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• 首发|首席商业洞察
• 作者|首席商业洞察

引言：经过3.51亿欧元的资本输血后，仍然没有强势逆袭，最终以2000万欧元的“接盘价”易主。百年顶奢老店也扛不住行业大洗牌。

谁也没有想到，一家客户群体基本上都是全球名流富豪，并且还有诸如伊丽莎白二世这样的顶级客户的欧洲顶奢老店，在经历百年都没有倒下之后，竟然硬生生的在2026年破产易主。

图源：网络

百年根基最终换来的却是破产甩卖，这样的品牌噩梦着实让人唏嘘。

很多人提到世界“婚纱女王”可能会第一时间想到Vera Wang，不过很多人可能不知道，除了“婚纱女王”之外，还有一个“婚纱之王”。

来自西班牙的百年婚纱品牌Pronovias（宝诺雅），在世界婚纱市场上便有着“婚纱之王”的称号。

图源：Pronovias

在鼎盛时期，Pronovias在全球共拥有4000个销售网点，相关门店更是多达百家。其服务的客户中，名人就不计其数，更是有很多都是我们耳熟能详的世界名人。

诸如前面提到的英国女王，还有麦当娜、安吉丽娜·朱莉，甚至国内的名人郭晶晶，都曾经身穿Pronovias的礼服。

在各大时尚杂志的封面上，Pronovias的礼服更是常客。

图源：Pronovias

依靠强大的市场号召力和产品竞争力，Pronovias一度还成为了世界上最大的婚纱品牌，之前称其为“婚纱之王”可谓是实至名归。

然而如今这个“婚纱之王”却早已经辉煌不再，在全球婚纱市场逐渐回暖增长的背景下。

这个有着百年根基和深受全球名流富豪青睐的顶奢品牌，最终还是没有延续其历史辉煌，沦落到了破产甩卖的地步。

输血28亿仍未能盈利

百年品牌难逃易主命运

Pronovias的历史相当辉煌，其在2020年后的发展经历也是相当曲折，甚至一度到了岌岌可危的地步。

回溯Pronovias的历史，最早可以追溯到1922年，彼时其创始人在西班牙的巴塞罗那开了一家高档面料店。

图源：Pronovias

很快这家店就成为了当地人制作婚纱礼服的一个重要面料购买地之一。到了1964年的时候，创始人儿子决定直接把店里的顶级面料做成婚纱。

他这个举动直接把父亲的生意从后端推到了前端，也一举推出了一间曾问鼎世界第一的婚纱品牌。

果然靠着顶级面料的支撑，Pronovias做出的婚纱一经推出便被一抢而空。后来随着设计的加码，Pronovias经过多年的发展，已经成了奢华浪漫、高贵优雅的标签。

图源：Pronovias

能穿上一件Pronovias的婚纱或者礼服，是当时不少全球女孩的梦想，更是贵妇圈的标配。然而在2022年这个Pronovias建店一百周年的时候，转折却发生了。

早在2017年的时候，Pronovias的创始人家族就出掉了手中的股权，英国的一家私募股权基金BC Partners则花了10亿欧元进场。

彼时BC Partners的10亿欧元资金中，有70%都是债务融资，这也为Pronovias后来的破产埋下了伏笔。

图源：Pronovias

在收购之后，BC Partners原本想着用整合扩张和提高利润率等方法，来推动Pronovias的上市或者产品的高价出售。

但是谁也没有想到，原本大干一场的Pronovias，却遇到了连续几年的行情下滑。在2020年到2022年之间，受到大环境的影响，全球婚纱行业也是处在一个承压状态。

而本来就背负不少负债的Pronovias，在行情下滑的情况下，Pronovias的经营状况就有点“负重前行”了。在这种情况下2022年它也迎来了自己的“救星”。

图源：Pronovias

彼时包括本恩资本和一个信贷机构，共同成为了新的控股股东。从2023年开始，这个新股东为了避免Pronovias破产，开始陆续向其注资输血。

在2023年到2025年的几年时间里面，其前后向Pronovias注资3.51亿欧元（约合28亿人民币）。然而这样的输血并没有发挥起死回生的作用，Pronovias也陷入了深深的资本噩梦之中。

