哈喽，大家好！小洲这篇国际评论，主要来分析日本光学巨头尼康发布2025财年业绩报告，预计净亏损高达850亿日元，折合人民币36.85亿元，创下公司成立100多年来的历史最差纪录，这背后暴露了全球光学产业的怎样变化？

光刻机巨头的天壤之别

2026 年开年日本百年光学巨头尼康发布2025财年业绩预告，预计净亏损高达 850 亿日元，折合人民币 36.85 亿元，创下公司成立100多年来的历史最差纪录

而要理解尼康的困境，先看两组最具冲击力的数据，这组数据直接勾勒出它从霸主到边缘玩家的完整轨迹。

2025财年尼康光刻机业务彻底“失血”，上半财年仅卖出9台设备，且全是i-line、KrF这类成熟制程老款，连代表中高端技术的ArF浸没式光刻机都零出货。

反观阿斯麦，全年出货327台，其中EUV光刻机48台，仅EUV业务的销售额就占全年总营收的近40%，毛利率超过60%，成为最核心的利润来源。

要知道巅峰时期尼康光刻机占据全球近40%的市场份额，是英特尔、IBM、德州仪器等巨头争相抢购的“香饽饽”，国内早期芯片企业也曾是它的客户。

但如今按金额计算，尼康市占率已跌至个位数，全球排名第三，被阿斯麦和佳能远远甩开，整个日系光刻机在全球的份额不足10%，基本被边缘化。

值得注意的是，尼康的相机、镜头等影像业务仍保持盈利，2025财年前三季度营收2356.8亿日元，营业利润209.4亿日元。

这意味着光刻机业务才是拖垮整个公司的“黑洞”，它的溃败直接将尼康推向巨亏深渊。

在此情况下2025年9月，尼康宣布关闭运营58年的横滨工厂，这座1967年建成的工厂，曾是尼康光刻机的核心生产基地，见证了日本半导体产业的黄金时代。

关闭的核心原因是精密设备业务持续低迷，2025财年该业务营收预计下降8.4%，至1850亿日元。

同时尼康缩减光刻机研发团队，将资源转向医疗保健、光学元件等领域，实际上已经放弃了对高端光刻机市场的追逐。

值得注意的是尼康的陨落从来不是一朝一夕的事，一切都可以追溯到2000年初的一次技术路线抉择，这一次致命的战略误判，让它从行业巅峰一步步跌入谷底。

20年前的一次选择埋下溃败根源

21世纪初光刻机技术面临关键突破：如何在不显著增加成本的前提下，大幅提升光刻精度。

当时全球主流技术是157nm干式DUV光刻机，尼康正是这一领域的绝对王者，技术成熟、产能稳定，凭借深厚的光学积累，牢牢占据市场主导地位。

就在此时，台湾台积电工程师林本坚提出了一个颠覆性方案，浸润式DUV光刻。

简单来说就是在光刻机镜头与晶圆之间添加一层超纯水，利用水的高折射率，将193nm光源的等效波长缩短至134nm，从而突破现有精度瓶颈，实现更低制程的芯片制造。

这个方案的优势显而易见：成本比干式DUV更低，精度更高，且只需微调现有产线就能适配，是当时最具潜力的升级路径。

但它也充满争议：一是技术全新，没有成熟经验可循，风险极高；二是尼康担心“精密镜头泡在水里”会污染设备，违背传统光学工程理念。

面对这个选择，尼康与阿斯麦做出了完全不同的决策，尼康依仗自身在干式DUV领域的绝对优势，最终选择坚守老路，继续深耕干式DUV。

而彼时实力远不如尼康的阿斯麦，却选择破釜沉舟，它敏锐地看到了浸润式技术的未来潜力，重金投入研发，联合台积电完成产线验证，孤注一掷押注这条“不确定”的赛道。

事实证明，阿斯麦赌对了，2004年阿斯麦推出全球首台量产浸润式光刻机迅速横扫高端市场，之后更是一举超越尼康成为行业龙头，彻底将尼康甩在身后。

等尼康反应过来，想要转型研发浸润式DUV时，已经为时已晚，阿斯麦已经形成技术垄断，专利壁垒森严，尼康只能眼睁睁看着双方差距不断扩大。

这场战略误判让尼康失去了整个高端光刻机市场，为后续的溃败埋下了致命伏笔。

如果说技术误判是尼康溃败的内因，那么以美国为首的西方产业联盟的围剿，就是压垮它的“最后一根稻草”。

美国联手盟友切断日系半导体后路

在尼康试图转型自救的关键时期，美国组建半导体联盟，全方位遏制日本半导体产业，直接切断了它的翻盘可能。

上世纪80-90年代，日本半导体产业强势崛起，在存储芯片、光刻机等领域全面超越美国，严重威胁到美国的科技霸权。

为了夺回主导权，美国开始对日本半导体产业展开系统性打压，而光刻机作为半导体产业的“心脏设备”，成为重点打击目标。

美国的手段狠辣且环环相扣，联合欧洲半导体企业组建产业联盟，垄断光刻机核心零部件供应，包括光源、镜头、精密仪器等关键环节，让尼康等日系企业“无米下锅”。

同时出台一系列贸易壁垒和制裁措施，限制日本半导体产品出口，逼迫日本政府签订《日美半导体协议》，强制要求日本开放半导体市场，限制日本芯片出口价格，直接重创日本半导体产业。

