智能眼镜第一股争夺战打响，XREAL VS Rokid，谁先折桂？

当Meta Ray-Ban智能眼镜席卷全球，苹果Vision Pro仍在探索方向，中国智能眼镜赛道的战鼓已然擂响。XREAL与Rokid，这两家“浙大系”出身的头部玩家，正以截然不同的战略，冲刺“智能眼镜第一股”的桂冠。这不仅是一场资本的竞速，更是中国AR/AR产业从技术追赶迈向全球引领的关键一役。

全球智能眼镜市场正迎来前所未有的增长浪潮 。研究机构Omdia数据显示，2025年全球AI眼镜出货量达到870万台，同比激增322%。其中，中国大陆市场增速最为迅猛，出货量接近100万台，占全球份额的10.9%，成为仅次于美国的全球第二大市场。

值得注意的是，Meta凭借Ray-Ban等系列产品，以85.2%的份额在全球AI眼镜市场占据绝对主导地位。然而，由于Meta并未直接布局中国市场，这为XREAL、Rokid、小米等本土厂商留下了宝贵的战略窗口期。

XREAL：全球化硬科技的“出海先锋”

4月1日，XREAL正式向港交所递交招股书，由中金公司和花旗集团担任联席保荐人，率先吹响了冲击“全球AR眼镜IPO第一股”的号角。

这家成立于2017年的公司，由徐驰、肖冰等四位浙大校友联合创立，自诞生之初便聚焦消费级AR眼镜。其核心战略是“空间显示”，产品定位为连接手机、PC、游戏机的虚拟大屏配件，主打影音与便携大屏体验。

XREAL的崛起路径清晰而坚定：

2019年：在CES推出全球首款消费级AR眼镜Light系列，虽引发关注但因操作复杂市场反响平平。

2022年：推出重量仅79克的Air系列，凭借接近普通墨镜的佩戴体验迅速打开消费市场。

2022-2025年：连续四年稳居全球AR眼镜销售收入榜首。2025年，其全球销售收入市场份额达27.0%，销量市占率达24.8%。

全球化是XREAL最深的护城河。2025年，其海外收入占比高达71%，销售网络覆盖全球40个国家和地区，美国、日本和欧洲是三大核心市场。更具战略意义的是，XREAL与谷歌达成深度合作，联合开发Android XR平台旗舰产品Project Aura，预计2026年推出，这标志着其技术实力获得了全球顶级生态的认可。

财务方面，XREAL在高速扩张中亏损持续收窄。2023年至2025年，其营收从3.9亿元增长至5.16亿元，2025年同比增长30.8%。同期净亏损从8.82亿元收窄至4.56亿元，累计亏损超20亿元，但净亏损率已从2023年的226.1%大幅改善至2025年的88.4%，毛利率也从18.8%提升至35.2%，呈现“越卖越赚”的良性趋势。

Rokid：生态开放的“场景深耕者”

与XREAL的“先出海”不同，成立于2014年的Rokid选择了“厚积薄发、深耕国内”的路径。创始人祝铭明同样出自浙大，公司历经12年技术爬坡，累计融资超35亿元，投后估值达10亿美元，账上现金储备约15亿元，为长期竞争储备了充足“粮草” 。

大模型爆发后，Rokid迅速转向“全功能AI眼镜”路线，产品摆脱手机依赖，聚焦拍照、翻译、导航等独立AI交互场景。其产品重量仅49克，在佩戴轻便性上行业领先。

Rokid的发展充满韧性：

2018-2019年：发布首款AR眼镜“Glass”主攻B端；Glass 2因测温功能意外踩中疫情需求打开市场。

2021年：消费级产品“Rokid Air”面世，全球销量超6万台，真正进入大众视野。

2025年：迎来爆发，全年销量超30万台，在全球AI眼镜出货量中排名第二，并在海外众筹平台创下401万美元的行业纪录。

2026年初，Rokid一系列资本动作被视为冲刺IPO的明确信号。其母公司灵伴科技在6天内完成4轮增资扩股，注册资本从287.52万元暴增至1395.9万元；随后完成股份制改造，更名为“灵伴科技（杭州）股份有限公司”。创始人团队持股比例从99%降至42%左右，满足了上市所需的股权分散要求。

更引人注目的是其股东阵容的升级：除了IDG资本、线性资本等财务投资者，蓝思科技、商汤科技、康耐特光学等产业资本相继入股，深度绑定供应链与核心技术环节。

据南华早报消息，知情人士透露，总部位于杭州的AI眼镜制造商Rokid正准备最早于4月底向香港提交上市申请。

尽管XREAL与Rokid同属头部玩家，但两者的发展逻辑有着本质差异。XREAL走“空间计算”路线，像AR界的苹果，追求极致的技术与产品体验，以全球化布局构建护城河，核心优势在于硬件技术与供应链；Rokid则走“AI助手”路线，更贴近谷歌的思路，以硬件为载体，聚焦操作系统与生态构建，深耕国内市场，在场景应用上更具优势——其AR产品不仅占据中国博物馆99%的市场份额，还成为人类历史上首个上太空服役的智能眼镜。

共同的挑战与行业的未来

尽管路径不同，但XREAL与Rokid都面临着智能眼镜行业共同的“三座大山”：硬件瓶颈、生态竞争与盈利压力。

硬件上，行业仍无法在轻量化、显示效果与续航之间完美平衡，供应链良品率和产能也是瓶颈。2025年下半年，Rokid就因订单远超产能而出现发货延迟，遭到用户吐槽。

生态上，小米、阿里、百度等巨头凭借庞大的用户基数和成熟的智能生态强势入局。2025年，小米AI眼镜在国内出货量排名第一，其成功很大程度上得益于米家智能家居的联动效应。真格基金合伙人徐梧指出，当前国内智能眼镜消费仍处于“品牌驱动”阶段，用户多为品牌粉丝或生态用户，而非被刚需功能吸引。

对此，Rokid祭出了“开放”法宝。与Meta、阿里等厂商封闭自家大模型不同，Rokid可以同时接入所有厂商的模型，旨在成为“最开放的AI入口”。同时，其大力推动Rokid OS生态建设，吸引开发者打造原生AR应用。

对于XREAL与Rokid谁能胜出的问题，答案或许是“都赢”。当前智能眼镜赛道仍处于早期阶段，正如XREAL创始人徐驰所说，现在的AR眼镜还处于智能手机“上半场的上半场”，真正的爆发节点预计在2027至2028年。在这场长跑中，两者的战略互补大于竞争：XREAL主攻海外，Rokid深耕国内；XREAL强于硬件与全球化，Rokid胜在生态与场景。它们共同推动中国AR眼镜产业升级，也让世界看到中国在下一代计算平台竞争中的崛起力量。

随着XREAL递表、Rokid冲刺IPO，智能眼镜赛道的资本浪潮正加速涌来。对于尚未盈利的两家企业而言，登陆资本市场是摆脱融资依赖、打开发展通道的关键选择。未来，无论是XREAL持续推进全球化与技术迭代，还是Rokid深耕生态与场景拓展，都需要持续的研发投入作为支撑。

而这场资本竞速的背后，不仅是两家企业的较量，更是中国智能眼镜产业从技术积累到商业化爆发的必经之路，唯有坚守技术创新、找准自身定位，才能在千亿级赛道中站稳脚跟，迎来真正的行业春天。