最新策略：只买AI上游不买AI？2026年2月25日 市场温度

（一）账户盈亏

先跟新朋友同步下我的账户情况：我一共有3个【主要投资账户】，分别是【ETF 账户】、【某基金账户】，以及【组合账户】。

因为【组合账户】的净值更新会慢一些，所以【工作日】只统计ETF账户和某基金账户的收益；等到每周六发【周报统计】的时候，再把三个账户的收益情况一起汇总。

（1）ETF账户

今日盈利+0.5万（资产260万）；

卫星ETF与航空航天ETF贡献了大头~

（2）基金账户

今日预估盈利+3.4万（资产550万）；

两个账户合计预估盈利+3.9万，预估盈亏比例+0.49%。

周二盈利+4.1万，周三盈利+3.9万，累计盈利+8.0万。

期望市场继续涨，博格可以择机减点仓位。

（二）最新策略：只买AI上游不买AI？

最近聊 AI 对未来影响的文章特别多，博格也看了不少偏悲观的观点，逻辑大概是这样的：

先拿【买机票】举例。

以前大家都怕麻烦，直接在携程这类平台下单，就是这种 “懒得比价” 的心态，养肥了一众机票酒店平台。

未来有 AI 就不一样了：AI 不怕麻烦，能全网帮你比价，直接选出性价比最高的方案。这么一搞，携程这类平台的利润大概率会大幅压缩，甚至存在感都会被削弱。

再看【买软件】。

以前大家怕麻烦，选择也不多，装完 Win8 接着用 Win11，微软躺着就能赚钱。

未来 AI 能直接写代码，甚至自己做出一套操作系统，还能按你的需求持续优化。那像微软这类传统软件巨头，价值很可能会被大幅冲击。

这些逻辑反映到市场上，结果很直观：软件和服务类公司股价一路下跌。我们看美国标普软件与服务精选指数，最近半年跌幅已经接近 27%。

最近甚至连 “AI 能写 COBOL 程序” 这一件事，都直接把 IBM 的股价带崩了。

往后看，逻辑也很清晰：商旅平台、软件公司订单减少，就得裁员；传统行业用上 AI，效率上去了，但业务增长赶不上效率提升，照样要裁员。

而且，做 AI 的公司自己日子也不好过。各大模型内卷越来越激烈，短期赚的那点收入，根本覆盖不了芯片、电力、研发的巨额投入。你看谷歌母公司 Alphabet，都开始发行100 年期英镑债，利率 6.125%，借钱也要硬扛这场 AI 军备竞赛。

总结下来就一句话：未来 AI 大发展，赚钱的未必是 AI 公司，但 AI 上游一定能赚钱。比如芯片、光模块、电池、存储、服务器，再往上延伸就是铜铝等资源、电力能源。

唯一的风险，就是 AI 这个产业突然不再需要这么大的资源消耗。

以上是博格给大家总结的，目前网上主流悲观的逻辑叙事之一。

但说实话，博格自己并不认同这个思路。

回看历史就会发现，任何革命性技术都有两个阶段：

• 烧钱期：投入巨大，产出有限（现在）
• 收获期：技术成熟，应用爆发，产出远超投入（即将到来）

关键问题是：现在的AI到了哪个阶段？

我的判断：AI已经站在"从技术突破到应用爆发"的临界点。

为什么这么说？

能力维度：现在的AI已经超过80%普通人的工作能力，继续提升边际效应递减。

应用维度：自动驾驶、AI编程、智能客服、工业机器人……落地场景正在指数级增长。

这意味着什么？

技术瓶颈期恰恰是应用爆发期的起点。就像智能手机在2010年后硬件创新放缓，但移动互联网应用井喷，诞生了美团、滴滴、抖音……

所以这个阶段，虽然负反馈很多，但我的思路还是很明确：

——不押单边，两手准备

• 左手卖铲子：继续持有AI上游（芯片、能源、资源）
• 即使AI应用不及预期，基建需求依然刚性
• 右手掘金人：开始布局AI应用端
• 一旦应用爆发，这些公司会从"成本中心"变成"利润中心"

而且拉长视角看，恒生科技里，中芯国际是 AI 算力核心龙头；比亚迪、阿里、小米、美团、网易这些公司，未来都会深度受益于 AI 应用落地。

恒生科技现在估值本身也比较合理，博格恒生科技仓位已经重仓了，也就不再加仓了，另外继续持有资源、电力相关的基金。

大家怎么看？欢迎在评论区聊聊。

（三）市场温度

特别说明：

（1）市场温度计是核心参考指标，主要用来判断当前市场所处的大致位置。

【博格的市场温度计】由「申万 31 个行业 + 6 个宽基指数」综合计算得出，上图细分列表中的 PE 温度，对应的是该行业/宽基的细分温度值。

具体编制逻辑与使用方法，详见文章：这个市场温度计帮你拿捏大盘涨跌

（2）参考买卖策略：温度 30 度以下可逐步买入，50 度以上可逐步卖出。

（3）重要提醒：「开始买入」≠直接满仓，「开始卖出」≠立刻清仓。

具体买卖品种、操作方式、仓位比例因人而异，大家可以参考博格的实操思路。

做长期投资，切记不要随意满仓、频繁清仓，毕竟没有人能精准预测市场点位。

今日温度：

A股今天71.66度，相比上一个交易日上升0.8度；

港股今天51.74度，相比上一个交易日下降0.4度；

（四）今年以来发车的红利汉堡都赚钱了~

刚才瞅了一眼，优选红利指数的【红利汉堡】净值妥妥的新高了（还没算今天的收益）。

毕竟中证红利又快新高了，港股红利已经新高了。

欢迎大家留言~感谢点赞与点爱心~

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。