲律宾把融资路堵死之后还主动凑上去递钱。

这不是赌气，是规矩。你嫌我的钱贵，去找别人，没问题。别人给不了，回头再谈，条件就不是原来那个条件了。

储备在缩水，底牌剩不多

马科斯说政府有工具捍卫比索，这话得拆开看。菲律宾央行的外汇储备9月底降到了999.97亿美元，2023年9月以来最低。

储备在缩，比索在跌，央行拿什么去托市？每次出手干预，都是在烧储备。烧到一定程度，要么放手让汇率自由落体，要么搞资本管制。两条路都不好走。

加息加了，储备动了，比索还是在64上面晃。10月29日收盘回到64.025，涨了14.5分，结束了连续七个交易日创新低的势头。

可这点反弹，更像是喘口气，不是拐弯。分析人士的说法很一致，比索的压力来自国际收支赤字、油价、还有投资者信心流失，货币政策挡不住这些。菲律宾9月的国际收支逆差31.44亿美元，比8月的5.96亿大了好几倍。

投资者信心这回事，说虚也虚，说实也实。马科斯政府上台之后，在对外经济合作上的摇摆，让不少原本有意向的资金方心里打鼓。

铁路项目说撤就撤，融资方案说换就换，今天跟这家谈，明天找那家求。做生意最怕的就是政策翻烧饼。

所以比索跌成这样，不光是油价的事，是市场对菲律宾能不能把经济基本面稳住这件事，投了不信任票。

马科斯说“别慌”，可菲律宾老百姓慌的不只是汇率。通胀7.2%摆在那，吃的东西贵了，油贵了，电也贵了。

政府说要管食品价格，可食品涨价背后是运输成本、能源成本、进口成本全在往上走。摁住一样，另一样冒出来。比索贬值带来的输入性通胀，不是靠喊话能解决的。

菲律宾眼下这个处境，说到底是自己把路走窄了。该谈的融资不谈了，该稳的关系不稳了，该算的账不算清楚。

比索跌出新低，马科斯说别慌，可账本摊开来看，慌不慌不由他说了算。中方没有义务出手，因为球一直在菲律宾自己半场。你踢丢了，得自己去捡。

信源

https://www.toutiao.com/article/7702053166069711401/?channel=&source=search_tab