据证券之星公开数据整理，近期梅雁吉祥（600868）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.69亿元，同比上升3.4%，归母净利润-9709.0万元，同比下降17.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.62亿元，同比上升57.9%，第四季度归母净利润-6624.14万元，同比上升29.86%。本报告期梅雁吉祥公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达83.61%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.04%，同比减32.11%，净利率-52.43%，同比减35.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比28.16%，同比增21.56%，每股净资产0.99元，同比减13.58%，每股经营性现金流0.04元，同比减21.92%，每股收益-0.05元，同比减14.16%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.92%,原因:报告期水力发电业务经营活动产生的现金流入减少及因企业合并购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.0%,原因:本期为取得子公司支付的现金流出同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-139.34%,原因:本期银行借入专项贷款及自有资金用于回购公司股份的现金流出增加。
- 货币资金变动幅度为-14.33%,原因:报告期用现金并购子公司投资活动产生的现金流出及分期偿还各项借款。
- 交易性金融资产的变动原因:报告期末暂未赎回的未到期理财产品。
- 应收票据的变动原因:子公司收到的银行承兑汇票货款。
- 应收款项变动幅度为-8.64%,原因:报告期因按账龄补充计提应收账款坏账准备大幅增加使应收账款净额同比减少。
- 预付款项变动幅度为188.1%,原因:报告期新增企业合并。
- 其他应收款变动幅度为-21.32%,原因:报告期对应收梅雁中学的往来按单项计提信用减值损失。
- 存货变动幅度为-23.36%,原因:报告期计提合同履约成本及存货的跌价准备。
- 合同资产变动幅度为52.7%,原因:报告期项目质保金增加。
- 其他流动资产变动幅度为40.52%,原因:报告期待抵扣进项税额重分类的增加。
- 长期股权投资变动幅度为-6.38%,原因:报告期按权益法核算参股企业亏损的投资收益变化。
- 投资性房地产变动幅度为-3.93%,原因:报告期计提投资性房地产折旧。
- 固定资产变动幅度为-6.85%,原因:报告期计提固定资产折旧。
- 在建工程变动幅度为-3.06%,原因:报告期对在建工程计提减值准备。
- 使用权资产变动幅度为10.67%,原因:报告期企业合并的增加。
- 无形资产变动幅度为3.11%,原因:报告期企业合并确认的无形资产。
- 商誉变动幅度为1988.64%,原因:报告期公司并购子公司上海新积域资产组所形成的商誉。
- 长期待摊费用变动幅度为-4.32%,原因:报告期的费用摊销。
- 递延所得税资产变动幅度为23.17%,原因:报告期公司计提信用减值损失所形成的可抵扣暂时性差异按适用所得税税率确认递延所得税资产。
- 其他非流动资产变动幅度为0.09%,原因:公司前期投资位于梅县梅南镇轩中村新城供水的在建工程。新城供水工程当年已征用土地价值大幅度提高，经过去历年历次已计提减值准备并参照梅州市梅县区征收土地相关补偿标准及近年来梅州市城市整体规划等因素判断，不影响该项工程的整体投资价值，未对公司造成重大影响。前期因公司认为新城供水工程原设计用途已无法实现，将该在建工程全额转入其他非流动资产。按梅州市水务局于2025年5月编制的《梅州市水网建设规划》(报批稿)，新城供水工程已被纳入梅州市水网建设规划投资中的重点水源工程建设。
- 短期借款变动幅度为109.77%,原因:报告期新增用于公司回购股份的银行专项贷款增加。
- 应付账款变动幅度为-0.26%,原因:报告期应付项目款项的减少。
- 预收款项的变动原因:预收账款的增加是报告期子公司预收水泥熟料产能指标的转让款项。
- 合同负债变动幅度为-4.29%,原因:与项目合同验收相关的合同负债结转。
- 应付职工薪酬变动幅度为13.97%,原因:报告期企业合并。
- 应交税费变动幅度为12.83%,原因:报告期企业合并的应交税费增加。
- 其他应付款变动幅度为1.91%,原因:报告期子公司计提费用增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为48.51%,原因:一年内到期的长期借款本息及租赁负债、预计负债等作报表重分类的增加。
- 其他流动负债变动幅度为722.36%,原因:报告期子公司未终止确认的银行承兑汇票增加。
- 长期借款变动幅度为223.34%,原因:报告期公司新增用于回购股票的银行专项信用贷款。
- 租赁负债变动幅度为3.35%,原因:报告期企业合并的租赁负债增加。
- 长期应付款变动幅度为-2.99%,原因:报告期分期偿还售后回租融资款项。
- 递延收益变动幅度为-3.15%,原因:涉及与资产相关的政府补助分期计入损益。
- 递延所得税负债变动幅度为27.94%,原因:公司报告期合并层面非同一控制下企业合并的资产账面价值与计税基础产生应纳税暂时性差异及子公司交易性金融资产公允价值变动，按适用税率确认相应的递延所得税负债。
- 营业收入变动幅度为3.4%,原因:本期新增企业合并的业务收入。
- 营业成本变动幅度为15.41%,原因:本期营业成本新增企业合并业务的成本合并。
- 销售费用变动幅度为25.38%,原因:本期子公司广州国测为催收款项及售后费用和拓展业务使销售费用支出比上年同期增加。
- 管理费用变动幅度为7.92%,原因:新增企业合并使管理费用的各项支出比上年同期增加。
- 财务费用变动幅度为160.73%,原因:本期新增银行专项回购贷款使借款的利息支出比上年同期增加。
- 研发费用变动幅度为-22.45%,原因:本期子公司为产品研发费用支出比上年同期减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-52.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.6%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.13亿/-1.38亿/-1.94亿元，净经营资产分别为18.17亿/16.8亿/15.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.91/0.57/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.84亿/2.04亿/1.49亿元，营收分别为3.14亿/3.57亿/3.69亿元。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
