华信信托八折二拍火速上线，预计有国资出手！

7月1日，信托圈内人了解到，华信信托所持大通证券 51.59% 控股股权在京东资产交易平台首次拍卖最终流拍，全场超1.9万人次围观却无人报名出价。

本次拍卖标的合计17.03亿股，由华信信托直接持股、子公司海创汇通持股及第三方代持权益三部分打包构成，一拍起拍价与评估价均为43.29亿元，竞拍保证金4.33亿元。

早在拍卖启动阶段，市场便流传出国资接盘预期。据信托圈内人从委托人处获悉，已有当地国企意向以约32亿元价格接盘，为本次资产处置及华信信托重整托底。若一拍成交，可高效变现推进债务清偿；若流拍则进入二拍，按规定起拍价下调20%至 34.63 亿元，该价格与意向方32亿元的心理价位已十分接近，因此市场普遍判断二拍流拍概率较低。

一拍流拍当日，二拍公告便火速上架，定于7月8日开拍，保证金、增价幅度同步下调。

信托圈内人认为，首拍无人出价的结果，是市场化定价与评估价的错位博弈。从估值水平看，43.29亿元的起拍价对应大通证券整体估值约84亿元，市净率超1.6倍，而当前A股上市中小券商市净率普遍仅1至1.2倍，叠加非上市股权的流动性折价，一拍价格对市场化产业资本吸引力有限。

这笔股权拍卖的背后，是华信信托长达六年的风险化解历程。

作为辽宁省唯一一家本土信托公司，华信信托曾是区域金融市场的重要参与者，但其风险暴露始于 2019年底——当年公司被原银保监会列入全国6 家高风险信托公司名单。2020年4月，监管部门叫停其资金池业务；同年9月起，公司旗下27只集合资金信托产品陆续出现延期兑付，风险正式全面浮出水面。

此后数年间，华信信托一边推进底层资产清收与保全，一边寻求战略投资者引入，但进程始终曲折。直至2025年11月28日，大连市中级人民法院正式裁定受理华信信托重整一案，并指定华信信托清算组担任管理人，这家老牌信托机构正式进入司法重整阶段。

对于重整中的华信信托而言，大通证券股权是其资产清单中流动性与价值最为明确的核心优质资产。大通证券是总部设在大连的唯一全牌照证券公司，注册资本33亿元，拥有完整的证券业务资质与区域网点布局。在华信信托大量底层资产为非标债权、处置周期长且变现难度大的背景下，这笔券商控股权被市场普遍视为快速回笼资金、提升投资者清偿率的关键抓手，也是整个重整方案中资产处置板块的核心一环。