国家级“小巨人”，年净利6千万，IPO终止！倒在第二轮

来源：市场资讯

（来源：企业上市法商研究）

又一家国家级“小巨人”IPO终止！

济南奥图自动化股份有限公司（“奥图股份”）于2026年4月7日召开第四届董事会第十五次会议，审议通过《关于公司拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请的议案》和《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》。

奥图股份系国家级专精特新“小巨人”企业、山东省制造业单项冠军企业、山东省瞪羚企业，此前已经进行了两轮问询回复。

值得注意的是，奥图股份刚于3月31日IPO中止，短短一周后迅速终止，最直接、最核心原因，是公司及中介机构无法在北交所规定的时限内，完成对第二轮审核问询函的回复工作。

根据审核流程，北交所于 2025 年 12 月 11 日向奥图股份出具第二轮审核问询函，明确要求发行人与保荐机构在 20 个工作日内逐项落实并回复。但直至 2026 年 4 月，公司始终未能提交符合要求的完整回复文件，期间虽因财务报告更新问题两度申请中止审核（2025 年 9 月、2026 年 3 月），但最终还是无奈终止。

北交所二轮问询之所以成为 “难以逾越的关卡”，核心是前期审核中，监管层已聚焦奥图股份在业绩、财务、合规、技术等方面的多重问题，二轮问询更是直击核心痛点，公司难以在短时间内完成充分核查、整改与披露，最终只能选择终止：

业绩增长承压，盈利与现金流背离，成长性存疑

奥图股份主营汽车冲压自动化生产线及配套装备，超七成收入依赖汽车行业。但 2025 年上半年，公司营收同比仅微增 0.38%，扣非净利润却同比下滑 15.08%，增长动能明显减弱。

更受监管关注的是，公司报告期内营收、净利润保持增长，但经营现金流长期与盈利背离，回款能力薄弱，应收账款规模持续高企，叠加汽车行业产能利用率不足、增速放缓，下游需求不确定性上升，公司持续盈利能力与现金流安全性遭到重点问询。

财务内控不规范，收入确认、转贷等问题突出

财务规范性是 IPO 审核的核心红线，而奥图股份在这方面漏洞明显。一方面，收入确认存在重大瑕疵，报告期内公司收入确认单据缺失要素比例超四成，会计核算的准确性、完整性存疑。

另一方面，公司存在历史转贷行为，2022 年通过五华地数控等 5 家供应商转贷 700 万元，且合作供应商出现 “零人” 异常现象，采购与资金往来的真实性、公允性被监管质疑。此外，公司曾多次出现会计差错更正，财务内控有效性不足。

技术合规性存疑，核心竞争力缺乏充分佐证

作为 “专精特新” 企业，奥图股份的技术实力与来源备受关注。公司实控人及多位董监高曾任职同行济南二机，技术来源的合规性、是否存在知识产权纠纷，成为首轮问询重点。

同时，公司自称产品技术达行业先进水平，但关键性能指标与竞争对手对比存疑 —— 公司披露部分生产线节拍不超过 15SPM，而同行同类产品可达 18SPM，技术优势缺乏客观数据支撑。此外，公司研发投入占比、发明专利数量低于同行均值，核心竞争力的可持续性未得到充分验证。

信息披露不充分，多项核心问题缺乏权威佐证

审核过程中，奥图股份披露短板频发。公司声称 2024 年市占率达 68.42%，位居细分赛道第一，但该数据无第三方权威机构佐证，计算口径与合理性未明确。同时，境外业务的可持续性、环保合规投入与排放数据、关联交易公允性等，均存在披露模糊、佐证材料不足的问题，二轮问询进一步要求补全披露漏洞，公司难以在限期内完成核查与补充。

根据申报材料：

奥图股份主营业务为汽车冲压自动化生产线及配套装备、机器人末端执行器、工业安全防护围栏的研发、设计、制造和销售，致力于为客户提供汽车冲压自动化、智能化解决方案，满足汽车行业车身制造需求。

汽车整车制造包含冲压、焊装、涂装、总装四大工艺，冲压作为首道工序，汽车零部件中有60%至70%金属件需要通过冲压成形。冲压自动化对冲压生产的安全性、工作效率及产品成本控制具有重要影响，是发行人的核心业务。

发行人的股权结构

和瑞林直接持有公司股份32,220,000股，持股比例为42.44%，为公司控股股东、实际控制人。

主要财务数据和财务指标

发行人选择的具体上市标准

市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2,500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。

募集资金运用

本次公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后，公司将根据项目建设需求的轻重缓急投资于以下项目：

（本文基于公开招股书及监管披露信息整理，不构成投资建议）

（素材来源：公司公告、IPO合规智库等网络公开信息等）

声明：本公众号致力于好文推送（欢迎投稿），本篇文章（含图）不涉及任何商业合作，版权归属原作者所有！我们对文中观点保持中立，分享不代表本平台观点，请勿依照本订阅号中的信息进行投资操作，若不当使用相关信息造成任何直接或间接损失，需自行承担全部责任。如果您认为我们侵犯了您的权益，请联系我们，我们将第一时间进行核实删除。沟通请联系杨律师：微信/电话15692107373。