亏损2300万还发6元红包，分红比赚钱还猛，这公司图啥？

海顺新材刚发布了2025年的分红方案，每10股送4.6股，再加发6块钱现金，这听起来挺大方，但它在去年净亏损2326万，是上市以来第一次在亏钱时推出这么高的分红，前三个季度它其实赚了4866万，当时只分2块，到年底突然增加到6块，确实让人感到困惑，有人猜测公司账上是不是真有这么多钱，也有人怀疑是不是利润被转移走了。

翻看这家公司过去几年的分红情况，2017到2020年每年都分0.5元到1.5元，一直很稳定，2018和2019年公司赚了6600万左右，送转股份加上派发现金也算说得过去，但从2021年开始利润逐年下降，到2025年甚至变成亏损，分红不但没有减少，反而从2024年的2.7元增加到6元，这笔钱的来源让人想不通，逻辑上完全说不通。

公司股价在2025年跌了超过30%，高送转能够拉低每股价格，让散户买起来更轻松，同时大股东和产业资本最近增持动作变多，可能想用现金分红稳住人心，还有个细节是公司在2025年可能一次性计提了大笔减值，导致利润看起来不好看，但经营现金流不一定差，如果真有现金，进行分红也不算违规。

行业也在挤压药包材企业，集采政策让客户不断压价，小厂生存变得困难，证监会三月份发布的分红指引征求意见稿提出分红要与盈利挂钩，但尚未强制执行，企业在政策收紧前推出高分红，像是在提前行动。

这家公司去年把研发费用提高了18.7%，主要把钱花在高端复合膜项目上，看起来是在为转型加大投入，虽然账面上显示亏损，但更像是主动布局而非消极应对，可惜公司在公告中没有明确说明这一点，光从数字上看，容易让人误以为是在玩财务手段。