空头预警：特斯拉将成史上最伟大的做空案例，目标价仅25美元

市场研究机构GLJ Research创办人兼执行长Gordon Johnson警告，特斯拉在2026年的跌势恐怕尚未结束，目标价设定在25美元，相当于较上周五的收盘价再下跌近93%。

Johnson认为，特斯拉将成为股市史上最伟大的做空案例。最核心的忧虑在于特斯拉的高估值问题，目前特斯拉的预期本益比约为175倍，同时公司营收持续下滑，电动车在美国与关键市场中国的需求也双双走弱。他指出，特斯拉之所以能长期维持高溢价，主要是因为公司执行长马斯克惯于对产品前景提出宏大愿景，而这些尚未实现的承诺往往已被提前计入股价。

此外，报告还分析了特斯拉的期权交易数据，指出2021年曾出现高度集中的期权交易热潮，如今已大幅“退烧”，成交量随股价走低而萎缩。他认为这一现象与特斯拉股票的高波动性高度相关，也是近期股价持续下挫的根本原因之一。

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