2026年，英伟达把光模块的采购量拉到了接近2000万只。据财新报道，这批1.6T光模块的供应链里，大约八成份额落在一家中国公司——中际旭创手上。

有意思的地方在这儿：同一个美国，2025年12月刚把140多家中国实体塞进实体清单，芯片管制一年紧过一年。禁令的手往外推，采购单却一张接一张往中国递。

谁嘴软都不重要，重要的是账算不过来。AI算力从来不只是一颗芯片的事，光模块、液冷、变压器、电路板，哪一样断供，芯片再强也只是一块发热的硅。要谈AI算力，得先过中国制造这一关。

55亿美元这一刀，砍醒了谁

时间倒回2025年4月。特朗普政府出手，英伟达专为中国市场做的H20被无限期暂停销售，除非拿到许可证。

英伟达4月16日向美国证监会递交文件确认了这件事，当季直接减记约55亿美元，并披露还有80亿美元的潜在收入损失悬在那里。

AMD方面也预计会受到不小损失。55亿美元是什么概念？H20暂停销售造成英伟达当季减记约55亿美元，相关销售受阻，英伟达计提约55亿美元减记。

禁令是免费的政治动作，可账单是企业付的。压力传导得很快。到了2025年7月，英伟达宣布美国政府承诺发放许可证，H20恢复对华销售。

8月6日黄仁勋去白宫见了特朗普，两天后H20正式获准放行，条件写得明明白白：在华销售额的15%上缴美国政府。《金融时报》8月11日披露这一安排时,用的评价是史无前例。

一个国家的政府，从本国企业卖给第三国的货里抽走15%。这已经不是产业政策的常规操作了，更像是拿放行权当收费站。真要是认定这笔生意威胁国家安全，那15%又算什么？分成一开口，就等于承认这事可以谈价钱。

同一年8月11日，特朗普在白宫记者会上说，正考虑允许Blackwell架构的芯片对华出口，条件是性能削减三成到五成。

一边是清单越拉越长，一边是门缝越开越大，两只手各干各的。再往前一个月，2025年7月15日，黄仁勋在北京公开说了一句话：中国供应链是全球数一数二的，非常优秀。

这句话从一个把中国当核心市场的CEO嘴里说出来，商业客套的成分当然有。

但请注意他夸的是什么——不是市场大，不是客户多，是供应链。2026年光模块采购量接近2000万只，交付周期要求很紧，这话在他那里是生产现场的实感。

美国不是被谁说服的，是被减记、被延期、被交不上的货一步步推到这个位置上的。政策可以强硬，物料清单不会陪着演。

芯片是发动机，可整台车还缺一堆零件

一个AI数据中心跑起来，需要的东西比大多数人想的杂得多。芯片管算，光模块管机柜之间的数据来回跑，液冷管把热量带走，变压器和电池管电进得来、断了还能撑住，电路板把这些全接在一起。

少一样，机房就是一栋点不亮的楼。先看光模块。中国厂商占全球市场份额大约62%到65%，落到英伟达的1.6T这一档，中际旭创一家就拿了八成左右。

反过来看美国自己：光收发器供应商的全球份额，从2017年的67%掉到了2023年的43%。六年时间，从三分之二变成不到一半，这条线是自己松手松掉的。再看变压器。2025年前10个月，美国从中国进口了8000多台大功率变压器。

而2022年整整一年，这个数字不到1500台。十个月的进口量，是三年前全年的五倍还多。变压器是什么？

就是把电网的高压电降到机房能用的那个铁疙瘩，技术含量不算顶尖，可你得有厂、有硅钢、有绕线的熟练工、有排得开的产能。电路板那边，美国对中国的依赖度是30.3%。

数据中心用的电池，中国产品在美国进口里的占比稳在四成以上。这些都不是什么高不可攀的尖端货，恰恰是典型的“不难造、但难造得又快又便宜又多”的东西。

美国的麻烦不在于不会造，在于造不起、造不快、造不多。同样性能的光模块，中国厂商的报价比美国同行低三成到五成。

从下单到交货，中国是4到6周，美国要12到16周。英伟达每年出一代新平台，留给供应链的窗口就那么点，慢上两个月，新平台的第一批机柜就得空着等。

这里必须说清楚一件事：中国在光模块上的强，强在中游的制造与封装，不是从头到尾通吃。

高端光芯片国产化率约28%，约72%仍依赖进口。中际旭创自己的年报里写得很直白，200G以上速率的EML激光器仍需进口，同档次的电芯片供应商也主要在海外。

这块短板真实存在，也正是接下来必须啃的地方。但短板归短板，眼下这套账不会因为它改写。美国缺的不是一两个零件，是把这些零件按期、按价、按量凑齐的那套本事。

有钱买不到设备，才是最难受的

2026年，美国75个数据中心项目被暂停或延期，总价值约1300亿美元。彭博社给出的判断更狠：美国今年计划新建的数据中心，接近一半可能因为关键电气部件短缺而推迟或取消。卡在哪儿？

就卡在那个不起眼的变压器上。美国高功率变压器的交货周期，已经从2020年之前的24到30个月，拉长到3到5年。而一个数据中心从动土到通电，通常用不了18个月。工期一年半，等一台变压器要三五年——楼盖好了，电送不进去，服务器只能在纸上跑。

有分析认为，美国本土产能不足，企业转向进口市场采购。钱是不缺的。美国大型云厂商仍在加大数据中心投入。

但不少原计划投运的数据中心项目，进度已不及预期。真金白银砸下去，变不成机柜里转起来的风扇，因为有钱也买不到那台铁疙瘩。

一些大型数据中心项目已出现暂停或延期，部分项目的投运时间也被继续后推。有人会说，那就把产能搬回美国。台积电亚利桑那工厂就是活标本。

台积电的财务负责人2023年初讲过，在亚利桑那建厂的初期成本比在台湾高出四到五倍，人工、许可、职业安全合规、通胀，一样一样往上加。

台积电亚利桑那工厂的成本明显高于台湾本土。进度也一拖再拖：第一座厂量产从2024年推到2025年上半年，第二座从2026年推到2027到2028年。

比成本更难补的是那张网。美国半导体产业的技术工人缺口高达7万人。光刻机出了故障，在南京平均4小时有人到现场，在亚利桑那要等72小时。同一台机器，停机时间差了十几倍——设备是买得到的，围着设备转的那一圈人和店，买不到。

这就是“先有中国制造，才能谈AI算力”这句话的分量所在。芯片可以设计，专利可以攥在手里，但把设计变成一排排能通电、能散热、能互联的机柜，靠的是二十年攒下来的工厂、工人、供应商和交期。

这个次序不是谁喊出来的口号，是美国自己用减记、用延期、用一张张排到三五年后的交货单，一步步认下来的。至于我们自己那七成多要进口的高端光芯片，得记着。中游的优势能撑住今天这局，但撑不到永远。

上游的激光器和电芯片一天不啃下来，这张牌就一天不算捏死。该补的课，一堂也躲不掉。回到开头那近2000万只光模块。它们会从中国的产线出来，装进北美一座座机房的机柜里，替美国的大模型把数据来回搬运。清单还在加长，订单也还在往这边递。这两件事同时发生，本身就是答案。

参考资料：

关键和新兴技术指数2025.美国智库

美国AI数据中心变压器短缺报道.彭博社

英伟达H20出口管制8-K文件.英伟达/SEC

黄仁勋北京表态报道.IT之家

关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告（2024年第46号）.中国商务部