一片晶圆，售价上万美元，按理说该是闷声发大财的生意。可台积电亚利桑那厂去年第三季度的财报，却让所有人惊掉了下巴——单季利润暴跌99%。

罪魁祸首竟然是一次工业气体供应商的停电事故，导致数千片晶圆直接报废SemiAnalysis 2025年年底披露称，台积电亚利桑那厂因工业气体供货商发生停电事故，导致数千片晶圆报废，去年第三季度获利一度暴跌99%。

一次小小的气体供应中断，就能让一座千亿美元投资的超级工厂利润几乎清零，这种事在新竹、台南那些老厂房里几十年都未必能碰上一回。这一记闷棍，恰恰应验了张忠谋多年前的那句感慨——把芯片产业链硬生生从亚洲搬到美国本土，是一件又贵又蠢的事。

断电事故撕开美厂遮羞布

亚利桑那厂出事不是偶然。SemiAnalysis拿出的成本对比数据一摆出来，业内人都倒吸一口凉气。

比较台积电台南科学园区第18厂与亚利桑那州第21厂的5纳米制程成本，台湾厂每片晶圆生产成本约6681美元，而美国厂高达16123美元。同样的制程，同样的设备，换个地方造，成本直接翻了2.4倍。

报告分析认为，美国厂的劳动成本与原料采购价格约为台湾的2倍，设备折旧更高出约4倍，使整体制造成本大幅垫高，在售价未调整的情况下，毛利自然被严重压缩。为什么折旧能高出4倍？

答案藏在工地上。亚利桑那州地处沙漠，水资源紧张是出了名的，半导体厂偏偏又是＂喝水大户＂。

除此之外，美国本土能直接配套的特殊气体、光刻胶等关键耗材供应商少得可怜，绝大多数还得从亚洲漂洋过海运过去，每一道工序的成本都得往上加。更棘手的是人。

台积电美国工厂4nm芯片虽然已经投产，但约一半员工来自中国台湾。本来想着靠美国本地大学输送工程师，结果愿意三班倒、能熬通宵盯产线的年轻人寥寥无几。

台籍工程师拖家带口飞过去支援，三年合约一到期就要打包回家，本地人才储备又跟不上节奏，整个工厂运转起来始终透着一股＂水土不服＂的味道。去年9月，TSMC Arizona的执行长甚至悄悄换了人。

9月25日，台积电代子公司TSMC Arizona Corporation公告执行长与董事异动，TSMC Arizona Corporation执行长王英郎卸任，台积电副总经理庄瑞萍接任。

台积电表示，王英郎已完成在美国的阶段性任务，返台后10月1日起担任营运主管。说是阶段性任务完成，懂行的都明白，亚利桑那这摊子事远比想象中难啃。

千亿加码难掩亏损窟窿

钱要花，麻烦也要扛，这种＂赔本买卖＂为什么台积电还得硬着头皮往下做？答案在华盛顿。事情的源头不复杂。

台积电2020年5月宣布赴美设厂，拜登政府2022年签署＂芯片法＂，对半导体巨头提供补助，吸引其赴美设厂，补贴对象包括台积电、韩国三星和SK海力士等。2023年，台积电计划进一步加大在美投资力度，决定在亚利桑那州增设第二个晶圆制造厂。

一开始的剧本是温情脉脉——美方给钱、给地、给补贴，台积电出技术、出人才、出产能。然而剧本越演越变味。

台积电去年3月宣布对美国加码投资1000亿美元，加上原先在亚利桑那州投资650亿美元建晶圆厂的计划，总投资已达1650亿美元。本以为这就到顶了，谁知道还远远没完。

今年1月8日，美国商务部长卢特尼克在一档播客节目里又放了风。就在美国商务部长卢特尼克近日暗示台积电可能加码投资美国后，美国《纽约时报》又披露称，美对台进口关税或将降至15%，作为交换，台积电在亚利桑那州会再投资兴建至少5座半导体厂。

