东盟或将迎来第二波冲击，这次菲律宾泰国会很惨，印尼反倒没事

新加坡——受美伊冲突导致的石油供应中断影响，整个东南亚地区的消费者通胀正在加速。越南和菲律宾等严重依赖中东石油进口的国家，在三月份遭遇了近年来最剧烈的物价上涨。

新加坡政府周四宣布，该国三月份整体消费者物价指数同比上涨1.8％，高于二月份1．2％的涨幅。新加坡金融管理局与贸工部在联合新闻稿中指出，这一增长主要由私人交通领域的物价上涨所驱动。

两家机构预计，未来几个月新加坡面临的输入性成本压力将进一步加剧并蔓延。他们指出，中东局势引发了能源和其他投入成本的上涨，这些成本将通过全球供应链传导，进而推高新加坡各类进口商品和服务的生产与运输成本。

自三月份霍尔木兹海峡的原油运输受阻以来，全球经济一直面临燃料价格上涨以及石脑油等关键工业原料短缺的困境。

惠誉旗下研究机构亚太区国家风险主管达伦·泰向《日经亚洲》表示，东南亚受到的冲击主要集中在原油和成品油领域。他补充说，这一趋势直接导致了制造业、运输业和贸易融资成本的上升。因此，通胀的影响在整个工业经济中的分布更为广泛。

他指出，这与欧洲的情况有所不同。在欧洲，这种冲击主要通过天然气价格和家庭能源账单来传导。

越南是受冲击最严重的国家之一。官方数据显示，该国三月份消费者物价指数同比上涨4.65％，创下五年来的新高。

其中，交通运输领域的涨幅最为显著。随着汽油价格飙升和柴油价格暴涨，该领域的物价涨幅超过12％。此外，机票和铁路运输价格也出现了两位数的增长。

菲律宾上个月的消费者物价上涨了4.1％，创下近两年来的最快增速。在汽油和柴油价格大幅上涨的推动下，该国交通运输领域的通胀率加速升至9.9％。

牛津经济研究院高级经济学家希娜·岳指出，在东盟主要国家中，菲律宾似乎最为脆弱。她表示，菲律宾高度依赖进口能源，国内油气产量有限，并且严重依赖中东地区的供应。

冲突爆发后不久，菲律宾总统费迪南德·马科斯便将政府部门的工作周缩短至四天，并指示国家机构将能源消耗削减高达20％。希娜·岳分析称，该国的财政空间也相对有限，这制约了政府通过补贴来缓解物价上涨压力的能力。

惠誉评级周一将菲律宾的主权债务评级展望从“稳定”下调至“负面”。该机构指出，公共投资受阻以及该国在全球能源冲击下的高风险暴露，对其中期经济增长构成了威胁。

部分国家正准备迎接长期的物价压力，并开始通过收紧货币供应来应对。4月14日，新加坡收紧了货币政策，以抑制不断上涨的物价。新加坡金融管理局将2026年核心和整体通胀率的预测值上调至1.5％到2.5％之间，高于一月份设定的1％到2％的区间。

有分析人士警告称，随着能源成本上升的连锁反应波及整个经济，该地区的食品价格将会上涨。

由于三月份通胀率从二月份的4.76％回落至3．48％，印度尼西亚央行周三宣布维持利率不变。该国已迅速采取行动以确保替代石油供应。印尼能源部长巴赫利尔·拉哈达利亚上个月表示，目前的方案是将从中东进口的原油转向美国，从而确保国内的能源供应稳定。

马来西亚三月份的消费者物价指数上涨了1.7％，略高于上个月1.4％的涨幅。达伦·泰指出，得益于国内的能源生产，马来西亚受到的冲击相对较小。

与此同时，泰国三月份的消费者物价指数下降了0.08％。在当月上半月，该国政府的物价稳定措施限制了国内零售燃料价格的上涨。泰国物价已连续十二个月下跌，部分原因是高企的家庭债务正在压抑消费者的购买意愿。

展望未来，高级东盟经济学家阿里斯·达卡奈警告称，该地区可能面临通胀的“第二波”冲击。他指出，在油价上涨引发的第一波通胀之后，化肥成本上升将推高食品价格。他表示，化肥价格已经随着油价的上涨而飙升。

达卡奈补充道，在东盟国家中，菲律宾和泰国面临的风险最大，因为两国高度依赖进口食品或化肥，尤其是来自中东地区的化肥。相比之下，印度尼西亚受到的影响最小。

作者：武田健太郎