暴涨暴跌，德明利的故事或将面蔓延

德明利股价近日连续暴跌​​，第5大股东直接遭遇极端平仓，10多亿资产瞬间归零。暴涨暴跌，德明利的故事恐怕会有蔓延。

作为过去一年A股最受瞩目的十倍存储芯片股，德明利（001309.SZ）近期的断崖式下跌成为本轮科技板块调整的典型样本。从2025年9月的90元低位到2026年6月26日980元的历史高点，公司股价不到一年涨幅超10倍，总市值一度突破2200亿元；但进入7月后走势急转直下，截至7月23日收盘报435元，较高点跌幅超55%，总市值蒸发超1200亿元，8个交易日内出现6次跌停，高杠杆资金踩踏出逃的特征极为明显。

此轮暴跌的直接导火索是看似亮眼的半年报业绩预告背后的隐忧。7月14日公司披露上半年预计实现营收160-180亿元，同比增长289%-338%，归母净利润57-65亿元，同比扭亏为盈且增速超50倍。但市场迅速捕捉到核心负面信号：按预告中值测算，二季度归母净利润约27.54亿元，环比下滑近18%，扣非净利润同样环比下降6%以上，不及市场对存储芯片行业高景气度的预期。

德明利后续回应称，利润环比下滑主要源于费用抬升、战略备货增加及新业务投入加大，但并未缓解市场恐慌情绪。叠加7月13日全球存储板块集体暴跌，SK海力士单日跌15.4%、三星电子跌近11%，行业性估值回调直接点燃了高位筹码的出逃情绪。

高杠杆资金爆仓是股价连续跌停的重要推手。7月20日龙虎榜显示，华泰证券上海普陀区江宁路营业部单日卖出10.28亿元，市场普遍指向一季度新晋第五大股东李东璘强制平仓。7月21日该席位继续卖出3.69亿元，叠加上海武定路席位割肉出逃超5亿元，两大股东级资金的地板价甩货直接加剧了踩踏效应。从盘面数据看，7月15-20日连续四个一字跌停期间，单日换手率最低仅0.5%，几乎没有流动性承接杠杆盘的抛压，直到7月21日换手率升至24.62%、成交额达188亿元才撬开跌停，但次日再度封死跌停，显示抄底资金承接力不足。德明利的暴涨暴跌并非个例，而是本轮科技板块行情极端化的缩影。

过去一年AI+存储的产业逻辑支撑相关个股估值大幅抬升，大量杠杆资金涌入高位标的，一旦业绩增速不及预期，很容易引发连锁爆仓风险。当前公司回应称生产经营稳健，中长期将回归基本面，但短期估值消化仍需时间，其风险已经向整个存储板块传导，后续需警惕高涨幅、高估值、高杠杆“三高”个股的类似踩踏风险。#今日A股#​