高端婚纱品牌陷入困境

为贵妇“造梦”的生意不好做了？

在被注资“输血”期间，即使在拿到了巨款的情况下，Pronovias依然没能如愿的实现盈利。

仅仅在2024年这一年里面，在营收1.06亿欧元的情况下，Pronovias创造了1.89亿欧元的经营亏损。

图源：Pronovias

2024年其净额亏损更是高达3.23亿欧元，短期负债高达3.6277亿欧元。

到了2025财年，Pronovias的营收状况进一步恶化。2026年2月已经没有办法的新股东，决定放弃继续“输血”，选择让Pronovias进入破产预重整。

这个预重整也非常有说法，其主要目的就是想要通过外界资本的介入，帮助Pronovias解决过去的历史债务危机，同时保住礼服等核心业务和相关岗位。

图源：Pronovias

Pronovias即使没落了，那也是顶级礼服品牌，因此在进入预重整之后，大概有十多家投资机构参与竞标。

经过三轮竞标之后，投资机构Cap Capital最终拿出向Pronovias注资2000万欧元，以及保留相关岗位和渠道网络的方案，在5月13日正式成为了推荐收购方。

在2026年6月相关流程将会进行正式交割，届时Pronovias在经历了百年漂泊之后，竟会或再迎新的控股股东Cap Capital。

图源：Pronovias

也正因为有了Cap Capital的加入，Pronovias这家百年品牌，才最终避免了成为“时代眼泪”的命运，在行业大洗牌之中成功存活下来。

然而并不是所有的顶端品牌都有Pronovias这么幸运。在Pronovias被输血的2023年，在全球婚纱市场出现回暖的情况下，就有高端婚纱品牌倒在了复苏前夜。

在2019年宣告过一次破产的，当时美国最大婚纱连锁品牌David's Bridal，在2023年4月17日再次做出了申请破产保护的决定。

图源：David's Bridal

在做出这个决定之前，David's Bridal已经解雇了90%的员工。

David's Bridal的历史虽然没有Pronovias那么悠久，但是1950年创立的它到了2023年也是已经有了七十多年的品牌历史。

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并且作为本地行业龙头的David's Bridal，巅峰时占据了33%左右的美国婚纱市场份额。

可就是这样一个庞然大物，在负债2.57亿美元的情况下，直接先后两次宣告破产。

无论是从David's Bridal的遭遇，还是Pronovias颇为曲折的发展历史来看，如今的婚纱市场已经迎来了大洗牌时刻。

消费两级分化明显

大牌成为时代眼泪

从困境原因来看，David's Bridal和Pronovias的受挫都颇具代表性。David's Bridal的业务困境，主要是受到了线上和二手产品的竞争。

更加重要的是，婚纱市场需求已经较之前相比，发生了大转变。无论中外，越来越多的新人都更加看重婚礼的性价比和体验感。

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有很多的年轻新人不再看重婚纱的高贵程度，而是希望婚纱是一件情绪消费，能够进行私人订制的产品，精心制作的礼服在新娘更向往自由和性价比的观念面前，吸引力已经没那么强。

在David's Bridal的破产申请文件中，其也直言不讳的承认了这一点，消费者偏好的变化影响到了公司的产品销售情况。

David's Bridal的倒下如果说是美国婚纱市场需求变化的风向标的话，那么Pronovias的波折则是在诉说着，即使是高端婚纱市场，也早已经出现了空心化的情况。

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在大环境承压的情况下，婚纱市场已经出现了消费两极化的情况。

以国内为例在2025年的婚纱市场中，客单价在2.5万元以上的顶奢定制婚纱产品，以17.8%的市场份额，拿走了行业45%的利润。

而客单价在800到2500元的快时尚婚纱和二手租赁婚纱市场，相关产品渗透率已经达到了43.7%。

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在主力产品价格为1.5万元到4.5万元之间的Pronovias，这刚好处在一个中端向顶奢冲击的段位。

作为一个中端奢侈品牌，其所在的中端市场上受顶奢婚纱的利润挤压，下受平价婚纱的渗透率挤占，可谓是进退两难。

图源：Pronovias

而在年轻新人越来越注重性价比婚礼的当下，很多人也开始选择价格更有优势的本土轻奢婚纱，而不会再掏出更多的钱，去为Pronovias这样的国际品牌所产生的品牌溢价买单。

可以预见，在重新获得新的资本助力之后，Pronovias这个百年品牌未来，可能会通过推出轻奢产品来培育新的市场增长点，同时靠着品牌沉淀深耕高端定制等细分市场，打造差异化市场竞争力。

写在最后

虽然如今不少老牌婚纱品牌已经倒在了发展的路上，但是从国内外婚纱市场情况来说，如今复苏时刻已经到来。

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以国内为例，在2025年我国的婚纱礼服市场规模已经达到了680亿，和上一年相比增长了18.7%，到了2026年这个数据将会达到797.5亿。

从全球来看，婚礼策划市场规模在2025年已经达到了3200.6亿美元，2026年预计会达到3399.3亿美元。

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在这种强劲复苏的情况下，老品牌如何把握好历史沉淀和不断涌现的市场新需求之间的平衡，对于像Pronovias这样的百年品牌来说，是决定业绩走向的重要变量。

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