“恒大财富”还能不能兑付？希望在哪？

摘要：今天聊聊恒大财富

2026年3月18日，广东省深圳市中级人民法院发布民事裁定书，宣布恒大地产集团(深圳)有限公司破产,引发广泛关注。大量恒大财富债权人给资管黑板报留言，询问恒大财富何时能兑付，能兑付多少？

今天聊聊恒大财富，聊“恒大财富”能不能兑付，就不能单聊“兑付”，要从它的历史说起。

强监管时期“恒大金服”做大做强

2015年11月，恒大金融财富管理（深圳）有限公司成立，注册资本10亿元，法定代表人/执行董事为杜亮，为恒大集团间接全资附属公司，初期以“恒大金服”品牌运营，定位互联网金融平台。

“恒大金服”可谓生不逢时，在它成立成立不到一个月，也就是2015年12月9日，国内名噪一时的互联网金融平台“e租宝”被立案侦查，据后来的供述与数据显示，2015年12月时“e租宝”集团员工人数已达13万人，“e租宝”先后吸收115万余人资金共计762亿余元，造成集资款损失共计380亿余元。

“e租宝”的覆灭给当时的互联网金融行业带来极大的震动，互联网金融行业从此出现转折，进入了强监管时代，2016年开始，互联网金融行业先后出台了大量的监管文件和监管政策，一直持续到2019年初发布的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（即“175号文”），确定了P2P平台以退出为主要方向，除极少数严格合规、具备转型条件的机构外，其余P2P平台应“能退尽退、应关尽关”‌。

但在此期间，“恒大金服”依然迎难而上，从“恒大金服”早期的宣传片就可以看出，在整个互联网金融行业大家都还在战战兢兢、如履薄冰的做业务的时候，概况“恒大金服”的发展史，就一个字“野”，依托恒大强大的品牌背书快速扩张，迅速做大做强，在强监管的环境下，“恒大金服”很快成为互联网金融行业的头部平台，成为行业中让人羡慕的一个巨无霸，“恒大金服”逐步从P2P向房企自融工具转型，资金主要流向恒大体系内项目与关联公司。

2019年5月30日，“恒大金服”平台正式更名为“恒大财富”，停止P2P业务，转向定向融资工具（定融）销售，锁定内部员工、购房业主等群体，通过绩效绑定、高收益宣传持续募资。

2020年，发行“恒盈系列”等定融产品，募集规模持续扩大，资金主要用于恒大地产项目输血等，形成内部资金池。

2021年5月：“恒大财富”法人杜亮、许家印妻子丁玉梅等核心人员提前兑付名下理财产品，合计金额超3300万元，完成“特权撤离”；同期恒大财富逆势上调产品利率、加码销售任务，短期内募集数十亿元。

2021年8月：因资金链压力加剧，恒大财富全面停止对外销售定融产品。

2021年9月18日：恒大集团公告，对6名提前赎回产品的管理人员作出处理，要求退回款项并严厉惩处，试图平息舆情。

2021年9月：恒大财富到期理财产品大面积逾期无法兑付，风险全面暴露；许家印在专题会上承诺“确保所有到期产品尽早兑付，投资者不能一无所有”。沟通会上，一位女债权人怒斥许家印等高管拥有豪宅、私人飞机等却不还钱，引起一片哗然。

三次调整兑付方案

2021年9月下旬：公布三种兑付方案：①现金分期（到期当月兑付10%，每3个月再兑付10%）；②实物资产抵偿（住宅、商铺、车位等）；③理财额度冲抵购房尾款。

2021年12月31日：首次调整兑付方案，统一执行每人每月兑付本金8000元，后续兑付进度与资产处置挂钩。

2022年11月30日：兑付方案第二次下调兑付额度，从8000元/月/人降至2000元/月/人，理由为资产处置、资金筹措不及预期。

根据中国恒大集团统计数据，自定融产品发起至停售止，合共募资金额涉及约人民币921亿元。另根据恒大集团公开信息，截至2022年12月31日，恒大财富定融产品未兑付本息约人民币340亿元。

