午后两大利空突袭！亚太市场集体跳水！A股顽强收红释放重要信号

　　周二A股再现惊险一幕！早间整个市场表现稳健，大盘已经出现了向上突破的苗头。不料午后一开盘风向就变了，大盘上攻乏力，随后跟随外盘跳水，盘中一度翻绿。好在日韩都在两点半收盘，跌幅没有进一步扩大。最后半个小时，A股大盘才能勉强翻红。

　　对比A股和日韩的走势可以发现，过去两天A股要明显弱于日韩，所以今天在日韩午后跳水时，才能相对抗跌，并保持红盘报收。

　　就近期的行情来说，A股冲高回落或高开低走几乎就是常态。过去5个交易日，都是这么过来的。而造成A股走势疲软的原因无非就两点：一是外盘又出事了，地缘政治冲突、国际油价上涨、美债收益率攀升、美联储加息预期升温，全球AI抛售潮蔓延等等；二是内资机构又在砸盘，尤其是主动基金，8月11日至今一直都在卖出，期间虽然也有几次加仓，但都是单日买入，后面又快速减仓。

　　那么今天午后A股跳水，到底是外盘的利空，还是内资机构减仓造成的呢？

　　很明显，下午A股市场跟着日韩跌下来的，所以今天调整的原因，是外盘又出现了新的麻烦！我们来简单看看今天白天到底发生了什么事？

　　其一，伊朗周二威胁将对美国发动“经济战”，并称已向美军舰发射一枚先进导弹。这进一步凸显出，在美伊双方数日前再次互相发动打击后，战争继续升级的风险正在上升。伊朗方面表示，将在未来几天公布波斯湾新的限制区域，同时发布一条穿越霍尔木兹海峡的新航运通道地图。不过，目前尚不清楚具体细节将在何时公布。

　　其二，也门胡塞武装周二袭击了沙特阿拉伯多个城市，造成73人受伤。沙特领导的也门联军发言人表示，这进一步表明，在外交进展陷入停滞之际，这场冲突存在演变成更大范围地区战争的风险。据沙特能源部今天发布的消息，该国多处能源设施及公用设施遭到也门胡塞武装袭击，多处地点起火，部分设施的运营暂时中断。

　　可以说，中东地缘政治冲突是近期全球资本市场震荡的根源所在。身处漩涡中心的，正是国际油价。

　　结合相关消息来看，尽管美国试图重新打通霍尔木兹海峡，但伊朗仍持续干扰这条全球石油和天然气供应的重要航运通道。本周，大宗商品运输船舶通过霍尔木兹海峡的交通量再度放缓。而今天上述消息传出后，国际油价涨幅也明显扩大。截止到旌扬发文中，布伦特原油已经逼近100美元大关。在国际油价大涨冲击下，今天午后美国长债收益率再次走高，美30年期国债收益率在3个小时内上涨近400个基点。也正因为如此，日韩两国股市都在午后出现快速跳水。韩国综指从早间上涨2.3%，最终下跌0.58%收盘。

　　而在最近的多篇文章中，旌扬都和大家提到过，100美元是国际油价的重要关口。不管美伊之间打成怎样，只要国际油价稳定在100美元下方，全球的输入性通胀压力就还在可控范围内。一旦国际油价重新站上100美元，多国都将面临通胀压力加剧的考验。

　　这其中，最关键的还是美国。美联储9月议息是否加息？上周五发布的非农数据还只是其次，通胀数据则是最重要的参考指标。

　　麻烦的事，本周五美国劳工部就将要公布8月的通胀数据了。在这个敏感的时间窗附近，国际油价如果重新站上100美元，势必会增加美联储9月加息的概率！所以对于全球资本市场来说，现在最重要的事，就是判断美联储是否会在9月议息会议上加息？

　　对此，旌扬还是维持近期的判断：美联储9月议息会议大概率按兵不动！

　　旌扬之所以认为美联储9月议息会议不会加息，原因在这几天的文章中也多次提到过。一方面，9月后国际油价的涨跌，无法改变美国8月的通胀数据。而最近也有多位美国高官透露，美国8月的通胀数据可能会较7月温和下降。也就是说，在只看当期数据的情况下，美联储就不会在9月议息会议上加息。

　　另一方面，美国11月将举行中期选举，这几天特朗普甚至要求美联储降息。所以只要不是通胀压力过大，美联储是不会贸然在现阶段加息的！

　　看到这里，可能有投资者会问，如果美联储9月不加息，年内还会不会加息呢？

　　想要弄清楚这个问题，我们首先要了解美联储的议息会议机制。美联储每年有8次议息会议，大约每6周召开一次。8次议息会议的时间分别在1月、3月、4月、6月、7月、9月、10月和12月。虽说议息会议一共有8次，但这8次的议息会议的重要性却有所不同。

　　其中，3月、6月、9月和12月的议息会议更重要。在这四次季度会议上，美联储会更新利率点阵图、GDP、通胀和失业率预测。而1月、4月、7月和10月的议息会议，只是普通会议，不发布点阵图和全套经济预测，市场波动一般会小于季度点阵图会议。

　　以美联储的过往操作习惯，会优先选择在四次季度议息会议上做出加息或降息这种重大利率调整。虽然剩下四次普通议息会议也有过加息的记录，并非完全空白，但次数很少。比如在2022年到2023年的连续加息周期中，美联储就曾在2月和7月加息。不过其他时候，四次普通议息会议都不会有大动作。

　　大家从旌扬上文分析可以看出，今年剩下几个月，美联储还有3次议息会议，分别是9月、10月和12月的议息会议。这3次议息会议中，9月的议息会议最重要，是年内核心窗口，起到重新校准全年利率预期的作用。12月作为收官会议，主要是定调下一年的货币政策预期，并给出明年的利率指引。

　　因此，如果9月的议息会议按兵不动，市场就会将视线直接转移到12月的议息会议上。而9月到12月之间，还有3个月之久。在这个过程中，即便短期内国际油价高企，只要将11月的通胀数据控制在合理范围内，美联储12月的议息会议，就还能够保持不变。

　　我们不妨来看看特朗普在今年上半年的操作。特朗普选择在2月底打击伊朗，此时美国2月的通胀数据已经定型，3月议息会议就不会加息。3月中旬到5月中旬，国际油价维持在高位，均价在110美元左右。特朗普为了降低美联储6月的加息压力，主动暂缓冲突，让国际油价走弱。

　　不难看出，110美元，就是国际油价的警戒线。国际油价突破100美元后，就将进入高压区。如果进一步突破110美元，并稳定在110美元上方，美联储的加息压力会骤增。

　　由此可以推断的是，即便近期美伊冲突持续，国际油价稳步走强，特朗普也只用在11月中旬前降低美伊冲突的烈度，把国际油价压到100美元下方。美联储今年剩下的3次议息会议，就都可以选择不加息。

　　在分析完了美联储的加息预期后，我们再来看看全球资本市场在今年剩下几个月，又会出现怎样的波动？

　　短期来看，本周五美国将披露8月通胀数据，这组数据至关重要。虽然已经有分析8月通胀数据不会超出预期，但谨慎的投资者在该数据落地前，可能都不会有大动作。若美国8月通胀数据符合预期，市场判断美联储9月议息会议不会加息，在下周9月议息会议召开前，全球资本市场就会提前做出反应。而不会等到议息会议召开。

　　中期来看，国际油价走强、美债收益率高企、美联储12月的加息预期，还是会对资本市场带来持续压力。只不过，12月的议息会议离现在还远。所以9月中旬到11月中旬之间，全球资本市场的压力会相对较小。整体趋势上行的概率也要更大。