银河睿鑫债券年报解读：份额缩水99.57%净资产锐减99.56% 2025年净亏137万元已进入清算期

来源：新浪基金∞工作室

核心财务指标：净利润由盈转亏 净资产近乎清零

银河睿鑫纯债债券型证券投资基金（简称“银河睿鑫债券”，代码007406）2025年年度报告显示，基金全年业绩出现显著恶化，核心财务指标全面承压。其中，期末基金资产净值从2024年末的2.14亿元骤降至93.05万元，降幅高达99.56%；基金份额从1.9985亿份缩水至86.08万份，份额减少99.57%。

主要会计数据对比（单位：人民币元）

报告期内，基金实现本期利润-137.03万元，而2024年同期为盈利1224.74万元，业绩由盈转亏。加权平均净值利润率从2024年的2.70%降至-3.28%，反映出基金资产运作效率显著下滑。

净值表现：跑赢基准但难掩规模颓势

尽管2025年基金份额净值增长率为5.70%，显著跑赢同期业绩比较基准（中债综合全价指数收益率-1.59%），超额收益达7.29个百分点，但这一业绩未能扭转基金规模大幅缩水的趋势。

基金净值增长率与基准对比（2025年）

基金经理刘铭在报告中表示，2025年组合配置以中高评级信用债为主，参与长端利率债交易，维持中等久期和低杠杆水平。但受债市波动影响，债券投资收益为-58.21万元，公允价值变动损失-59.58万元，两者合计拖累利润超117万元。

费用分析：规模缩水致管理费托管费骤降超90%

随着基金规模大幅萎缩，各项费用同步锐减。2025年基金管理人报酬为13.31万元，较2024年的135.43万元下降90.17%；托管费从45.14万元降至4.44万元，降幅89.93%。费用率方面，尽管绝对金额下降，但由于资产净值基数过小，实际费率仍维持在合同约定的0.3%（管理费）和0.1%（托管费）水平。

费用变动情况（单位：人民币元）

值得注意的是，自2025年6月12日起，基金信息披露费、审计费等固定费用已改由管理人承担，不再从基金资产中列支，一定程度上缓解了小基金的费用压力。

投资组合：债券持仓高度集中 国家债券占比86.94%

截至2025年末，基金固定收益投资占总资产的85.80%，全部为国家债券，持仓高度集中。前五大债券投资中，仅持有“25国债01”（代码019766）8000张，公允价值80.89万元，占基金资产净值的86.94%。

期末债券投资明细（单位：人民币元）

基金未持有股票、资产支持证券等其他品种，货币资金及结算备付金合计13.36万元，占总资产的14.17%，流动性储备相对充足。

持有人结构：个人投资者100%持有 单一投资者占比超20%

期末基金份额持有人户数为234户，户均持有3,678.77份，全部为个人投资者，机构投资者持有份额为0。报告期内，存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，截至年末，该投资者持有18.99万份，占比22.07%，存在潜在流动性风险。

持有人结构情况

基金管理人从业人员持有本基金2.76万份，占总份额的3.2082%，基金经理本人未持有份额。

份额变动：净赎回超2亿份 规模濒临清盘线

2025年基金总申购份额2554.76万份，总赎回份额2.2454亿份，净赎回2.00亿份，导致期末份额仅剩86.08万份。根据基金合同，若连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，需启动解决方案。报告显示，基金已连续60个工作日资产净值低于5000万元，管理人正积极营销，但未能扭转颓势。

开放式基金份额变动（单位：份）

重大风险提示：基金已进入清算程序

根据基金份额持有人大会决议，银河睿鑫债券最后运作日为2026年3月18日，自3月19日起进入清算期。这意味着基金将停止申购赎回，逐步变现资产并向持有人分配剩余财产。对于仍持有该基金的投资者，需关注清算进度及资产分配安排。

管理人在展望中指出，2026年债市整体偏震荡，结构性机会为主，但基金已无运作空间。投资者需警惕清算过程中可能出现的资产变现折价风险，以及剩余资金分配的时间不确定性。

总结：规模缩水与清算风险交织 投资者需理性应对

银河睿鑫债券2025年业绩虽跑赢基准，但规模的断崖式下跌最终导致基金进入清算程序。对于债券型基金而言,规模是重要的生存基础,过小的规模不仅难以摊薄固定成本,也限制了投资策略的施展空间。当前持有该基金的投资者,应密切关注清算公告,了解资产处置进展;潜在投资者则需注意基金已停止运作,避免误操作。这场由规模危机引发的清算,也为债券型基金的流动性管理敲响了警钟。

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