毛利率降至32.74%，销售费用增至6.3亿：照明龙头的双重压力

近日，欧普照明发布2026年半年度报告。数据显示，上半年实现营业收入32.37亿元，同比微增0.67%；但归母净利润仅为2.54亿元，同比大幅下滑31.10%；扣非归母净利润1.64亿元，降幅更深，达41.16%。

营收勉强维持正增长，净利润却跌去三成——“增收不增利”的剪刀差，正是这份半年报最核心的写照。它揭示的不仅是欧普照明一家企业的处境，更是整个照明行业在2026年上半年所面临的共同命题。

一、毛利率为何“失守”

导致利润下降的主要原因就是毛利降低。今年上半年，欧普照明的毛利率只有34.83%，同比下降3.24个百分点，在二季度更是降到32.74%。

毛利率下降的原因有两个方面。

一方面，原材料的价格仍然居高不下。从去年下半年开始，铜、银等金属以及电子元器件、塑料配件的价格都出现了较大幅度的增长，企业的生产成本也随之增加。上游驱动芯片巨头集创北方、富满微电子等已于5月宣布全系列产品涨价30%以上，而下游的企业比如三雄极光、亚明照明、松伟灯饰也都陆续上调了价格。成本压力已传导至产业链的每一个环节。

另外，在一些渠道上，公司实行了主动降价的做法。由于竞争十分激烈，欧普照明为了争夺市场份额而在某些渠道推出了性价比较高的产品，再加上原材料价格上涨的因素，使得公司的利润率受到了影响。

二、费用端：持续加大的投入

从成本方面看有压力，而从费用的角度来看又存在一些刚性的开支会蚕食掉利润。

上半年公司的销售费用为6.3亿元，增长了7.48%，而管理费用则为1.5亿元，增长了12.63%，可见在激烈的市场竞争中为了争夺市场份额企业需要加大市场营销方面的支出。

但是费用增长并没有毫无意义。公司在AI赋能与数字化转型方面持续取得进展，在围绕方案设计、工程调试以及项目运维等一系列核心业务场景中持续推进人工智能智能体工具的应用，并打造出“iSolutionAgent”，“iLinkAgent”，“iEcoAgent”这三种智能体，从而形成了一个从设计到调试再到运维的完整的智能化闭环。虽然短期之内会消耗掉一部分利润，但从长远来看它是企业建立自身竞争优势所必需的一笔开支。

三、行业缩影：总量的“稳”与效益的“降”

欧普照明所遇到的问题并不是孤立存在的。

2026年上半年，整个照明行业延续着“总量平稳、效益下滑”的格局。据中国照明电器协会数据，3613家规上企业累计营业收入1691亿元，同比增长约2%，但累计利润仅47亿元，同比下降19.6%；行业营业收入利润率仅约3%，同比下降0.5个百分点，远低于全国工业均值。中国轻工业联合会副会长何烨在行业大会上直言：规上企业工业增加值累计增速为-4.2%，不仅低于全国工业9.6个百分点，也低于轻工业9.2个百分点，“增产不增收”的矛盾十分突出。

由于房地产市场继续低迷导致家居照明需求减少、外需不振以及全球供应链的变化加大了出口难度、原材料价格上升增加了企业的成本负担等多方面的原因共同作用下，整个行业都面临着巨大的压力。

结语

欧普照明上半年财报可以作为整个照明行业的缩影，在收入有所增长的情况下，利润率却急剧下降。这说明头部企业在市场份额方面没有发生变化，但是由于成本和价格的压力双重夹击之下，各个厂家都无法独自生存下去。

但是转机也在酝酿之中，在成本居高不下的情况下，全产业链已经迎来了一个价格修复的机会。随着成本压力向下传导到产业链各个环节，整个行业的价格体系有望恢复到正常水平上，企业的盈利状况也会好转一些。欧普照明发布的中期分红预案每股分配现金红利0.1元(含税)，总计金额约为7391万元人民币，这也给投资者传达了一种企业经营状况改善的信息。当全行业从“价格战”转向“价值战”，那些在研发、品牌和渠道上持续投入的企业，往往能在周期底部率先看到曙光。