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撰文 | 小一土

6月中旬，大疆和影石把一场硬件公司的竞争，打成了一个小型商业连续剧。

6月10日，影石发布首款云台相机Luna Ultra，起售价3999元，正面切进大疆Pocket系列的地盘。当天，大疆在美国得州起诉影石，指控Luna系列侵犯其外观与发明专利，并寻求永久禁令。

两天后，影石反诉大疆侵犯5项专利。6月15日，大疆Pocket 4P亮相，起售价3799元，比Luna Ultra便宜200元。

产品、价格、专利、舆论，几条线同时开火。硬件圈上一次这么热闹，可能还要追溯到手机厂商把发布会开成法庭预演的年代。

但如果只把这件事看成大公司打小公司或者影石挑战大疆，都太表面了。大疆和影石打了一年，真正的问题不是谁更凶，而是谁更不能退。

影石的焦虑写在明账上：股价、利润、毛利率、解禁、市场份额，每一项都能被投资人每天盯着看。

大疆的焦虑藏在暗账里：无人机增长见顶、第二曲线被攻击、美国市场受限、产品节奏被迫加快，这些东西不会立刻出现在财报里，却会改变一家巨头未来十年的边界。

所以这场仗的答案不是谁赢了，而是两家公司正在被迫承认同一件事：手持影像和消费无人机，已经从各造各的新品类，进入了抢同一批用户、同一条供应链、同一种创作者心智的阶段。

影石的进攻，是上市公司的防守

影石看起来是进攻者。

2023年底，它推出Ace系列，进入运动相机市场；2025年7月，它推出全景无人机品牌影翎Antigravity，把战火烧到大疆的核心腹地；2026年6月，Luna Ultra又杀进云台相机市场。

三步走下来，影石几乎把大疆的外围、中路和大本营都摸了一遍。

但很多时候，进攻只是另一种防守。

影石过去最舒服的生意，是全景相机。这个市场不算特别大，但它有一个好处：品类教育由影石完成，用户心智也由影石占住。

招股书和年报里的增长故事，本质上都建立在这个前提上：影石不是一家普通相机公司，而是一家能持续定义新品类的影像机器人公司。

问题是，大疆一旦进入全景相机，这个前提就松动了。

久谦咨询的数据曾显示，2025年三季度，大疆Osmo 360进入全景相机市场后，收入份额达到43%，影石降至49%。另一份沙利文口径的数据给影石的份额更高，但不管采用哪种统计，大疆作为后来者在第一个完整季度就拿走大量份额，是很难被忽视的信号。

这对影石的伤害，不只是少卖几台相机。更关键的是，资本市场开始重新评估它的护城河。

2025年，影石营收97.41亿元，同比增长74.76%，但归母净利润9.29亿元，同比下降6.62%。到2026年一季度，矛盾更明显：营收24.81亿元，同比增长83.11%，归母净利润只有8462万元，同比下降52.02%；扣非净利润6225万元，同比下降61.27%。

这是一种很典型的硬件公司拧巴状态：卖得越多，市场越兴奋；赚得越少，股东越清醒。

原因也不神秘。影石在无人机、云台相机、无线麦克风、芯片等方向重投入，2025年研发费用15.30亿元，同比接近翻倍；2026年一季度研发费用4.65亿元，也同比翻倍。

公司把这解释为战略投入，这当然成立。但对二级市场来说，战略投入翻译过来就是：今天的利润先别问，明天的故事还在路上。

更微妙的是，影石2026年6月迎来上市后的重要解禁窗口。股价从2025年高点回落后，市场对高增长是否能换来高利润的耐心变薄。于是影石必须不断证明自己不是一个被大疆抄作业后就失速的全景相机公司。

这就是为什么影石要去做无人机、做云台相机。表面上是抢大疆的饭碗，实质上是给自己续一张更大的餐桌。

大疆的反击，是巨头的边界焦虑

大疆看起来更从容。

它体量更大，现金流更厚，供应链更强。外界估算，大疆2025年营收可能在850亿到900亿元左右；在全球消费级无人机市场，大疆长期保持绝对领先。和影石不到百亿的营收相比，这不是一个量级的对手。

但巨头也有巨头的难处：你已经赢了最好的战场，接下来每一个新战场都可能显得不够好。

消费级无人机是一门优秀生意，但它不是无限生意。无人机不像手机，人人都需要换；也不像耳机，可以轻易渗透到日常通勤。它的用户更垂直，场景更集中，还长期受政策、空域、监管影响。大疆在这个市场越成功，越容易遇到增长天花板。

所以过去几年，大疆不断向非无人机业务扩张：运动相机、云台相机、车载、扫地机器人、储能、激光雷达、农业、教育，甚至投资3D打印。它不是缺生意，而是在寻找能承接下一轮增长的业务。

云台相机就是其中一条重要支线。Pocket系列累计销量超过千万台，证明它不是一个小众玩具，而是大疆在无人机之外少数真正跑出来的消费级爆款。这个业务对大疆的意义，不只是营收，而是用户心智：让大疆从会飞的相机，变成创作者的影像工具箱。

