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编辑：

前言

据人民日报2026年8月21日报道，2026年8月20日，广东省深圳市中级人民法院对恒大集团、恒大地产及许家印案进行一审公开宣判。

许家因数罪并罚，被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。随着判决落地，他背后的三座“靠山”也被陆续挖了出来。

一个是香港地产界教父级人物，一个是纵横股坛的传奇大佬，一个是手握金融实权的系统内高官。这三个人——郑裕彤、刘銮雄、刘连舸——身份一个比一个不简单。

但如今，一位去世多年，一位重病靠轮椅度日，一位被判死缓。三座靠山全倒了。

许家印这辈子，成也靠山，败也靠山。一个给了他命，一个给了他钱，一个给了他胆子。

今天把这三人是谁、怎么帮的许家印、最后什么结局，从头捋一遍。

郑裕彤：牌桌上赌出来的救命贵人，2016年去世

许家印人生第一个大坎，在2008年。

那年全球次贷危机，恒大冲击港交所上市失败，资金缺口接近150亿。负债率冲到96%，33个在建项目等着开工，账上钱只够撑三个月。

内地没人敢接盘。许家印找王石，没人理他；找内地的大佬，没人见他。走投无路之下，硬着头皮跑到香港找出路。

经英皇集团老板杨受成牵线，他挤进了香港顶级富豪圈。那年许家印50岁，郑裕彤83岁。

郑裕彤是谁？ 周大福珠宝创始人、新世界发展创办人、香港四大家族之一。在香港商界，他说一不二。

为了拿下这个大佬，许家印整整三个月雷打不动去郑家陪打“锄大D”，一打就是一整夜。牌桌上还有刘銮雄和张松桥。他全程只聊牌局聊交情，半句不提借钱的事。

他牌技一般，但靠韧劲硬是博得了郑裕彤的好感和认可。郑裕彤摸爬滚打一辈子，最懂看人。他看准了许家印身上的韧劲，也赌定内地楼市还有上行空间。

2008年6月，郑裕彤正式出手。他牵头联合科威特投资局、德意志银行、美林银行等机构，一口气给恒大注资5.06亿美元。

自己通过周大福个人投了1.5亿美元，占恒大股份3.9%。除此之外，郑裕彤还投资7.8亿元人民币与恒大合作开发两个项目。

这笔钱直接把恒大从鬼门关拽了回来。有了钱，恒大集中18个优势项目开工，七五折销售，迅速回笼资金50亿。

2009年10月，恒大终于在港交所成功上市。郑裕彤、刘銮雄、张松桥，全都到场站台。上市首日市值突破700亿港元，许家印一夜跻身百亿富豪行列。

更让人佩服的是郑裕彤的清醒。2015年恒大最风光的时候，他敏锐嗅到了高杠杆的风险，悄悄清空了手里所有恒大股份，带着几倍收益全身而退。

还把自家新世界的内地项目打包卖给恒大，交易对价高达339亿元。一分钱都没亏在后来的暴雷里。

2016年9月29日，91岁的郑裕彤在香港病逝。葬礼上李嘉诚、李兆基等全港大佬悉数到场，许家印也专门发了悼词。

他走在了恒大崩塌之前，保住了身家，也保住了一世名声。

他给了许家印“命”。

刘銮雄：深度捆绑的铁杆盟友，如今坐轮椅靠透析活命

郑裕彤把许家印带进了香港顶级富豪圈，也给他递上了第二张人脉名片——刘銮雄。

刘銮雄是谁？ 人称“大刘”，华人置业创办人，香港资本市场叱咤风云几十年的狠角色。早年靠狙击上市公司赚得盆满钵满。

1985年他做空自己创办的爱美高，一战赚下约2亿港元。随后连续狙击能达科技、华人置业、中华煤气，几次资本操作都取得惊人成功。巅峰时期，个人身家一度接近200亿美元。

一开始刘銮雄更多是看郑裕彤面子才跟着投。可接触久了，他欣赏许家印的抗压能力和野心，慢慢从跟风投资变成了铁杆支持者。

2009年恒大上市，刘銮雄的华人置业就当了基石投资者，投入5000万美元。之后持续认购恒大美元债，越绑越深。2010年，他又砸了6亿美元买恒大的票据。

真正的大手笔在2017到2018年。那是恒大最风光的两年，刘銮雄大举加仓，累计买入约8.6亿股恒大股票，总投入135.96亿港元。

持仓均价15.8港元一股。到2019年末，刘銮雄夫妇在恒大的持股权益达到9%，是仅次于许家印的外部大股东。

那几年他确实赚到了——光分红就拿了约17亿港元。账面浮盈一度超过240亿港元。

许家印也没亏待这位牌友。2015到2016年，恒大接盘了华人置业在成都、重庆的项目，花了约135亿港元。还以125亿港元买下了华人置业手里的香港美国万通大厦。互相抬轿，圈内互信。

可2021年恒大债务危机爆发，股价一路暴跌。刘銮雄手里的股票从240亿港元跌到只剩2.3亿。

华人置业对恒大的投资占其投资组合的26.6%，2021年上半年华人置业公布业绩时，仅因持有恒大股份就亏损了近50亿港元。

最终华人置业清仓抛售，只套现22.6亿港元，亏损超过110亿港元。如果算上债券、汽车、物业板块的损失，股债合计亏损可能高达200亿港元。

刘銮雄不是最早抛售的人。一开始因为义气使然，他仍然坚持持股。甘比以及甘比的姐姐至少提醒了他200次，让他趁早离场。

最终，甘比率先将私人持有的恒大股份抛售，之后华人置业也逐步清仓。

比亏钱更熬人的是他的身体。

2016年，刘銮雄经历人生中最危险的一关。肾衰竭、心脏病、2型糖尿病同时袭来，肾功能一度下降到只剩8%。后来，他在香港养和医院接受了肾脏移植手术，才从死亡边缘捡回一条命。

