一小时三场重磅演讲！2026陆家嘴论坛释放四大银行业变革信号

文 | 蒋旭峰（资深金融从业者）

6月17日上午，上海，2026陆家嘴论坛开幕。三个金融监管部门的一把手在同一个上午轮流走上讲台，每人十几分钟的主题演讲，加起来不到一小时，但传达的讯息足够银行从业者咀嚼整个下半年。

如果你今天坐在会场里，第一个直观感受大概是「密度」，不是信息密度，是政策密度。央行行长潘功胜宣布了六项即将出台的政策措施，金融监管总局局长丁向群用开幕致辞系统部署了四大监管方向，证监会主席吴清则一口气公布了多项资本市场改革举措。三个人，三个维度，但有一条主线贯穿始终，那就是「金融正在被重新定义」，定义它的不再是规模增速，而是定价能力、合规成本、和服务新质生产力的实际效率。

对于银行从业者来说，今天的论坛不是一场普通的政策吹风会。它是一次系统性的方向校准，而且校准的指针直接指向银行最核心的三张表，资产负债表（利率走廊收窄重构流动性成本）、利润表（监管合规成本上升压缩NIM）、和资本充足率表（中小银行减量提质加速行业洗牌）。

2026陆家嘴论坛开幕式现场（新华社方喆摄）

利率走廊收窄50个基点，银行的钱到底贵了还是便宜了

央行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上发表主题演讲

潘功胜今天宣布的第一项政策，是完善短端利率调控机制。这句话听起来技术性很强，但对银行的日常经营来说，它直接改写了流动性定价的游戏规则。

利率走廊收窄核心数据

走廊宽度：70bp → 50bp

DR001运行区间：1.05%-1.75% → 1.15%-1.65%

政策利率锚：7天逆回购1.4%（不变）

先把机制说清楚。2024年7月，央行设立了临时隔夜正/逆回购工具，当时设定的操作利率是7天期逆回购操作利率加减35个基点，也就是说利率走廊的宽度是70个基点。今天潘功胜宣布，将这个区间调整为7天期逆回购操作利率加减25个基点，走廊宽度从70个基点收窄为50个基点。按照当前7天逆回购政策利率1.4%计算，DR001（银行间市场隔夜质押式回购利率）的运行区间将从原来的1.05%-1.75%收缩为1.15%-1.65%。

这个变化对银行的直接影响，可以从三个层面来看。

图1：利率走廊70bp vs 50bp对比

先说资金面预期的稳定性。走廊变窄，意味着央行不希望看到资金利率大起大落，DR001的波动会被更紧地约束在50个基点的区间内。对于银行的司库部门来说，隔夜资金的定价可预测性增强了，但不等于资金变便宜了，区间中枢没有变，变的是区间宽度。

再看央行对短端利率的调控精度。潘功胜同时表示将「适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求」。这句话的潜台词是，隔夜逆回购可能逐步取代7天逆回购成为新的政策利率锚。如果这一步落地，银行的内部资金转移定价（FTP）曲线将需要重新校准，整个NIM（净息差）的管理框架都要跟着调整。

图3：商业银行NIM持续下行趋势

最值得银行从业者关注的，是NIM本身的承压逻辑。利率走廊收窄，表面上看是央行在优化利率传导机制，但放在银行NIM已持续压缩的大背景下，它实际上在倒逼银行更快地适应「低利率、窄走廊、高频波动」的新常态。靠赌利率周期挣钱的日子结束了，FTP的精度、贷款定价的颗粒度、和负债成本的管控能力，这三件事从现在开始决定一家银行的生存质量。

有意思的是，潘功胜今天还宣布了第二项和流动性直接相关的工具，创设境外央行回购工具（RMF for FIMA）。这个工具允许境外央行、货币当局、国际金融组织、主权财富基金，用中国国债等高等级债券作为质押，从人民银行获得人民币流动性。对于在离岸人民币市场有布局的中资银行来说，这个工具的意义在于，它让离岸人民币的流动性有了正式的央行背书，境外机构持有人民币资产的意愿会上升，相应地，中资银行的离岸人民币业务（存款、托管、清算）会迎来新的增长空间。

但这里有一个容易被忽略的点。离岸人民币业务的机会是结构性的，不是脉冲式的。今天潘功胜宣布的上海自贸区离岸人民币外汇交易试点，授权了工、农、中、建、交、中信6家银行利用中国外汇交易中心平台开展交易。这6家银行拿到了先发优势，但先发不等于必胜，离岸人民币外汇交易的利润空间取决于客户的交易量和银行的报价能力，这两件事都不是短期内能建立起来的。

