2026最大财富局：长鑫科技是“中石油”魔咒，还是合肥的印钞机？

明天上午9点30分,上海证券交易所科创板的行情屏上会跳出一个新代码——787825。代号长鑫科技的这家合肥厂商把发行价钉在了8.66元一股,按将近67亿股的发行盘子算,光基础募资就掏走579亿元人民币。

如果绿鞋机制里那15%的超额配售权限被主承销商用满,总募资规模可以顶到666亿元关口,把2020年中芯国际当年那笔A股半导体史上最大IPO直接掀翻,重新定义了科创板这几年募资榜的天花板。

围绕这只巨无霸新股,中金公司柜台的申购电话最近几乎被机构打爆。乐观派翻着一季报口水都要流下来——单季营收508亿元,同比涨了七倍多,归母净利247.62亿元,同比暴增1688%,一天净赚接近3个亿。

冷静派翻出老账本冷不丁泼一盆水:2007年的中石油,上市市盈率也一度亮眼得吓人,之后十几年阴跌到怀疑人生。2026年这局最大的财富牌桌,长鑫到底是给合肥搬回一台印钞机,还是复刻一遍"中石油魔咒"?

长鑫是国内唯一、全球第四的DRAM存储芯片厂商,打破了三星、SK海力士、美光90%以上的垄断格局,全球份额达到7.67%。合肥国资体系加起来握着约36.79%的股份,按发行价对应的5792亿估值算,账面沉淀已经超过2100亿元。

国联民生证券判断,市场机构预测公司2028年全球市占率将达17%,对标海外大厂后续扩产增量空间大。发行市盈率308.92倍,行业平均只有76.32倍,四倍溢价买的是"唯一性"和"AI存储国产替代"这两个故事。

制裁踩刹车!美国为何对华手软?G7内讧谁是"老大"

近日,国际舞台上风云变幻。在美国及其盟友忙着围堵中国大陆之际,一则消息引人关注:美国原本计划祭出新一波对华制裁,却突然"踩了刹车"。

路透社的报道指出,为避免升级中美贸易紧张关系,美国商务部已决定暂缓将包含长江存储等在内的上百家中国企业列入"实体清单"。这个动作背后,是复杂的博弈与权衡,也让不少原本紧绷神经的中国科技企业暂时松了一口气。

中国外交部发言人此前就曾明确表示,"小院高墙"挡不住中国创新发展的步伐,也不利于美国企业健康发展。如今美方的暂缓举动,似乎印证了这句话的分量。

事实上,过去几年,美国对华科技管制的效果并没有达到预期,反而在某种程度上激发了中国本土产业链的加速自主化进程。长鑫、长江存储等一批企业,正是在这样的高压环境下逆势成长起来的。

美国想"卡脖子",把先进企业列入管制清单,那我们会不会反制?这个问题很现实。

前阵子,美国大豆、牛肉等农产品对华出口的话题被频频提及。中国作为全球最大的粮食进口国,美国则是农业出口大国,双方本应优势互补。

如果贸易关系持续恶化,美国中西部农业州首当其冲,这也是华盛顿在做决策时不得不掂量的一块砝码。中国大陆在诸多领域,例如在最近的国际冲突中保持克制,没有直接军事介入,这些姿态也被外界视为释放善意的信号。

如果美国不领情,继续施压,中国会不会"记上一笔"?真走到那一步,恐怕是两败俱伤。

稀土、关键矿产、成品药中间体,这些领域中国都握有相当的话语权,一旦启动反制工具箱,美国相关产业链同样难以承受。从经济角度看,和则两利,斗则俱伤。

中国制造物美价廉,中国赚了钱,可以购买美国的波音飞机、大豆、甚至能源产品。这种"你买我的,我买你的"的互通有无,才是健康的经济关系。

一旦链条断裂,双方都要承受损失。全球产业链早已深度交织,任何一方想要"单方面赢",在物理上都近乎不可能。

这个自称"老大"的举动,颇值得玩味。真正的强者,往往无需强调。需要把"我是老大"挂在嘴边的时候,恰恰说明心态已经发生了变化。

这种微妙的信号,也被外界解读为G7内部凝聚力下降的一个缩影。曾几何时,G7代表着西方世界的绝对话语权,如今开个会连基本的仪式感都难以维系。

今年的G7峰会,与中国相关的议题讨论热烈。峰会声明反对在东海、南海及台湾地区海域"单方面以武力改变现状",并试图在关键矿产等领域推出联合文件。

这些动作,被普遍认为是针对中国而来。然而,声明归声明,落到具体行动上,G7内部各国的算盘却打得五花八门。

美国媒体却说了一句大白话:欧盟想通过保护主义实现经济独立,这条路"遍地是坑",对华"脱钩"的代价远超想象。数据很直观:高达68%的欧洲企业打算坚守甚至扩大在华业务,近三分之一的企业已深化在中国的本土化布局。

用脚投票的结果,比任何一份峰会公报都更能说明问题。欧洲最近甚至举行了一场"对华贸易战"的模拟推演,演练如果高端光刻机出口被完全限制会怎样。

结果,德国、西班牙、荷兰等国自己先慌了。尤其是荷兰,非常紧张。

推演结果显示,一旦对华光刻机出口通道被彻底切断,荷兰GDP在两年内可能下滑 ,阿斯麦相关的整个供应链体系将面临严重冲击。

原因很简单,如果中国在光刻机领域取得实质性突破,并将其做成"白菜价",那么阿斯麦(ASML)的垄断地位将瞬间崩塌。到那时,谁制裁谁,还真不好说。

这也是为什么欧洲部分国家在跟随美国对华管制这件事上,始终显得三心二意——毕竟真正掏钱、真正丢单的是自己。再看G7这个组织,其影响力已今非昔比。

七个国家中,美国一家独大,其GDP约30万亿美元,剩下六国加起来约21万亿美元。而中国的GDP已超过18万亿美元,与G7中除美国外的六国总和不相上下。

这种经济体量的对比,已经让G7"围堵中国"的传统叙事显得力不从心。在经济和贸易影响力上,中国已是举足轻重的力量,大家都盯着中国市场。

与此同时,金砖国家机制不断扩容,未来在全球经济中扮演的角色必将越来越重要,这在一定程度上也会稀释G7的影响力。全球经济治理的重心正在东移,这已经不是预测,而是正在发生的事实。

欧洲的英、法、德、意等国,哪个不是在中国大陆设有大量投资与工厂?目的就是为了赚钱,为了不丢失中国市场带来的巨大机遇。

大众、宝马、奔驰、空客、路易威登……随便点出一个欧洲头部品牌,中国市场都占其全球营收的相当比重。

让这些企业老板去支持"对华脱钩",无异于要他们自砍一条腿。说到底,当今世界,相互依存才是主流。

搞围堵、筑高墙,最终困住的可能是自己。合作与竞争并存,在博弈中寻找平衡点,才是大国相处的明智之道。

#上头条 聊热点#