Mysteel月报：2月工业硅市场供需双弱 3月预计维持震荡

2月工业硅期货价格承压下行，主力SI2605合约震荡走弱，月初盘面8795元/吨去至月末8395元/吨，创下开年来新低。市场交投活跃度先扬后抑，节前期现商点价成交有所增加，节后逐渐趋于清淡。现货价格整体持稳但重心小幅下移，月末华东通氧553#硅报价去至9100-9300元/吨，421#硅报价在9400-9600元/吨，期现基差走扩后呈现阶段性脱钩，现货市场陷入“冷冻”状态，成交持续清淡。期货市场全月多空博弈延续弱势，供应收缩预期持续验证，但需求疲软成为制约价格反弹的核心因素。2月工业硅期现市场整体呈现供应明确收缩、需求持续疲软、期货震荡走低、现货僵持维稳的供需双弱格局。

供应方面，前期减产预期全面落地：北方新疆产区大厂于1月底执行停炉计划，2月产量释放受到明显抑制，开炉数显著下滑；西南产区枯水期维持全面停产，云南仅剩个别企业开炉，开工率处于历史低位。叠加2月自然生产天数较少及春节假期因素，全月产量环比大幅下降约26%。厂家低价惜售情绪普遍，调价意愿不足。

Mysteel统计本月（2026.2）全国18个工业硅产区产量合计280906吨，环比降26.08%，同比增18.17%。其中新疆产区产量171416吨，环比降28.39%，同比增22.17%；云南产区产量14858吨，环比降36.5%，同比增11.01%；四川产区产量0吨，内蒙古产区产量32732吨，环比降23.34%，同比增40.76%。

需求端持续疲软态势未见改观。多晶硅行业延续减产节奏，2月排产降至8.2万吨，环比下降12.3%。头部企业库存压力高企，对工业硅采购维持谨慎观望；有机硅行业通过减产挺价策略维持市场，DMC报价稳定在13800-14000元/吨，但对原料采购支撑有限；铝合金企业受春节假期影响开工率下滑，采购以刚需为主。出口市场依旧不温不火，FOB价格持续承压。尽管期货价格低位曾刺激部分点价采购，但下游节前备货整体谨慎，节后未见大规模补库展开。

2月，国内有机硅DMC现货市场维稳为主；供应端，月初主流单体厂报盘维稳，积极节前收单，市场平稳整理。月中年关将至，实单成交重心维持稳定价格区间，陆续交付订单为主，年后主流单体厂因订单支撑报盘坚挺，同时计划月底召开行业会议，或将重启新一轮报价；需求端，下游硅橡胶及硅油企业跟随上游有机硅市场行情，报盘维稳为主，并因出口退税将于本年4月1日取消，届时出口成本增加以及年前采购备货，询单采购氛围不断改善；现阶段DMC主流参考在13800-14000元/吨。

展望后市：

供应端，当前西南地区处于枯水期，电价高企，使得市场供应主要依赖西北地区。月初新疆某大厂复产，3月供应预计趋于宽松。需求端，多晶硅和有机硅两个主要下游领域均处于减产或去库存阶段，对工业硅的需求缺乏增量弹性。截至3月初，工业硅社会库存仍高达55.3万吨，总库存量约98.4万吨，处于历史高位。去库压力仍是压制价格的核心因素。

此外，3月初中东地缘冲突突发，原料端焦煤价格扰动，工业硅期货盘面也随之变动。综合来看，多重因素交织，工业硅期现市场预计维持震荡。