SpaceX要上市了，万亿美元估值吓到不少人，但真能稳住吗？

今天刷到新闻，SpaceX悄悄向美国证监会提交了IPO文件，计划6月上市，估值1.75万亿美金。这不是普通火箭公司卖股票，是把星舰、星链、还有刚搭上的xAI全打包进去了。网上说它比沙特阿美还贵，我看了一下，沙特阿美去年IPO募资才约290亿，SpaceX这次光募资就要750亿——光听数字就感觉脑子发晕。

星舰还没真正飞成，三次高空试飞都炸了，官方说第三次离地20秒后失控解体。但NASA已经把“阿尔忒弥斯3号”载人登月的运载任务押给它，时间卡在2026年第四季度。星链用户倒是真涨到了4000万，不止是卖Wi-Fi，现在连美军通信、远洋渔船、民航客机都在用。但xAI那块有点悬——Grok团队全员离职的消息，是路透社4月1日发的，原文写“核心工程师集体出走”，没提原因，但财报里AI算力投入已飙到年均8亿美金。

美股那边，小公司开始分水岭。Rocket Lab和Intuitive Machines股价最近涨得猛，Firefly和AST SpaceMobile则被投行连降两档评级。港股和A股也动了，协鑫科技的柔性电池订单暴增，信维通信靠星链终端连接器吃独食，但中航光电4月初公告说已通过预认证——这事没写在招股书里，是财联社挖到的工厂排产单子。

风险也明摆着。FTC正在查Grok生成色情图像的事，如果坐实，IPO材料得重写；马斯克最近被围在华盛顿抗议，还扯上特斯拉工厂裁员，网友说“他一发推，纳斯达克都抖三抖”。中国“星网工程”今年启动万星招标，天龙三号火箭上个月试车成功，运力和猎鹰9差不多，但报价便宜三成。

星链用户ARPU值（单用户月均收入）刚从112美元涨到118，看着不多，但4000万人乘下来就是56亿美金月流水。星舰每次发射成本目标是2000万，现在还是8000万起步。这些数字在招股书里都有，不带修饰，就一行一行列着。

我截图存了SEC官网的递表编号，S-1/A，日期是3月28日。没看懂太多术语，但知道这次不是炒概念，是真要算账了。