术后需要终身服用抗排异药物，免疫系统长期脆弱，一次普通感冒都可能带来严重后果。双腿肌力逐渐退化，已经无法独立行走。香港媒体曾统计，他每周需要洗肾四次。

2026年6月12日，香港尖沙咀K11影院，电影首映礼现场。74岁的刘銮雄穿着蓝卫衣，坐在轮椅上被缓缓推进来。

六月的香港气温超过30度，他身上却裹着厚外套，脖子上还围着围巾。

身旁两名保镖寸步不离。曾经在香港商界叱咤风云的一代“股市狙击手”，如今出门只能靠轮椅代步。

2023年刘銮雄开记者会时说——“投资决定是自己作的，我没有怪过许家印。只怪自己没听劝。” 他也承认，自己已经联络不上许家印了。

他给了许家印“钱”。

刘连舸：金融系统的隐形支柱，被判死缓

前两个是商界资本盟友，第三个直接踩了法律红线。

刘连舸是谁？ 曾任中国进出口银行行长、中国银行原董事长。在金融系统里手握重权，是恒大能从银行拿到天量贷款的关键人物。

他是三人中唯一的公职涉案人员，也是恒大违规融资的关键突破口。法院审理查明：2010年到2023年，刘连舸受贿共计1.21亿余元。

利用担任中国进出口银行党委委员、副行长，中国银行党委副书记、行长、董事长等职务上的便利，为有关单位和个人在贷款融资、项目合作、人事安排等事项上提供帮助。

更致命的是：2017年底到2020年初，刘连舸在明知相关企业不符合发放贷款条件的情况下，“违反法律规定。

推动向相关企业发放贷款共计人民币33.2亿余元，造成本金损失人民币1.907亿余元”。钱借出去了，收不回来。亏的是谁？是银行的钱，是储户的钱。

2024年11月26日，山东省济南市中级人民法院对刘连舸案作出一审判决。认定他受贿数额特别巨大，以受贿罪判处死刑，缓期二年执行。

以违法发放贷款罪判处有期徒刑十年，并处罚金十五万元。决定执行死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。

等死缓期满减为无期徒刑后，终身监禁，不得减刑假释。说白了，后半辈子都得在牢里蹲着。

他给了许家印“胆子”。

三座靠山，三种结局

把这三个人串起来看——郑裕彤给了许家印命。

2008年那1.5亿美元救命钱，把恒大从破产边缘拉了回来。2016年去世，走在了恒大崩塌之前。

刘銮雄给了许家印钱。

十几年持续投入，巅峰时持股价值超240亿港元。如今坐轮椅、靠透析活命，亏损超110亿港元。

刘连舸给了许家印胆子。

金融系统内部一路绿灯，违规发放33.2亿贷款，让恒大杠杆越撬越大。如今被判死缓，余生都在牢里。

一个去世、一个瘫痪、一个死缓。三座靠山，全倒了。

但话说回来——郑裕彤的投资、刘銮雄的持股、刘连舸的违规贷款支持，这些都在恒大发展过程中起过作用。

但一家万亿房企彻底崩盘，本质从来不是靠山跑路，而是自身常年践踏规则、疯狂套利的必然结局。

证监会核查数据显示，仅2019、2020两年，恒大就虚增收入5641亿元、虚增利润920亿元。靠山能帮你撑一时，撑不了一世。

最后说几句掏心窝子的话

第一，郑裕彤才是真正的“大佬”。 他帮许家印，不是因为交情，是看准了内地房地产的机会。他更狠的地方在于——2015年恒大最风光的时候，他悄悄清仓走人了。

他知道高杠杆迟早要爆，所以提前离场。这不是交情，这是生意。他给了许家印第一桶金，但也是唯一全身而退的人。

第二，刘銮雄是“赌输了”的典型。他跟许家印绑得太深了——前前后后往恒大体系里投了超过200亿港元。分红拿了17亿，账面浮盈过百亿。

可恒大一爆雷，全吐回去了，还倒亏110多亿。资本从来不讲交情，只讲风险判断。他信了许家印，许家印没扛住。

第三，刘连舸踩了红线，把自己送进去了。前两个是商场上愿赌服输，他不一样——他手里握的是公权力。利用审批权给恒大开绿灯，收好处费1.21亿。

权钱交易看起来你好我好，实际上亏的是公共利益，踩的是法律红线。最后把自己送进了监狱，一辈子都出不来了。

第四，这事跟你有啥关系？

恒大的债，2万多亿。这些钱里有银行的钱、有理财投资人的钱、有供应商的钱、有买了期房业主的钱。

许家印能借到这么多钱，靠的就是这三个人——一个给他信用背书、一个给他持续输血、一个给他打开银行通道。

三座靠山一倒，恒大的资金链就断了。一个企业的崩塌，从来不是一个人的事。

第五，靠山能帮你一时，撑不了你一世。郑裕彤2016年一走，许家印头顶的天花板没了。从2016年之后，恒大从一家地产公司变成了到处撒钱的资本巨兽。

真正能让你走远的，从来不是靠山，是你自己走不走得正。 走歪了，靠山再硬也保不住你。对此，你怎么看？欢迎留言讨论。

（本文事实依据：人民日报2026年8月21日第11版、深圳市中级人民法院公开宣判信息、中央纪委国家监委网站2024年11月26日通报、山东省济南市中级人民法院公开宣判信息、澎湃新闻、多家媒体公开报道。）

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