救救孩子吧，熬不下去了...

01

没想到牛市中也要熬鸡汤。

2013-2015年的行情，堪称风格切换的经典，现在发生的一切，都能在2014年找到映射，系统回顾下2014年的行情，权当熬一碗鸡汤吧~

（1）登高跌重的主线

当时行情的主线是创业板，2013年创业板指涨了82.73%，沪深300跌了7.65%。

“创业板强，主板弱”的局面一直延续到2014年初。在2014年初的春季躁动中，创业板指又涨了29%，沪深300却跌了8%。

然后是创业板指的还债行情，2014年2-5月，创业板指跌了3个月，把春季躁动中的涨幅全部回吐，期间还一度跌破年线。

对比当下，

这轮行情的主线是人工智能，在去年12月到今年1月的春季躁动行情中也表现亮眼。

然后，2月以来持续还债，一个多月也基本快把春季躁动中的涨幅跌完了。

看宽基表现，

以科创创业50为例，其实已经回吐去年12月中旬春季躁动以来的涨幅。

当然，蓝圈圈出来的也是两个明显的低点，再往下挑战这个位置的支撑也不是不可能。

总结起来，

成长板块当前的回调，其实是对春季躁动，还有去年2-3季度大涨的一次修正。

2014年创业板也发生过类似情况，回吐春季躁动涨幅后，又在底部震荡徘徊了一段时间，然后开启了下一轮行情。

只要牛市还在，成长板块调整充分后，不排除卷土重来的可能。

（2）极致分化

过去一段时间的极致分化，重仓“待涨”板块的小伙伴感同身受，这一幕在2014年也出现过。

首先是春季躁动中的强者恒强。2014年初的春季躁动中，创业板指涨了29%，沪深300跌了8%。

然后是回调中的跟跌不跟涨。春季躁动退潮初期，沪深300跟着创业板指同步下跌，甚至还创出了新低。

再然后是回光返照，沪深300一度逆势上涨，但很快又被拍了下去。

当时重仓“待涨”板块的小伙伴，在2014年上半年也很难受，来回被虐。

转机出现在2014年下半年，7月沪深300试探着涨了下，然后在年底，在大金融的带领下喷发式上涨。

背后的原因，

一是大盘股的估值已经压到很低。

沪深300的估值，当时只有8倍多。

二是经济预期改善。

2014年2季度，PMI、PPI、工业企业利润增速等经济指标都出现了明显的反弹，这在当时改善了经济预期，带动了大盘在2014年7月走强。

三是资金大量涌入。

虽然之后经济指标再次回落，但行情并没有跌下去，这就要归功于源源不断涌入的资金了。

看换手率，

2014年6月后，A股换手率持续走高，并在年底达到一个高峰。2014年下半年的蓝筹牛市和资金持续涌入密切相关。

这些资金，

一是股市赚钱效应扩散，吸引来的场外资金。

二是高风险偏好的杠杆资金，当时两融、场外配资都很活跃。

三是北向资金，2014年11月17日，沪港通开通，外资可以借道港股买A股，而当时A股金融股可比港股便宜一大截，这直接引爆了2014年底的大金融行情，也实现了市场风格的强烈切换。

当然，也和降息有关。2014年11月22日，央行时隔两年后首次降息，开启了新一轮宽松周期。

汇总下，

1）虽然流动性牛市中“强者恒强”的概率很大，但也不是一帆风顺的，特别是在巨大涨幅、创新高后，极易发生剧烈回调。

2024年9月以来，人工智能和半导体指数都出现了一波大涨，创历史新高，这个位置出现一波回调，甚至成长/主题板块集体出现一波回调，再正常不过了，2014年就出现过，现在不过是重演罢了。

只要牛市还在，流动性还在，调整充分后，卷土重来的概率也是很大的。

2）至于“待涨”板块，好事多磨，经常跟跌不跟涨，但当风口来了后，又能在短短一两个月内把受了几年的窝囊气一口还回去。

这个过程中，最重要的恐怕就是耐心了，被虐了很多次后，太多人可能倒在黎明前。

3）以上是对已经进场的存量资金说的。对于准备补仓或手握资金准备进场的小伙伴来说，结构性行情下，一切皆可能，押对了赚大钱，买错了，可能来回受气，选择宽基，可能是更稳妥的选择。

02

行情方面，

哈梅内伊次子被选为伊朗最高领袖，伊朗局势再次朝不可控的方向发展，油价暴涨，带崩了日韩股市。

受此影响，A股低开后也快速走低，但在碰到60日均线后又收了回来，上证指数收盘跌0.67%，收十字星。

相对日韩股市来说，A股算是好的。当然，之前也没他们那么强势。

板块上，

A股能抗住，全赖资源股的助攻，油气、煤炭贡献了今天绝大部分涨幅。收盘，能源ETF涨3.21%，煤炭ETF涨3.15%。

但看全天行情的话，其实是高开低走，上午11点后持续跳水。两只ETF，盘中最高涨了约7%，收盘差不多抹去一半的涨幅。

再看更长时间的行情，2022年以来，煤炭整体是震荡行情，这波创了新高，油气的涨幅更加凌厉。

两者在3月2日、3月3日哈梅内伊遇害后都曾大涨过，然后持续回调，今天是在新事件刺激下再次大涨，这也就不难理解11点后的持续回落了，本质还是涨的太多。

另一个大涨的方向是OpenClaw（龙虾AI）概念。

腾讯程序员在楼下摆摊免费帮忙装，周鸿祎说很快会发一个一键安装的版本，还有地方政府出台了补贴。

受此影响，今天OpenClaw（龙虾AI）概念股也有好几只涨停。对应到基金上，受益的主要还是大数据ETF、云计算ETF，今天涨了3%左右。

其他ETF就没啥了，

受大盘下跌影响，被带了下来，回吐上周五的涨幅。

恒生科技ETF，上周五涨了2.94%，今天只跌了0.63%，回吐幅度算是小的，毕竟跌了那么多，不知道这里能不能企稳。

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