2023年5月31日：兑付方案第三次调整，公告称“资金回笼不理想，可用兑付资金不足”，无法按原标准兑付，后续安排另行通知。

2023年8月31日：发布公开信，明确“资产处置进度不及预期，无可用资金，无法开展当月兑付”，后续兑付完全停滞；公司因拒不履行法律义务被列为失信被执行人。

2023年9月16日：深圳市公安局南山分局通报，对恒大金融财富管理（深圳）有限公司杜亮等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施，案件进入刑事侦查阶段。

2024年11月，恒大部分在职及离职人员陆续收到通知，要求相关人员在2024年11月30日之前处理完成退缴汇款事宜。此轮退缴主要针对恒大财富旗下理财产品过往的佣金收入或推荐提成，以及恒大集团总部和各地区公司高管此前部分工资奖金。

据恒大离职员工表示，根据追缴通知，所有恒大在职和离职人员被要求退还过去推荐理财产品的收益，恒大财富的投顾人员被要求退还当年销售理财的佣金。由此可见，恒大财富的追赃挽损工作依然在进行中。

恒大财富债权人的钱还能要回来吗？

一位法律工作者称，恒大财富的资金流非常清晰，就是流向各地项目公司。底层资产也非常清晰，持有各地项目公司的债权，本质上是信用贷，有担保，是恒大地产提供的连带责任担保。它完全就是母公司恒大地产的输血平台，把投资人血汗钱源源不断的输送给恒大地产各地的项目公司。

这位法律人士表示，恒大暴雷后，各项目公司被地方控制用于保交楼。项目公司的债务一般分为三个部分，一、银行、信托公司的债务一般有在建工程和土地做抵押。二是承包商，供应商商票。三是恒大财富，这三个债务一般都是恒大地产提供担保。

地方通常做法就是将债务剥离出来，由专门部门负责暂停一切民事诉讼，让项目迅速恢复到能施工状态，全力保交楼。很多时候，保交楼资金缺口还需要地方自筹。在这种状态下，恒大财富很难从项目公司收回贷款，偿还债权人的钱，恒大地产担保现在看也完全没有意义。即便到最后，项目公司有些资产可以变现，银行、信托有实质性抵押，承包商，当地有资源，那点钱怎么分也分不到恒大财富头上。恒大财富最终能回多少？有时真的说不出那四个字-“血本无归”。

按照这位法律人士的分析，“恒大财富”未来的兑付是非常不容乐观的，可以说没有任何希望。

恒大财富债权人的希望来自哪里？

文章前面有个细节，就是在2024年11月，恒大部分在职及离职人员陆续收到通知，要求所有恒大在职和离职人员被要求退还过去推荐理财产品的收益，恒大财富的投顾人员被要求退还当年销售理财的佣金。

这透露了一个信号，恒大财富的追赃挽损工作依然在进行当中，也就是追回资产的行动没有停，深圳市公安局南山分局对恒大金融财富管理（深圳）有限公司的独立立案也证明了这一点，日后必定会有一个说法，退赔肯定会的，只是多少的问题。

另外恒大财富债权人还有一个希望，那就是当地相关部门的决心，按照对待非法集资平台的常规做法，平台被立案后，先由经侦部门立案，然后走完公检法流程后，进行资产处置后再做退赔，但也有例外，比如不久前的浙江某平台，在浙江某平台暴雷后，相关部门迅速组建帮扶组，在走公检法流程的同时，由相关部门先行兑付。

目前，浙江某平台暴雷的祥源系产品在2026年1月以来已经连续进行了三次兑付，2026年1月8日首次兑付，兑付比例为持仓本金的5%。2026年1月29日，债权人第二次收到兑付，兑付比例为本金的5%。2026年2月10日第三次兑付，兑付比例为5.3%，三次累计兑付达到15.3%。这开创中国历史上暴雷平台另一种兑付方式的先河，为后续其他平台做了一个优秀的范例。

还有一个问题，就是“恒大财富”债权人的定位，是定位为受害人还是投资人，这关系到在处理完恒大地产破产清算之后的赔偿顺位问题，能否像买到烂尾楼的居民一样获得优先赔偿顺位，也是需要相关部门进行判定。

综上，恒大财富债权人的回款希望还是有的，但在兑付时间、兑付比例上应该要有充足的心理准备，降低预期，再降低。

来源：资管黑板报