核心管线被砍，Biotech大跌74%

近日，瑞典Biotech公司Alligator Bioscience发布公告，终止核心候选药物mitazalimab的独立开发，转而将资源重新聚焦于对外授权的HLX22项目。

消息发布后，公司股价单日大跌73.6%，盘中一度触及0.0324瑞典克朗的52周低点。

Alligator Bioscience成立于2001年，总部位于瑞典隆德，专注于靶向CD40受体的肿瘤免疫抗体药物研发。其核心管线mitazalimab是一款CD40激动剂单抗，曾在一线转移性胰腺癌的II期临床试验OPTIMIZE-1中展现出显著疗效，一度被公司定位为即将进入III期开发的关键资产。

然而，胰腺癌治疗格局的剧变，让这条管线失去了独立推进的商业可行性。Alligator Bioscience在公告中明确指出，RAS(ON)抑制剂等新型靶向疗法近期取得的突破性临床数据，预计将显著重塑该适应症的未来治疗范式，公司无力独自承担mitazalimab重新定位所需的资源投入。

在砍掉核心管线的同时，Alligator Bioscience选择将赌注押在HLX22上。HLX22是一款抗HER2单克隆抗体，源自公司与AbClon的合作发现，目前由复宏汉霖进行全球III期临床开发，适应症为一线HER2阳性胃癌及胃食管结合部癌。

HLX22里程碑进展

图片来源：药智数据-全球药物分析系统

根据协议，Alligator Bioscience有权获得AbClon从复宏汉霖处所得收入的35%，包括里程碑付款和特许权使用费，对应HLX22净销售额约1.5%—2%的有效特许权费率，峰值销售预计可为公司带来每年1.5亿至4.5亿瑞典克朗的收入。

为了维持运营至HLX22 III期临床数据读出，Alligator Bioscience宣布启动总额约1.256亿瑞典克朗的配股融资，认购价为每单位0.04瑞典克朗（每股0.02瑞典克朗）。此外，公司还签订了总额1900万瑞典克朗的过桥贷款协议，以解决配股完成前的流动性需求。

这一“断臂求生”的背后，是公司极度紧张的财务状况。

根据2026年第一季度财报，Alligator Bioscience现金及现金等价物约为3300万瑞典克朗。此次融资完成后，公司计划将团队缩减至监控HLX22项目所需的最低人员配置。截至2026年第一季度，公司全职员工已仅剩11人。

从资本市场表现来看，Alligator Bioscience的处境早已岌岌可危。公司2016年11月上市时发行价为每股32.50瑞典克朗，而截至公告发布前，股价已长期在低位徘徊。7月23日暴跌后，股价跌至约0.04瑞典克朗，较IPO价格累计蒸发约99.88%。

Alligator Bioscience的遭遇并非孤例。在创新药研发周期长、投入高、竞争格局瞬息万变的背景下，中小型Biotech公司一旦核心管线遭遇市场格局剧变或临床数据不及预期，往往陷入困境。

参考来源：

1.药智数据-全球药物分析系统

2.https://alligatorbioscience.se/en/mfn_news/alligator-discontinues-independent-development-of-mitazalimab-for-a-strategic-refocus-on-the-hlx22-project-announces-a-rights-issue-of-units-of-approximately-sek-125-6-million-and-raises-bridge-loans/

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