比亚迪商票贴现利率2个点，比迪链便宜一半：788亿应付票据背后，供应商该算的账

比亚迪三季报里有个数字最近被反复提起：截至9月末，应付票据余额788.6亿元，同比增长251%。一年前，比亚迪汽车工业有限公司开出去的商票还只有8亿元出头。

不少人第一反应是"比亚迪缺钱了，开始大量打白条"。但手里拿过迪链的供应商，算完账可能会得出相反的结论：同样一笔货款，收比亚迪的商票，比收迪链便宜不少。

788亿商票，不是新欠的钱

比亚迪账上的货币资金和交易性金融资产合计超过1200亿元，有息负债占总负债不到两成，并不需要靠开票续命。这一轮商票猛增，更多是付款方式换了个形式。

过去，比亚迪给供应商付款，很大一部分走的是迪链。迪链属于企业自己签发的应付账款确权凭证，也就是常说的电子债权凭证。这两年国家一直在整治这类凭证：付款期限被要求锁定在6个月以内，不合规的平台要退出市场。与此同时，汽车行业的供应商账款支付新规也在9月落地，账期从验收合格之日起算，最长不得超过60天。

两头一收紧，车企把原来挂在应付账款、迪链里的货款，转成纳入上海票据交易所统一登记的商业承兑汇票，就成了最顺的选择。所以这788亿，大部分是原来就欠着的货款，只是从"迪链"挪到了"应付票据"这个科目里。

迪链和比亚迪商票，贴现成本差多少？

对供应商来说，最实在的问题是：手里拿的从迪链变成了商票，提前变现要多花还是少花？

先看价格。迪链过去在平台上融资，年化一般至少3.5%。比亚迪汽车工业的商票，按银企贴近期成交，贴现利率2.00%，前段时间大多在2.0%到2.2%之间，为市场撮合参考价。

再看期限。迪链没有期限上限，过去一开就是9个月左右；商票按规定最长只能开6个月。

把这两点放在一起，拿100万元算一笔账：

迪链：100万，9个月期，年化3.5%，贴息约2.63万元

比亚迪商票：100万，6个月期，贴现利率2.00%，贴息1万元

数据来源：银企贴官网

同样100万元的货款，收商票比收迪链少花1.6万元左右。换成一家每年给比亚迪供货1000万元的零部件厂，一年下来能省下十几万元的财务费用。

成本一直都在供应商身上

有观点认为，车企改开商票，是把资金成本转嫁给了上游。我的看法是，这笔成本不是开商票以后才有的，从迪链时代起就一直压在供应商身上，只是以前藏得更深。

迪链的融资利息、平台服务费，都是供应商自己掏；期限拉到9个月，等于供应商替车企多垫了3个月的钱。换成商票以后，期限短了，利率低了，价格还能在市场上公开比较，选择的资方也更多。

另外，商票有一套更硬的约束：期限不能超过6个月，承兑企业要在票交所按时披露承兑余额和兑付情况，逾期了全市场都看得见。迪链在这些方面的约束要弱得多。

收到比亚迪商票，供应商该怎么做？

第一，谈合同时把付款方式写清楚。新规明确，合同没约定支付方式的，应当用现金支付，不能强迫供应商接受商业汇票。报价时把可能的贴息算进去。

第二，看清承兑人全称。比亚迪体系里不同主体开出的商票，价格并不完全一样，比亚迪汽车工业是目前成交最多的核心主体。

第三，急用钱就早点贴。不足10万元的商票也能贴，价格会稍高一点，可以上银企贴官网按票面询价。

文中利率是平台撮合成交的参考价，票面金额和到期日不同，价格也会变化，最终以资方确认的为准。

关注银企贴票观察，迪链、云信等电子凭证和商票的变化都会在这里更新。

数据来源：银企贴官网

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