影石Luna Ultra打的正是这里。

更麻烦的是，美国市场的变量让大疆在这场竞争中并不完全自由。美国FCC在2025年底将非美国制造的新型无人机列入限制框架，大疆也面临新产品授权与销售的不确定性。虽然云台相机不是无人机，但大疆在美国市场的品牌处境和渠道动作，显然比影石更复杂。

这解释了一个反常识现象：明明大疆更大，却打得很急。

Osmo 360定价2999元，比影石X5上市价低；Pocket 4P又比Luna Ultra低200元；专利诉讼卡在影石新品上市当天。价格、产品、法律三件事同时压上去，说明大疆不是把影石当作普通挑战者，而是把它当成了会改变行业规则的挑战者。

对大疆来说，最危险的不是影石一年抢走多少无人机份额。影翎A1首月出货3万台，即使按几千元单价折算，对大疆消费级无人机盘子也只是一个很小的扰动。

真正危险的是，影石用先拍摄、后取景软件剪辑社交分享这套逻辑，把影像硬件的竞争重心从参数表挪到了工作流当中。

过去硬件公司最喜欢比传感器、续航、防抖、码率。这些当然重要，但创作者最后要的不是参数，而是少剪十分钟、多出一条片。影石在全景相机上建立的优势，本质上是把拍摄的不确定性留给算法，把用户的决策压力往后挪。

这套打法如果迁移到云台相机、无人机，才是大疆真正需要警惕的地方。因为它不只是抢产品线，而是在改写用户判断什么叫好用的标准。

专利战不是终局，是谈判桌

过去一年，双方几乎把硬件竞争的工具箱翻了个遍：降价、上新品、挖人才、供应链争夺、专利诉讼、舆论交锋。

其中最有代表性的，是专利战。

2026年3月，大疆在国内起诉影石，主张部分涉及无人机飞控、机身结构、影像处理的专利属于前员工职务发明。

到6月，大疆又在美国起诉影石Luna系列，影石随即反诉。这种打法在消费电子行业并不罕见。苹果、三星、GoPro、佳能、尼康都打过类似的仗。

专利诉讼的商业价值，往往不在最终判决，而在过程本身。

它能影响渠道判断，让经销商担心库存风险；能影响平台资源，让新品推广节奏变慢；能影响消费者心智，让创新与抄袭的叙事提前进入市场。对大疆来说，上市当天起诉影石，时间点本身就是一种商业语言。

但专利战也很难一锤定音。

一方面，影像硬件的专利密度很高，云台、防抖、追踪、屏幕交互、全景拼接，每一个环节都可能有交叉授权空间。

另一方面，双方都握有可反击的专利，最后很可能走向和解、授权、赔偿或局部禁售，而不是一家公司把另一家公司彻底打出市场。

这也是为什么专利战更像一张谈判桌，而不是一把斧头。

真正决定胜负的，仍然是产品迭代速度、供应链成本、软件体验、渠道覆盖，以及能不能持续做出让用户愿意掏钱的新场景。

谁更焦虑，要看焦虑的期限

如果按短期看，影石更焦虑。

它是上市公司，财报每个季度都要交卷；它的股价已经从高点明显回落；它的利润被研发和价格战挤压；它的核心品类被大疆进入；它还要面对解禁后的投资人用脚投票。

影石不能只讲未来很大，它必须证明自己烧出来的新业务能接住估值。

如果按长期看，大疆也焦虑。

它当然不缺钱，也不缺技术，但它缺一个和无人机一样确定、一样有统治力、一样能撑起未来十年的新故事。越是巨头，越害怕增长变成管理问题；越是行业第一，越不能容忍挑战者把自己的腹地变成开放战场。

影石的焦虑像体检报告，指标一项项摆在那里。大疆的焦虑像天气变化，今天看不出病灶，但方向已经变了。

所以这场战争没有简单的赢家。

影石用利润和股价，换取进入更大市场的门票；大疆用降价和诉讼，维护自己在影像硬件里的定义权。一个是小公司怕故事结束，一个是大公司怕边界松动。

更大的变化在于，消费影像硬件的竞争逻辑变了。

过去，一个新品类可以养活一个公司很多年。GoPro靠运动相机，影石靠全景相机，大疆靠无人机。现在，所有人都发现单一品类不够用了。运动相机、全景相机、云台相机、无人机、手机配件、AI剪辑软件，正在汇成同一个创作者工具市场。

在这个市场里，硬件只是入口，软件决定复购，生态决定迁移成本，专利决定边界，供应链决定价格下限。

大疆和影石打了一年，打出的不是一场公司恩怨，而是一个行业进入存量竞争后的新常识：当蛋糕不再高速变大，最危险的对手，往往不是跟你长得一样的人，而是那个能把你的用户带到另一套产品逻辑里的人。

影石更焦虑，因为它输不起当下。

大疆也焦虑，因为它不能只赢过去。