央行大动作,单月扫货48万盎司,英学者:成立17年的金砖要露锋芒了

央行再次大动作，根据最新官方储备数据显示，6月央行黄金储备环比增加48万盎司，总规模攀升至7372万盎司，这也是央行连续第20个月向黄金储备“加仓”。

值得关注的是，从2024年11月首次打破此前两年的持仓停滞状态开始，这场持续近两年的黄金增持行动，早已不是单次的储备微调，而是中国在全球货币体系剧烈震荡背景下，主动推进外汇储备多元化战略的关键一步。

因为就在同一时间，美国财政部披露的国际资本流动报告显示，中国持有的美国国债规模已降至6511亿美元，创下2008年以来的历史新低，这一增一减的鲜明反差，恰好与“金砖国家”概念的首创者吉姆·奥尼尔近期公开表态形成呼应——这位曾在2001年用“BRICS”定义新兴市场增长奇迹的经济学家，一改此前对“金砖去美元化”的审慎态度，明确提出“过去我认为去美元只是遥远的设想，但现在它正在从幻想走向可落地的现实”。

进一步来看，过去三年间，美元凭借其全球储备货币地位，连续通过激进加息、冻结他国官方储备等操作，将货币工具异化为单边制裁的武器。仅2022年以来，美联储通过11次加息将联邦基金利率推升至5.25%-5.5%的高位，不仅让持有万亿级美债的海外持有者承受了巨额的账面浮亏，更让各国意识到，锚定单一主权信用货币的储备结构，本质上是将自身的金融安全完全置于他国货币政策的溢出效应之下。

而黄金作为跨越千年的“无国籍资产”，既不依附于任何国家的主权信用，也不受SWIFT系统的支付限制，天然成为了对冲地缘政治不确定性、规避西方金融制裁风险的核心安全资产。

对于中国来说，当前中国黄金储备占整体外汇储备的比重仅约为3.2%，远低于全球央行平均14%的水平，也远低于美国、德国等发达国家70%以上的占比。这意味着中国的黄金增持仍有充足的空间。

有意思的是，作为“金砖国家”概念的定义者，吉姆·奥尼尔在过去二十年间始终对“金砖去美元化”持谨慎态度，他曾多次公开表示，美元的网络效应太过强大，新兴市场国家很难在短期内建立起替代美元的结算体系。

但在最新表态中，他明确承认自己改变了想法，核心原因正是他看到了金砖国家已经搭建起了“从储备调整到支付网络”的完整闭环，而中国过去几年持续的黄金增持、美债减持行动，正是这个闭环的核心支点。

过去金砖国家推进去美元化的最大障碍，是缺乏一个被所有成员国共同认可的“价值锚点”：如果使用成员国的主权货币进行结算，任何单一国家的货币都可能面临汇率波动、信用风险的冲击，无法获得所有国家的信任。而中国持续增持的黄金储备，正在成为这个多边货币网络的隐性锚：目前金砖国家整体的黄金储备规模已经突破1.2亿盎司，占全球官方黄金储备的比重超过20%，远超欧元区的整体黄金储备规模。

这种以黄金为底层信用支撑的储备体系，让金砖国家新开发银行推出的多边结算货币不再是没有信用支撑的“空中楼阁”，而是拥有真实硬资产背书的价值符号。 与此同时，金砖国家之间的贸易结构也已经发生了本质变化：2025年金砖国家内部贸易总额突破5万亿美元，中国作为最大的制造业国，能够向其他成员国提供全品类的工业制成品；俄罗斯、巴西作为资源出口国，能够向所有成员国提供稳定的能源、农产品供给；印度作为人口大国，提供了广阔的消费市场。这种互补性极强的贸易结构，让成员国之间完全可以用本币完成全部的贸易结算，不再需要借助美元作为中间媒介。而中国持续减持美债释放出的美元流动性，也正在通过金砖国家的本币互换协议，流向新兴市场的贸易结算场景，逐步搭建起一个独立于SWIFT系统之外的多边支付网络。

在这个过程中，中国无疑是这一进程的核心推动者，通过持续的黄金增持筑牢了储备安全的底线，通过美债减持剥离了美元资产的风险敞口，最终为整个新兴市场搭建起了一套不被单一国家货币政策绑架的新金融框架。吉姆·奥尼尔的观念转变，恰恰标志着过去被西方主流经济学界视为“幻想”的多极化货币秩序，已经走到了落地生根的关键节点。

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