科技股一个月亏掉半年盈利！A股下跌最大元凶现身：看别人脸色？

这是创业板指数的月线图，可以明显看到7月的这根“大绿棒”一口气吞没了4月至6月的三根阳线，鉴于今年前三个月的行情相对平稳，基本可以认为买创业板股票的投资者在一个月里亏掉了半年积攒的利润。

科创板走势稍微比创业板好一点，7月的阴线暂时比年初的指数高那么一点，可跌幅比例更大，指数从7月1日至今已跌超30%。

主板的大权重股票如何呢？别看波动不算大但实际更惨，去年年底上证综指为3968.84点，现在已不到3800点了。

股指反映市场里大部分股票的涨跌情况，所以不论你买的是主板、创业板还是科创板股票，大概率是亏钱的。

更惨的是，如果是在6月下旬至7月上旬这段市场行情最火热的时候，入市或大幅加仓“双创”板股票的，那么只能用惨不忍睹来形容，本金在不到一个月里亏掉一半不是新鲜事。

为什么A股，尤其是科技股突然经历“崩盘式”下跌呢？股市暴跌的最大元凶是什么？在我看来主要有下面几个原因。

第一，外部市场行情太差。经济全球化的大背景下，各国金融市场早已高度关联，以前全球市场主要看美股脸色，而这轮行情由人工智能带动，韩国的两大存储芯片大厂在整个AI产业链上占据重要作用，所以韩国股市在一定程度上也成为了全球资本市场的风向标。

韩国综合指数在6月19日创下9385.6点历史高点位后一路下滑，现在只有5600点了，跌去40%；美股纳斯达克指数7月的跌幅虽然只有7%，但代表芯片股的费城半导体指数狂泻不止。

外围市场的行情太差导致A股跟着走弱，半导体芯片股则首当其冲。

第二，美联储不再降息，转而准备加息。美联储被称为各国央行的央行，美国的“水龙头”一开，全世界的钱就多了起来，相反则会出现流动性紧张，而货币数量对股市行情起到决定性作用。

2025年9至12月，美联储降息三次、累计下调75个基点的联邦基金利率，那时市场预期今年至少再降息50个基点。不过，随着美伊冲突爆发、国际油价上涨引发美国通胀反复，降息预期一下子变成了加息，现在大家讨论的不是什么时候降息了，而是美联储在今年年底前加几次息。

最新一次的美联储议息会议召开后，9月加息25个基点的概率已达到60%，美国“水龙头”要拧紧了的糟糕预期，持续影响包括A股在内的各国股市。

第三，科技股前期涨幅太大，获利盘要“落袋为安”。前面说过，创业板和科创板指数从4月涨到6月，连涨了三个月且每个月的涨幅都不算小。指数尚且如此，个股更夸张，龙头股的价格翻了1倍、2倍甚至更多。

涨多了必有泡沫，只要一个小小的利空就足以戳破泡沫，于是我们看到7月经常出现这么一种现象：一个还未明确真假的消息出现，或一份某公司财报发布后，科技股不分青红皂白地狂跌。

这是典型的涨多了的市场特征，一些前期浮盈较多的投资者找到了“落袋为安”的借口，卖出一部分或全部持仓，让浮盈变为实际收益。卖得多了，股价自然承压下跌。

以上三个因素是我认为的A股近期超跌的最主要原因，由三者叠加共振造成，如果一定要选出最大元凶，我认为是第一点，也就是受到了美股、韩股等外围市场行情低迷的牵连。这意味着，A股科技板块要企稳反弹，得先等外围市场的芯片股不再下跌。

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