紧接着将尼康、佳能排除在EUV核心技术联盟之外，切断它们获取EUV关键技术的通道，让尼康在下一代技术竞争中彻底掉队。

为了突破技术封锁，尼康曾投入超千亿日元研发EUV光刻机，坚持“全自研、全日本产”的封闭策略，但在高度全球化的半导体产业，这种闭门造车的模式根本行不通。

截至2018年，尼康仅产出一台无法商用的原型机，2019年被迫终止EUV商业化开发。

而面对尼康的困境，日本政府曾举全国之力出手拯救：联合索尼、东芝、富士通等半导体巨头，为尼康注资、提供技术支持、共享资源，同时出台扶持政策，助力其加快转型。

但在西方联盟的系统性围剿下，这些努力收效甚微，核心零部件被卡脖子、市场被挤压、人才大量流失，尼康的自救之路举步维艰。

如果说前两个原因让尼康陷入绝境，那么它亲手加码制裁中国，则是将自己推向“万劫不复”的深渊。

加码制裁中国彻底失去翻盘机会

近年来中国半导体产业快速发展，对中低端光刻机需求旺盛，特别是28nm及以上成熟制程设备。

尼康的光刻机虽非顶尖技术，但恰好匹配中国市场的需求，如果它能抓住中国市场，深化合作，即便无法重回巅峰，也足以摆脱亏损、稳住阵脚，甚至逐步缩小与行业龙头的差距。

更关键的是，当时美国并未要求尼康、佳能对中国实施出口管制，因为它们的技术已落后于阿斯麦，其光刻机无法满足先进制程需求，对中国半导体产业威胁有限，这对尼康而言本是天赐的翻盘机遇。

令人意外的是，日本政府在没有美国严格要求的情况下，主动加码对中国的半导体出口管制，将尼康推向绝境。

2023年3月日本经济产业省公布规则草案，拟将23种高性能半导体制造设备纳入出口管制范围，其中包括4项光刻设备，要求出口至“友好国家”以外地区需逐个申请许可。

2023年7月23日新规正式生效，尼康的ArF浸没式光刻机等核心设备对华出口需经产大臣审批，流程复杂、通过率极低，本质上等同于变相禁止出口。

2024年4月日本进一步加码，将全环绕栅极晶体管（GAAFET）等先进技术纳入管制范围，进一步压缩尼康的生存空间。

这一决策直接导致尼康彻底失去中国市场，中国作为全球最大的半导体市场，是尼康重要的收入来源之一，市场占比曾达7%。

失去中国市场后，尼康的订单量断崖式下跌，2024年曝光系统订单同比下降18%，进一步加剧了财务危机。

如今尼康光刻机的溃败从来不是单一企业的失败，而是整个日本半导体产业战略的全面溃败，更是企业傲慢、短视与政治短视的必然结果。

傲慢与短视葬送百年企业

它给所有企业、乃至国家都上了生动的一课，巅峰时期的尼康，沉浸在“干式DUV技术王者”的光环中，对新技术视而不见，甚至将浸润式技术视为“对光学工程的亵渎”。

这种技术傲慢让它拒绝拥抱变革，最终被时代淘汰，在科技快速迭代的今天，没有任何企业能永远立于不败之地，唯有保持开放、敬畏创新，才能避免重蹈尼康的覆辙。

同时尼康因贪恋157nm干式技术的短期收益，不愿承认沉没成本，拒绝转型浸润式技术，最终失去整个高端市场。这种只看眼前、不顾长远的战略短视，是企业发展的大忌。

在关键技术抉择面前必须有长远的眼光和破釜沉舟的勇气，才能抓住行业变革的机遇。

更重要的是日本政府为了迎合美国的地缘政治需求，主动加码制裁中国，将政治利益凌驾于市场规律之上，最终导致尼康失去最重要的市场，陷入巨亏。

这充分证明在全球化的产业体系中，任何将政治绑架到商业领域的行为，最终都会反噬自身。企业与国家都应遵循市场规律，以合作共赢为导向，才能实现可持续发展。