AI 浪潮翻涌，芯片格局突变；千亿关税退还，贸易格局生变；美联储主席换届，货币政策悬而未决。

看似不相关的三件大事，牵动全球经济神经，每一个动向都可能改写财富版图，本周的财经风云，藏着太多意想不到的转折。

英特尔财报将至：CPU 重回 AI 中心，昔日霸主能否逆袭

英特尔将于本周四公布 2026 财年第一季财报，过去一年其股价大涨 214%，从 AI 时代的边缘角色重回舞台中央。

辉达执行长黄仁勋直言，代理式 AI 的核心瓶颈在 CPU，运算协调能力正是 CPU 的强项。Google 近期与英特尔扩大合作，联手布局 CPU AI 资料中心，进一步推高市场期待。

2025 财年第四季，英特尔营收 137 亿美元，同比减少 4.1%，但高于市场预期的 134 亿美元。

当时公司预估 2026 年第一季营收介于 117 亿到 127 亿美元，每股盈余接近损益两平，因低于预期导致股价单日暴跌 17%。

现任执行长陈立武上任后快速精简人力，2025 下半年将自由现金流转正，叠加 CPU 趋势爆发与美国级芯片制造商的国安战略优势，基本面持续改善。

市场目前预估 2026 年第一季营收为 124 亿美元，同比减少 1.9%，落在公司财测区间内。进入 2026 年，英特尔库存已降至峰值的 40%，处于 “手停口停” 的极限运营状态。

全球 AI 服务器需求激增，CPU 持续缺货，多家云服务商订单排至下半年，英特尔已计划对主流服务器 CPU 涨价 10%-15%，高端 AI 型号涨幅达 15%-20%。

AMD 同步跟进涨价，两家企业 2026 年全年产能基本售罄，下游数据中心成本压力持续攀升。

千亿关税退款启动：企业回血，政策卷土重来

美国海关与边境保护局本周一起受理关税退款申请，退还特朗普政府被最高法院裁定非法征收的对等关税，首批退税金额约 1270 亿美元，总规模达 1660 亿美元，覆盖 33 万家进口商。

美国海关专门开发 CAPE 线上退税系统，企业申请后 60-90 天可收到退款，截至 4 月 9 日，已有 56500 家进口商完成申请，仍有大量符合资格企业未启动流程。

美国玩具企业 “学习资源” 作为起诉关税政策的关键企业，预计可拿回 1200 万美元退款，但中小企业申请困难重重，有企业因 “company” 和 “co.” 的名称细节差异，五次提交才完成注册。

退款能缓解进口商现金流压力，但不会直接惠及消费者，此前关税成本已传导至终端价格。

财政部长贝森特明确表示，关税政策并未终结。特朗普政府将启动新的 301 条款贸易调查，最快 7 月恢复先前税率。

大规模退税将扩大联邦财政赤字，打乱特朗普用关税收入弥补所得税减免的计划，美国零售联合会数据显示，退税落地后，大型商超库存周转效率提升 12%，但中小进口商因申请流程复杂，资金回笼速度滞后 45 天以上。

沃许听证会在即：鹰派转鸽？美联储独立性遇考

特朗普提名的美联储主席人选沃许，本周二出席参议院银行委员会任命听证会，其能否在 5 月 15 日鲍威尔任期届满前接任充满变数。

56 岁的沃许 2006-2011 年曾任美联储理事，长期被视为通胀鹰派，去年夏天却公开支持降息，立场与特朗普诉求一致。

中东局势持续动荡，3 月美国 CPI 同比涨至 3.3%，能源价格环比涨 10.9%，汽油价格单月涨 21.2%，创 1967 年以来最大涨幅。

多数美联储官员倾向维持 3.5%-3.75% 利率不变，观望战事对通胀的影响。沃许面临两难：既要回应特朗普降息诉求，又要坚守抗通胀目标。前财政部长叶伦预测，两人大概率出现政策分歧，但今年美联储仍有一次降息可能。

任命程序阻力重重。共和党在银行委员会以 13:11 占优，但一名共和党议员因不满司法部调查鲍威尔，扬言反对任命。

听证会后委员会需投票送交全院审议，若程序延宕，鲍威尔可能临时留任。市场分析，即便沃许顺利上任，6 月底前也难以发挥实质影响力，

美国 3 月消费者信心指数跌至 47.6，创历史新低，高通胀持续压制消费意愿。

结语

全球财经格局正经历深度重构，芯片赛道新旧势力交替，贸易政策在反复中调整，货币政策在政治与经济间平衡。

英特尔财报验证 AI 算力新趋势，关税退款折射贸易博弈的反复，沃许听证会决定全球流动性走向。

这些变化既带来风险，也暗藏机遇，唯有紧跟趋势，才能在波动中把握先机。