8 月 18 日，美国能源部副部长豪斯特维特在休斯敦一场行业活动上，轻描淡写地抛出了一个数字：委内瑞拉目前日均产油约 125 万桶，其中超过 50 万桶，也就是将近一半，正在运往美国。他把这称为 "美好的能源伙伴关系"。

就在一年前，委内瑞拉出口的石油还有大约 75% 流向中国。

一个产油国，把自己一半的石油从一个买家手里转到另一个买家手里，这听起来像是正常的商业选择。但问题在于，委内瑞拉还欠着中国上百亿美元的贷款，而这笔贷款的还款方式，恰恰就是石油。

那么问题来了：委内瑞拉把石油送给了美国，中国那笔钱，到底还能不能要回来？

一半石油去了美国，钱却不在自己手里

豪斯特维特说的这个数字，不是估算，是确认。过去几个月，委内瑞拉每天超过 50 万桶原油运往美国墨西哥湾沿岸的炼油厂，那些炼油厂本来就是为加工委内瑞拉重油而建的。

但更关键的信息不在数量，在钱的去向。

美国国务卿鲁比奥随后向国会明确表示，委内瑞拉石油销售所得将存入一个美方监督的账户，加拉加斯每个月要提交预算申请，华盛顿提前说清楚哪些钱不能花。委内瑞拉代理总统罗德里格斯自己也承认，美国只把其中 "一小部分" 收入回拨给委政府，具体比例他都不清楚。

我认为这件事最值得关注的地方，不是委内瑞拉卖了多少油，而是一个主权国家卖自己国土上的石油，收入却不由自己支配。这已经不是贸易，是接管。

罗德里格斯为什么接受这种安排？答案很简单：他没得选。今年 1 月马杜罗被美方带走后，临时政府上台，国内经济濒临崩溃，通货膨胀居高不下，公务员发不出工资，药品短缺。石油收入占委内瑞拉 GDP 的四分之一，不把石油通道交给美国，临时政府连运转都运转不下去。

所以你看，所谓 "委内瑞拉低头"，不是态度问题，是生存问题。每天 50 万桶石油运往美国，换来的是政府能活下去的基本现金流。但这笔现金流被人攥在手里，花每一分钱都要打报告。

那么，以前买委内瑞拉石油的中国，现在处于什么位置？

百亿贷款不是坏账，是被人掐断了还款通道

很多人一听到 "委内瑞拉欠中国钱"，第一反应就是几百亿打了水漂。这个说法既对也不对。

中委之间的贷款合作从 2007 年就开始了，查韦斯时代为了解决外汇短缺，向中国大规模融资，核心模式就是 "石油换贷款"。中国提供资金，委内瑞拉通过每天出口一部分石油来抵扣债务。历史上中方累计提供的贷款大约 600 亿美元，不是小数目。

但关键在于，这笔钱不是没还。经过近二十年的石油抵偿，到 2025 年底，委内瑞拉尚未偿还的余额大约在 100 亿到 150 亿美元之间，比较权威的估算是 130 亿美元左右。也就是说，大部分已经还了，剩下的是尾款。

在我看来，把这笔尾款叫 "坏账" 本身就不准确。坏账是对方不想还或者还不了，而委内瑞拉的情况是，它一直在还，还款通道也一直畅通，直到有人强行把通道掐断了。

掐断通道的就是美国。2025 年底开始，美国对委内瑞拉的制裁全面升级，明确要求委内瑞拉原油对华出口不得再用于偿还中国贷款，必须按市场价现金结算。这等于直接废掉了中委之间运行了近二十年的还款机制。

你想想这个逻辑：委内瑞拉欠中国钱，约定好用石油还。美国跑过来说不行，石油不能用来还债，只能卖给我，而且卖油的钱还得存我监管的账户里。这不是委内瑞拉赖账，是有人替委内瑞拉做了主，不让它还。

更有意思的是奥里诺科重油带的合作项目。中方在这个项目里投入了大约 400 亿美元，持股 60%，和委内瑞拉国家石油公司合资运营，每天能产出 40 万桶原油，其中 30 万桶专门用来偿还对华债务。这个项目本身就是还款机制的核心组成部分。

美国现在要做的，不只是让委内瑞拉不还中国钱，而是要把中国在委内瑞拉石油产业里的存在连根拔起。

美国要的不是石油，是把中国挤出委内瑞拉

有人可能会问，美国自己不缺油，为什么非要委内瑞拉的石油？

这个问题问到了点子上。美国日均产油超过 1300 万桶，是全球最大产油国，委内瑞拉那 125 万桶对美国来说根本不够塞牙缝的。美国要的从来不是石油本身，而是石油背后的控制权。

我认为，美国在委内瑞拉做的这一整套动作，本质上是一场资源主权的接管，目标有两个：一是在债务重组中确立美国主导的规则，二是把中国从委内瑞拉的能源格局中挤出去。

委内瑞拉的总债务大约 2400 亿美元，债权人从华尔街债券持有人到中国、俄罗斯等双边债权人，排了一长串。现在要搞债务重组，谁定规则谁就占便宜。美国控制了石油收入，就等于握住了重组谈判的筹码。所有债权人想要拿回钱，都得看美国的脸色。

而中国恰恰是委内瑞拉最大的双边债权人。美国把石油还款通道掐断，把石油收入监管起来，等于在债务重组谈判开始之前，就先把中国的底牌抽走了。

但这件事有没有可能反过来变成中国的机会？我认为有，但前提是中国要换个思路。

过去中委合作的模式是 "贷款换石油"，这个模式在查韦斯、马杜罗时代运转良好，因为双方政治互信高，美国制裁反而把委内瑞拉推向了中国。但现在局势变了，临时政府依赖美国生存，旧模式走不通了。

如果中国坚持要求按原合同用石油抵债，美国大概率不会同意，临时政府也做不了主，最后可能就是拖着，拖成事实上的坏账。但如果中国主动参与到美国主导的债务重组框架中，以债权人身份争取合理的偿还安排，反而有可能把这笔钱拿回来一部分，甚至大部分。

这里有一个被很多人忽略的事实：委内瑞拉的石油储量全球第一，达到 3030 亿桶。只要这个国家的石油生产恢复正常，偿债能力是有的。

2013 年之前委内瑞拉日均产油 300 万桶，现在只有 125 万桶，产量恢复的空间很大。如果债务重组能带来稳定的投资和生产恢复，130 亿美元的尾款并不是一个还不起的数字。

所以回到开头那个问题：中国百亿坏账有救了吗？

我的判断是，短期内不会有明确答案，但也绝不是没救了。美国掐断了旧的还款通道，却也把委内瑞拉推上了债务重组的谈判桌。

在那张桌子上，中国作为最大双边债权人，手里不是没有牌。关键在于，是抱着旧合同等一个不可能的结果，还是主动入局，在新规则里为自己争取最大利益。

委内瑞拉的石油还在地下，3030 亿桶的储量不会因为政权更迭而消失。谁能让这些石油重新流动起来，谁就有资格谈钱的事。中国在委内瑞拉经营了近二十年，有合资项目，有炼油技术，有最大的原油消费市场。这些都是筹码，不是包袱。

至于最后能拿回多少，那要看谈判桌上的博弈。但至少有一点可以确定：把这笔钱简单地归为 "坏账"，既不准确，也太悲观了。