美专家：中国不要再执迷不悟了，如果继续研发芯片，将遇到大麻烦

最近几天，美国那边又冒出一位经济学家放话，劝中国别在芯片研发这条道上死磕，意思是再这么砸钱搞下去，台积电没拖垮，自家先得出经济麻烦。可只要把2026年这小半年的事情排一排，就知道这套腔调站不住脚，劝得越急，越说明对方手里真没什么牌了。

2026年5月31日，美国商务部公布新措施，堵截中国企业海外子公司继续获得先进AI芯片的潜在漏洞，调整主要针对英伟达最尖端的Blackwell和Rubin处理器以及AMD的MI350X芯片。

过去能通过马来西亚、新加坡的子公司绕道买货，现在这条小路也被铲平。英伟达CEO黄仁勋5月20日接受美媒采访时坦承，公司已将中国市场"基本上拱手让给"了中国公司。

6月1日，黄仁勋出现在中国台湾地区台北的GTC大会上，宣布Vera Rubin AI系统全面量产。2026年6月3日，ARM首席执行官雷内·哈斯在台北国际电脑展期间直言，若强行推行此类限制，几乎等同于对全部通用CPU实施出口禁令。

数据这边怎么走？华经产业研究院数据显示，2026年1到2月中国集成电路出口数量为525亿个，同比增长13.7%；出口金额达433亿美元，同比增长72.6%。

工信部数据显示，2025年中国集成电路产量4843亿颗，芯片设计企业突破3901家，行业总销售额超8357亿元，成熟工艺芯片国产化率接近45%。

2026年3月华为合作伙伴大会上，搭载昇腾950PR处理器的Atlas 350加速卡正式上市，单卡算力达到了英伟达H20的2.87倍。

很多人盯着英伟达的中国市场出口限制，但头部机构其实并没有把这一点算进英伟达的上行预期里。早在去年，美国就批准了英伟达对中国的部分高端芯片出口，但因为中国国内相关企业的采购审批没有通过，英伟达的相关交易至今没能落地。

更麻烦的是，没法精准预判未来政策走向，因此暂时不会把中国市场的变量放进英伟达的估值模型里。真正值得关注的是长期供应链变局：中国能不能快速建起本土芯片产业链？

至少未来5年，有两个因素给行业吃了定心丸。

第一，当前中国本土的高端芯片性能，和英伟达的旗舰芯片仍有不小差距，非中国的AI研发企业依然能拿到性能领先的产品；第二，半导体供应链的搭建难度远高于电动车电池产业，当年中国靠集中资本就能在电动车电池赛道抢占全球主导，但半导体需要全球协作的精密设备和技术，仅靠国内需求根本没法快速追上。

内存赛道：从大宗商品到优质长期标的

很多人谈起内存赛道，总觉得是典型的周期股：涨价就扩产，降价就减产，但现在情况已经和过去完全不一样了。三年前就有机构高管去和SK海力士等内存厂商沟通，说服他们投资永久产能，不再跟着周期波动走。

就算现在内存行业出现周期性波动，头部厂商也不会像过去一样盲目扩产，反而会通过产能管控维持合理的利润空间。

现在行业已经开始整合，加上高带宽内存（HBM）的定制化需求，客户和厂商之间的绑定变得更紧密，内存赛道已经从纯粹的大宗商品逻辑，变成了有长期锁定客户的优质赛道。把SK海力士和台积电放在一起对比，能更清楚看到芯片赛道的新变化。

台积电是不少机构组合里的第一大仓位，他们的供应链控制力极强，能协调全球多个供应链参与者。随着芯片制造的复杂度越来越高，台积电的优势只会越来越明显，没法只靠短期市场波动去判断它的长期价值。

短期政策真空 vs 长期基本面

上周芯片板块几乎进入回调区间，不少人把原因归结为美国总统出访亚洲没有传出新的芯片出口政策，市场把"没有新消息"当成了利空。但从长期来看，短期的政策预期真空根本不会影响这些企业的基本面。

台积电刚刚上调了未来5年的AI业务增速预期到56%，他们对整个供应链的洞察能力极强，这个数据给了机构很强的信心。其实现在正是布局海外非美赛道的好时机。

AI芯片的研发设计在美国，但制造和配套供应链却遍布全球：台积电在台湾地区生产核心芯片，SK海力士在韩国提供内存，荷兰的ASML提供顶级光刻设备。这些企业在各自赛道都占据绝对主导地位，都是非常优质的长期标的。

不少人总觉得市场的短期波动就是一切，但真正的价值投资，其实是跳出短期情绪，看清赛道的底层逻辑。

半导体赛道的长期增长逻辑依然成立，AI算力的需求只会越来越大，头部企业的供应链优势只会越来越稳固。

这次回调反而给了投资者一个低吸优质标的的机会，不用被短期的市场情绪带偏。