文编|凌洋

许家印被判无期徒刑的第二天，他一手创办的恒大足球学校却迎来了重生。

8月20日，深圳中院法槌落下，许家印数罪并罚被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。

同一天，他的两个儿子许智健、许腾鹤也因参与恒大集团相关违法犯罪活动被判刑，恒大帝国，彻底崩塌。

然而仅仅一天之后，8月21日，全国企业破产重整案件信息网一则公告显示，恒大足球学校重整计划草案经债权人会议表决通过，广州中院已裁定批准重整计划，广州体育学院以6亿元总价正式入主，成为恒大足校重整投资人。

一边是创始人锒铛入狱，一边是学校涅槃重生，这戏剧性的时间差，让人不禁想问：恒大足校凭什么能活下来？

答案藏在一个名字里，他就是刘倩。

1989年出生的刘倩，2013年从清华大学经管学院本科毕业，她与许家印次子许腾鹤是同班同学。

毕业那年，刘倩没有像大多数清华同学那样走进投行或互联网大厂，而是选择了恒大足校。

2014年，她被派往西班牙，执掌恒大足校西班牙分校长达8年，海外任职期间，她的年薪在160万到200万元之间。

2022年恒大资金链断裂，她被紧急召回国内，2023年，刘倩正式出任恒大足校建校以来首位女校长。

彼时的恒大足校，已经彻底断了奶。

恒大集团对足校的累计投入达到28亿元，但2021年以后，由于众所周知的原因，这笔钱突然停了。

截至2025年12月31日，恒大足校总资产8.10亿元，总负债却高达28.88亿元，其中28.15亿元是对母公司恒大地产集团的股东借款，货币资金只剩下0.01亿元。

28.88亿的债，0.01亿的现金，换作任何人，这都是一盘死棋。

但刘倩没有放弃，她接手后做的第一件事，是壮士断腕般的精简，鼎盛时期恒大足校在校生达2800至3000人，她将生源压缩到400余人，教练员保留27人、文化课教师32人，12支精英梯队仅保留1支女足，全校教职工从巅峰时期大幅缩减到130多人。

与此同时，她开始想尽一切办法造血，把半数校区出租给一家民办高中，每年获取2000万余元的租金收入，千余亩球场承接青少年赛事和研学夏令营，搭建球员转会变现渠道。

全年营收在3800万到4200万元之间，刚性运营支出3600万到4000万元，学费、场地租赁、球员转会三大收入，刚好覆盖人员薪酬、草坪养护、水电杂费的全部开销。

日常现金流平衡了，但20多亿的历史债务一分没少，2026年5月13日，广州中院裁定受理恒大足校破产重整一案。

我认为，刘倩这四年的坚守，与其说是在经营一所学校，不如说是在和时间赛跑。她赌的是，只要这套青训体系还在，就有人愿意接盘。

事实证明她赌对了。

2026年初，蒲公英集团出资约1.2亿元收购了足校90%的股权，恒大集团彻底退出，随后足校进入司法重整程序，经过公开招募和磋商谈判，广州体育学院被确定为重整投资人。

6亿元的重整对价，4.9亿元用于清偿历史债务，1.1亿元留作后续办学运营资金，以2026年5月13日为基准日，足校相关资产的评估清算价值为4.1亿元。

广州体院以高于清算价值近2亿元的价格拿下足校，看中的不是地皮和建筑，而是那套完整的青训体系和1000多人次的国字号人才储备。

截至目前，恒大足校学员入选各级国字号队伍累计达1000多人次，为中超等职业联赛俱乐部输送超百人，获得国内外各年龄段足球赛事冠军180多个。

2025赛季有144名足校毕业生注册参加中超、中甲、中乙联赛，徐彬已成为恒大足校产出的首位成年男足国脚，并踏上了英格兰职业联赛的留洋之路。

重整落地后，恒大足校将保留学校主体资格、办学资质和现有青训体系，在校生正常上课训练，教职工得到妥善安置。

未来将依托广州体育学院，采用职业高中加大学“3+4”贯通培养模式，“恒大”的标识将逐步退出校园。

对此我觉得，恒大足校的重整，某种程度上提供了一个观察恒大帝国残骸的独特切口，许家印搞垮了一个万亿商业帝国，留下的是烂尾楼和天文数字的债务。

但他花钱建起来的这套青训体系，并没有随着他的倒下而消失，恒大足校能活下来，靠的不是许家印，而是一个清华毕业的女人和一套精巧的政企博弈设计。

1880亩办学土地中，218亩核心教学区为出让教育用地，产权直接登记在“恒大足球学校”名下，不归恒大地产母公司所有，这层产权防火墙，让足校在恒大爆雷后免于被清算拍卖。

许家印留下了什么？对股民和购房者来说，是巨额债务和烂尾项目，对中国足球来说，是1000多人次的国字号球员和一套尚在运转的青训体系，这或许是他留下的最大也是最有价值的遗产。

许家印的无期徒刑，标志着一个时代的终结，而恒大足校的重整，或许标志着一个新时代的开始，只不过，这个新时代已经和许家印没有任何关系了。

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