中美日一季度GDP曾增长预测：日本仅0.16%，美国负1.8%，那中国呢

近日，麦肯锡高级合伙人Daniel Zipsa就中国当前经济走势、消费市场变化、增长模式转型等话题接受专访，分享其最新观察与判断。

今年一季度整体零售增速偏低，但增长主要由传统核心消费品类拉动。我们在美妆、个人护理、服饰、运动用品以及食品饮料等传统消费赛道仍保有坚实的市场阵地。

反观大额消费品领域则出现明显下滑，主要受补贴政策退坡、新能源车需求疲软等因素影响。

旅游业成为今年一季度消费市场的亮点，国内游、出境游均表现亮眼，全球各地游客来华入境游同样恢复显著，尤其是周边国家的游客规模恢复态势尤为喜人。

入境游的恢复，也体现出中国市场对全球游客的吸引力正在持续回升，进一步带动了相关消费业态的发展。

需要明确的是，一季度GDP增长主要依靠强劲的出口支撑，消费虽有亮点，但尚未成为拉动经济增长的核心动力。

一年前，国内消费者还在期盼刺激政策出台，期待重回往日的消费热潮；如今尽管房地产市场依然疲软，但消费者已经调整心态，并未一味等待政策红利，而是继续维持日常消费支出。

当前居民储蓄率仍维持在高位，但日常小额消费、"小确幸"类消费再度回归，这种消费心态的转变，也反映出国内消费者逐渐从依赖政策刺激的被动消费，转向适应市场现状的主动消费，更注重日常消费的体验与性价比，而非盲目追求大额高端消费。这一趋势将为后续市场发展带来积极信号。

此前我对出口增长持谨慎态度，主要源于当前全球政治与贸易环境仍存在较多不确定性，以出口为核心的增长模式可持续性难以预判。

不过需要注意的是，AI及科技相关的出口正实现强劲增长。一季度国内投资出现明显回暖迹象，民间资本对华投资也较此前有所回升，这一变化值得关注。

被问及这一复苏趋势是否具备可持续性时，我认为出口走势受外部环境影响确实难以精准预判，但我对2026年的信心更多来自核心消费品类。

这类赛道并不具备强周期性，美妆、服饰、运动用品及食品饮料等领域将持续实现增长，这意味着中国经济有望迈入更强的增长通道，核心消费将成为拉动经济增长的核心支撑。

整体来看，中国经济的增长逻辑正在发生变化，出口拉动的增长模式面临外部环境的不确定性，而内需消费尤其是核心传统消费赛道的韧性与长期增长潜力，将成为支撑中国经济高质量发展的关键力量。

麦肯锡对消费结构的判断，恰好呼应了中美日三大经济体一季度GDP的表现分化。

2025年年初，各路机构纷纷预测当年一季度GDP增速：亚特兰大联储给美国开出负1.8%的"病危通知书"，日本经济研究中心给自家挤出0.16%，中国普遍被看好能稳在5%以上。

最终美国一季度环比折年率萎缩约0.3%，方向没预测错，就是在收缩——占经济七成的居民消费仅增1.8%，比上季度直接腰斩，联邦政府支出缩减5.1%，数字之所以不算太难看，是企业赶在关税落地前恐慌性囤货撑起来的。

日本比预测更窘迫，一季度实际GDP年化收缩0.7%，三季度大跌1.8%，个人消费几乎停滞，名义工资在涨购买力却被通胀吃掉，政府债务已占GDP的263%。

进入2026年，局面进一步分化。美伊战争令高油价侵蚀消费者购买力，关税体系遭最高法院裁定违法；日本超九成石油依赖中东，霍尔木兹海峡封锁直接扼住能源命脉。

反观中国，2025年一季度GDP增长5.4%，全年稳在5%目标线上；2026年一季度GDP同比增长5.0%，出口增长15%创近五年新高，高技术制造业增加值增长12.5%。

但隐忧同样存在——社零同比仅增2.4%，房地产投资仍跌11.2%，供强需弱的矛盾尚未缓解。

三个经济体三种困境：美国赌性太重，一边打仗一边退税；日本结构太僵，老龄化高负债能源依赖压着翻不了身

中国潜力最大但内需偏弱，出口再亮眼也只是一个汽缸在全力运转。谁能在全球经济洗牌中占到先手，取决于谁能把最短的那块板补上去