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「长牙带刺」常态化，银行的合规成本正在被重新定价

金融监管总局局长丁向群在2026陆家嘴论坛上发表开幕致辞

丁向群今天的开幕致辞，如果用一个词来概括，就是「较真碰硬」。

「金融监管要恪守监管定位，较真碰硬，严监管、强监管，全面强化五大监管，切实做到长牙带刺、有棱有角。」

—— 丁向群，2026陆家嘴论坛开幕致辞

这句话出现在开幕致辞的前半段，语境很正式，但措辞很硬。对于在银行合规条线工作的人来说，这句话不是修辞，是接下来12个月工作优先级的直接指令。

今天丁向群部署的四大监管方向中，和银行关系最密切的，我挑三条来说。

第一条，「管合法、更管非法」。过去银行的合规工作有一个心照不宣的边界，就是持牌业务归监管部门管，非法金融活动归公安和打非办管。丁向群今天的表态把这条边界撤掉了，银行不仅要管好自己的持牌业务，还要主动识别、报告、和配合处置非法金融活动。具体来说，这就要求银行的反洗钱、反欺诈、和大额可疑交易监测系统，从「合规检查工具」升级为「主动风险发现平台」。这个升级的IT投入和人力投入，会直接计入银行的运营成本，而且在资本充足率的压力下，这笔成本很难通过规模扩张来摊薄。

第二条，加快推动《银监法》和《保险法》的修订出台。这是今天丁向群释放的最重要的立法信号，没有之一。《银监法》自2003年颁布以来，经历过几次修订，但这次修订的语境和过去完全不同，「长牙带刺」需要法制化的抓手，修订后的《银监法》几乎一定会赋予监管部门更严厉的处罚权限和更前置的干预权力。对于银行的法务和合规团队来说，现在就要开始预判新法中最可能变化的条款，提前调整内控制度，而不是等法律正式出台后再被动整改。

第三条，「金监工程」建设。这是今天丁向群提到的科技赋能监管的具体抓手，「着眼机构全周期、业务全链条、风险全过程监管，加快『金监工程』建设，不断完善监管『工具箱』」。翻译一下，就是监管部门正在搭建一套覆盖银行全部业务流程的数字化监管系统，银行的数据报送、风险指标计算、和合规自查，未来会直接对接这套系统。这意味着银行的合规工作要从「应对检查」转向「实时合规」，你的数据在监管那里几乎是实时可见的，事后补材料的空间被大幅压缩了。

图4：合规成本2025 vs 2026E对比

金监工程的核心逻辑

监管数字化 → 数据实时可见 → 合规从「应对检查」转向「实时合规」 → 事后补材料空间归零

除了这三条，今天丁向群还特别提到了中小金融机构的「减量提质」。这个表述在过去两年里出现过多次，但今天的语境里多了新的信息量，「稳妥推进中小金融机构减量提质，因地制宜优化布局，推动机构多渠道补充资本」。减量提质这四个字，对股份行和头部城商行来说意味着并购机会，对中小银行来说意味着要么被并购要么补充资本提升抗风险能力。无论哪种路径，合规成本和资本充足率都是核心约束条件。

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离岸人民币的新基础设施，谁在真正受益

把潘功胜今天宣布的六项政策放在一起看，一个清晰的线索浮现出来，央行正在为离岸人民币市场搭建一套完整的基础设施。

图2：离岸人民币基础设施四层架构

这套基础设施包括四个层次。第一层是利率锚定，通过收窄利率走廊来提高在岸人民币利率的可预测性，给离岸人民币资产定价提供一个稳定的参考系。第二层是流动性支持，通过境外央行回购工具，让持有人民币资产的境外机构有了一条正式的流动性补充渠道，不需要在市场出现压力时被动抛售人民币资产。第三层是交易场所，通过上海自贸区的离岸人民币外汇交易试点，让离岸人民币的外汇交易有了在岸的、受监管的、可溯源的交易平台。第四层是数据透明，通过银行间市场数据报告库的正式挂牌，提高人民币资产交易数据的可得性和透明度。

这四个层次同时发力，目标只有一个，就是让人民币资产的持有者「愿意进来、安心留下、方便退出」。对于银行来说，这个目标的达成意味着离岸人民币业务会从边缘性的中间业务收入，升级为主流的国际业务线条。

6家授权银行

工、农、中、建、交、中信 → 获离岸人民币外汇交易先发优势

先发 ≠ 必胜：利润取决于客户交易量 + 报价能力

但受益的银行是有限的。今天潘功胜点名的6家银行（工、农、中、建、交、中信）拿到了离岸人民币外汇交易的授权，这个授权本身不等于利润，但它意味着这6家银行是最先接触到离岸人民币外汇交易真实需求的机构。真实需求带来交易量，交易量带来定价能力，定价能力带来客户粘性，这个正向循环一旦建立，后来者要追赶的成本会非常高。

另一个值得银行从业者注意的信号是，潘功胜今天表示将「研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具」。这个工具的触发条件是「债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险」。简单说，就是当市场出现极端压力时，央行可以通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。这个工具的设计逻辑是，中国的金融稳定框架正在从「最后贷款人」向「最后流动性提供者」扩展，非银机构的流动性压力不再只是它们自己的事，而是央行宏观审慎管理的一部分。对于银行的金融市场部来说，这个变化意味着非银机构的流动性管理能力会成为它们选择交易对手时的考量因素之一，那些在压力下更容易获得央行支持的非银机构，会在交易对手评估中获得更高的评分。

