3月5日，京东交出了一份让市场“冰火两重天”的成绩单。一边是全年收入首次突破1.3万亿大关，同比增长13%；另一边却是利润“大缩水”，全年净利润从414亿跌至196亿，直接腰斩。更扎眼的是第四季度，去年还赚99亿，今年直接亏了27亿。

这钱到底亏哪儿去了？答案就藏在“新业务”里。财报显示，京东新业务板块全年经营亏损高达466亿元，比去年足足多烧了400多亿。这背后，正是京东外卖、京喜等业务的“战略性投入”。

简单说，京东为了抢外卖市场，为了在下沉市场站稳脚跟，正在用真金白银“砸”出一条路。这就像一场豪赌，赌赢了，京东能打开新的增长天花板；赌输了，就是巨大的财务窟窿。

核心业务其实很“稳”

别看整体利润下滑，京东的“老本行”——零售业务其实稳得很。全年经营利润514亿，利润率还从4.0%提升到了4.6%。这说明京东的供应链底子依然很厚，赚钱能力没丢。

外卖大战的“代价”

但为什么财报还是这么难看？因为新业务太“烧钱”了。京东外卖上线一年，虽然拿下了2.4亿用户，市场份额超15%，但代价是巨大的亏损。这就像当年滴滴和快的打仗，谁先撑不住谁就输，京东现在就是在咬牙硬撑。

刘强东的“长期主义”

对于这份“难看”的财报，京东CEO许冉的解释是“战略性投入”。说白了，就是刘强东常说的“长期主义”。为了未来的增长，现在亏点钱也认了。但资本市场买不买账，还得看后续的转化效果。

写在最后

京东的这份财报，像极了当年的京东物流。当年建物流也是巨亏，被骂“傻大黑粗”，但后来成了京东最深的护城河。这次的外卖和下沉市场，会是下一个“物流”吗？

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