一夜暴涨13%！这只亏损芯片股凭什么冲到694元？

今天的A股，有一只股票格外抢眼——沐曦股份（688802），盘中最高冲上707.77元，收盘大涨13.05%，股价定格在694元。

你没看错，这是一家还没盈利的科创板芯片公司，名字后面还挂着“-U”和“未盈利”的标签。但就是这样一只亏损股，总市值已经逼近2800亿，单日成交额超过24亿，换手率超过20%。

到底发生了什么？背后藏着什么逻辑？

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1. 亏损收窄近一半，市场提前“抢跑”

很多人一看“未盈利”就摇头，但聪明资金看的不是现在亏不亏，而是亏得是不是越来越少了。

沐曦股份2025年年报显示，归母净利润为-7.89亿元。乍一看还是亏，可对比2024年的-14.09亿元，亏损幅度一下子缩窄了44%。

在芯片设计行业，这意味着什么？意味着产品开始上量，成本被摊薄，毛利率维持在高位——56.51% 的毛利率，已经超过不少盈利的同行。

市场最怕的是看不到希望的亏损，而一旦出现“减亏拐点”，资金就会提前抢筹。今天这根13%的大阳线，就是最好的证明。

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2. 国产GPU独苗？稀缺性才是最大底气

沐曦的主营业务非常纯粹：GPU产品及配件，收入占比超过99%，毛利率高达56.17%。

在国产高性能算力芯片这条赛道上，能真正量产、并形成十几亿年收入的独立设计公司，掰着手指头都能数过来。

眼下AI算力需求爆发，国产替代又是硬逻辑。哪怕公司还没盈利，资本市场愿意给它一个“稀缺性溢价”。近2800亿的市值，说白了就是赌它是未来的国产英伟达。

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3. 盘子轻、弹性大，主力资金一拉就飞

还有一个容易被忽视的技术面原因：流通市值太小了。

沐曦总市值2777亿，但流通市值只有125.9亿，占比不到5%。大部分股份还没解禁，市场上真正能交易的筹码很少。

这种结构，就像一只小盘股顶着一个大市值的名头。主力资金只要花几十亿，就能把股价打上去。今天净流入3.3亿资金，成交量明显放大，直接就把股价推高了13%。

再加上它已经被纳入融资融券和部分指数成分，趋势资金、杠杆资金、短线游资一起涌入，想不涨都难。

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4. 股东大会前夕，市场在赌什么？

细心的人会发现，4月16日就是沐曦的年度股东大会。

在这个时间节点之前大涨，往往意味着资金在博弈会上可能释放的利好——比如新产品进展、大客户订单、甚至盈亏平衡时间表提前。

技术面上，股价也刚刚突破MA60均线（562.82元），属于典型的放量突破形态，吸引了一大批看图说话的资金跟风进场。

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最后说两句

沐曦股份这波上涨，不是瞎炒，而是“减亏拐点 + 国产GPU稀缺性 + 极小流通盘 + 事件驱动”四重逻辑的共振。

当然，风险也明摆着：市盈率还是负的，估值全靠信仰支撑。如果下一份财报减亏不及预期，波动会非常剧烈。

但就今天这根大阳线而言，市场已经用真金白银投了票。

你觉得这只亏损芯片股，能继续飞吗？

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