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科技金融的全周期服务，银行的信贷逻辑正在改变

今天吴清在论坛上的演讲，虽然主要是针对资本市场，但其中有一条政策和银行的科技金融业务直接相关，「科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业」。

科创板第五套标准扩大

适用范围新增：AI大模型行业

核心变化：未盈利AI企业可在科创板上市

配套文件：上交所审核指引第10号

这项政策的核心变化是，还没有盈利的AI大模型企业，现在可以在科创板上市了。上交所今天同步发布了具体的审核指引，明确了适用的标准和程序。对于银行的科技金融条线来说，这个政策改变了一个核心假设，就是AI大模型企业的退出路径从「不确定」变成了「可预期」，只要你到了一定的技术成熟度和市场认可度，资本市场会给你一个估值，银行给这类企业放款的「第二还款来源」评估逻辑因此改变。

但这个变化也带来了一个新的风险。AI大模型企业的技术迭代速度极快，今天的领先者可能18个月后就被超越，用科创板上市预期来倒推信贷决策，需要银行有一套和过去完全不同的技术评估能力。这不只是合规和风险管理部门的事，它要求客户经理、信贷审批、和贷后管理全链条都理解AI大模型的技术逻辑和商业逻辑。这件事的难度，比大多数银行目前的科技金融团队的能力水位要高。

丁向群今天的致辞中，也提到了服务新质生产力的具体方向，「持续完善全周期科技金融服务体系，强化融资支持和保险保障，推动金融资源更好向新兴产业和未来产业集聚」。「全周期」这三个字很关键。过去银行的科技金融，主要集中在成长期和成熟期的企业，种子期和初创期的企业因为风险太高，银行很少介入。全周期服务的要求，等于是让银行把科技企业的全生命周期都纳入服务范围，这对银行的风险定价能力提出了极高的要求。

今天丁向群还提到了针对「两司两员」等新就业群体开发专属普惠产品。「两司两员」指的是网约车司机、外卖骑手等平台经济从业者，这个群体的金融需求（消费贷、小微经营贷、养老保险）和传统的工薪阶层不一样，银行需要用新的数据维度来做信用评估。这件事今天被放在陆家嘴论坛的致辞里提，说明监管部门希望银行把普惠金融的重心从「扩面」转向「提质」，不再是简单地把贷款发给更多的人，而是针对特定群体的特定需求设计产品。

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银行从业者接下来真正要做的事

如果把今天陆家嘴论坛的所有政策信号浓缩成三件银行从业者接下来真正要做的事，我会这样排序。

第一件事，重新校准FTP曲线。利率走廊收窄50个基点，央行增加隔夜逆回购操作品种，这两个变化会让短端利率的定价逻辑发生改变。银行的司库部门需要在接下来的一个月里，根据新的利率走廊区间，重新跑一遍FTP曲线的拟合，然后把新的FTP价格传导到贷款定价和存款定价上去。这件事做得快和做得准，会直接体现在第三季度的NIM数据里。

第二件事，把合规从成本中心变成竞争力。丁向群今天的「长牙带刺」表态，加上《银监法》修订和「金监工程」建设，意味着合规成本会以较快的速度上升。但合规成本上升对全行业是均匀的，真正影响竞争格局的是谁能在合规成本上升的同时，保持业务审批效率和客户体验。那些能把合规要求嵌入业务流程、而不是在业务流程之外再加一道合规检查的机构，会在接下来的竞争里拿到优势。

第三件事，想清楚离岸人民币业务的投入节奏。潘功胜今天宣布的离岸人民币外汇交易试点和境外央行回购工具，是战略级别的机会，但这个机会的兑现需要时间。银行在接下来的6到12个月里，需要决定在离岸人民币业务上投入多少科技资源、多少人力、和多少风险资本。这个决策的关键约束不是资源总量，而是有没有足够高质量的客户基础来支撑交易量的增长。没有客户基础的投入，只是把人民币国际化变成一个好看但挣不了钱的KPI。

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今天陆家嘴论坛的开幕，在时间轴上只是一个上午。但它传达的政策信号，会影响银行接下来12到18个月的经营逻辑。

利率走廊收窄，改的是钱的价格。监管「长牙带刺」，改的是合规的成本。离岸人民币新基础设施，改的是国际业务的空间。科技金融全周期服务，改的是信贷的逻辑。这四件事同时发生，对银行从业者来说，它意味着一个持续了十几年的经营环境正在系统地关闭，而一个新的、对定价能力要求更高、对合规要求更严、对专业能力依赖更深的环境正在系统地打开。

在这个转换的过程中，真正的竞争力不在于谁先拿到政策红利，而在于谁先把内部的经营逻辑调整到和新环境匹配的状态。今天坐在陆家嘴论坛会场里的人，两个月后回到各自的银行，真正落地了什么、改变了什么、和今天论坛上的承诺对齐了多少，这才是决定接下来一轮竞争格局的真正变量。

政策已经说清楚了。接下来看执行。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）