卢特尼克的发言听着耐人寻味。卢特尼克称，自己读了合约后，向台积电提出其违反＂DEI条款＂部分内容。

卢特尼克进一步称，台积电违约在先，于是美方提出条件，如果台积电能加码投资1000亿美元建厂所有＂DEI条款＂可以一笔勾销，双方便达成协议，如今有一座1650亿美元的工厂正在兴建中。

说白了，就是抓住合同里的一条规定当筹码，逼着台积电再掏一千亿。这种打法，跟＂敲竹杠＂也差不了多少。

卢特尼克随后还卖了个关子，他同时暗示，台积电后续还会追加投资，但对具体金额卖了一个关子，称＂我会让台积电自己去宣布，他们的投资规模还会比这（1650亿美元）更高＂。台积电这边也没闲着。

1月8日，全球晶圆代工龙头台积电发布公告表示，其子公司 TSMC Arizona 以约1.97亿美元在美国亚利桑那州凤凰城取得一块面积约3，652.651平方米的土地，该土地将用于未来的营运与生产相关用途。

紧接着4月2日又传出新动作，台积电宣布将美国亚利桑那州TSMC Arizona子公司GIGAFAB集群规模扩展至8座先进晶圆厂和4座先进封装厂，较现有6+2规模各增2座。该扩建计划将持续至2030年。

从最初的120亿美元，一路膨胀到现在可能突破2000亿美元，台积电这艘船被推着往美国海岸越驶越深。岛内舆论早就炸了锅。

明眼人都看得出来，所谓的＂美积电＂已经不只是个段子，而是真切发生的现实。技术、设备、人才、配套，一整套被连根拔起搬过去，最后留给中国台湾地区的还剩多少？

这笔账不少人都在心里默默算着。

自立自强方见真本事

把视线拉回更宏观的层面，张忠谋＂全球化已死＂这句话的分量才真正显出来。当芯片被当成地缘政治的筹码，当一座工厂的开关变成谈判桌上的砝码，所谓自由市场、所谓公平竞争，全都成了听起来好听的口号。

美国试图通过补贴和法案把全球先进制程都拉到本土，结果却造出了一个高投入、低效率、高度依赖外部人才的怪胎。台积电2025年第四季度盈利增长超预期，推动其将2026年全年CAPEX上调至520亿至560亿美元，高于2025年的409亿美元。

资本支出节节攀升，但这些钱有多少能在美国本土真正转化成生产力，又有多少最终被高成本、高折旧吞掉，台积电心里有杆秤，华尔街的分析师们心里也有杆秤。

更关键的一点是，2纳米技术在2025年第四季度已于新竹和高雄同步开始量产，良率良好，预计2026年将快速爬坡。最先进的制程、最核心的研发、最顶尖的人才，仍然牢牢留在中国台湾地区，美国拿到的是＂技术外溢＂，而非＂技术核心＂。

这种格局短期内不会改变，因为产业规律不是政客一拍脑袋就能扭转的。而对中国大陆来说，外部环境越是收紧，自主可控的路就越要走得坚决。

这些年从晶圆代工到设备材料，从EDA工具到先进封装，本土厂商一步一个脚印往前推。新能源汽车、人工智能、消费电子三大下游战场，给国产芯片提供了全世界最大的练兵场。

市场在这里，应用在这里，资本和人才也在持续向这里汇聚。被卡脖子的滋味不好受，但也正是这种压力，倒逼出了一条不依赖任何人的产业路径。

靠政策硬撑出来的＂芯片孤岛＂经不起市场检验，靠庞大内需和完整工业体系撑起来的产业生态，才是真正经得起时间打磨的硬实力。台积电在亚利桑那的困局，与其说是一家企业的尴尬，不如说是整个＂去全球化＂逻辑的反面教材。

潮水的方向，从来不是几个政客在白宫拍板就能决定的。张忠谋说的那句大实话，时间会一点一点替他验证。

而真正能笑到最后的，永远是那些把核心技术、核心市场、核心人才都攥在自己手里的人。