发行近67亿股！长鑫7月16日申购，科创板超级IPO，中签真的稳赚吗

本来就随便扫两眼新股资讯，结果长鑫科技这份招股意向书直接把我惊到了，手里杯子都顿了一下。

7月9号当天长鑫正式把发行安排全放出来了，全网申购时间统一定在7月16号，网下跟网上同一天申购，不用分两天折腾。代码我特意记下来了，证券还有网下申购代码是688825，咱们普通散户网上打新填787825，怕到时候手忙脚乱输错，先存备忘录里了。

最夸张的是发行股数这块，我反复看了两遍数字确认没看错。不启用超额配售选择权的前提下，这次要公开发行66.88088608亿股，六十多亿股是什么概念，平时咱们见到的新股大多几千万、一两亿股，这种几十亿级别的，妥妥的超级大盘新股。

而且还留了绿鞋机制，给中金公司15%的超额配售权限，如果全额行使，总发行股数直接冲到76.91亿股，光看数字都觉得体量吓人。后来我翻了下资料才知道，这次募资大概295亿，是科创板历史第二大IPO，仅次于当年的中芯国际，规格直接拉满。

说实在的，长鑫这家公司我关注挺久了，平时没事就看半导体圈子的消息，心里清楚它到底是什么分量，不是那种蹭概念的小企业。咱们电脑、手机、服务器里面的内存，专业叫法DRAM，这么多年全球市场就三家说了算：三星、SK海力士、美光，三家加起来占了九成以上份额，相当于完全垄断。

以前咱们国内做存储只能做下游模组，核心内存芯片全靠进口，人家想抬价就抬价，想减产就减产，前几年行业低谷的时候海外巨头疯狂压价，硬生生挤垮好几个竞争对手，咱们一直被卡脖子。长鑫2016年在合肥建厂，踏踏实实自研十年，2019年拿出第一款国产DDR4内存，才算真正把DRAM这块从零做出来，是国内唯一一条完整IDM产业链，从芯片设计、晶圆制造再到封测全都自己搞定，全球也就四家这种全链条企业，剩下三家全是国外巨头。

前几年存储行业寒冬那两年，长鑫日子过得特别难，22到24年累计亏了三百多亿，当时网上还有不少人吐槽，说烧钱看不到头，撑不了多久。结果行情一转，AI爆发带动服务器、内存需求暴涨，海外大厂转头去做利润更高的高端显存，普通消费级内存产能收缩，市场直接缺货涨价，长鑫直接迎来业绩大反转。

光是今年一季度，营收五百多亿，净利润三百三十亿，这个赚钱速度放在A股科技公司里几乎找不到对手，上半年预期净利润能冲到五百多亿，从连年巨亏到单季狂赚，反差大到让人不敢相信。现在全球市占率已经接近8%，稳稳第四，按照产能规划，年底月产能扩到35万片，有机会追上美光冲到全球第三。

看到这次六十多亿股的发行规模，我第一反应就是，机构肯定抢破头。公告里写了，初始发行股份里一半都是战略配售，阿里云、国家大基金、各地产业资本早就提前布局，上市前阿里云就拿六十多亿入股，看得出来产业资本有多看好。

身边几个经常打科创板新股的朋友，中午在群里炸开锅，各说各的看法，分歧还挺大。

有个常年重仓半导体的老哥特别激动，说长鑫就是存储赛道的中芯国际，稀缺性没话说，AI算力长期缺内存，国产替代空间巨大，只要有资格打新，一定要顶格申购，中一签少说能赚两万多。

也有比较谨慎的朋友，当场泼冷水，先给我们算门槛。科创板本身就要五十万资产权限，顶格申购还要两百多万沪市市值，大部分散户连参与资格都没有。再加上发行股数这么大，属于超级大盘，上市之后会不会分流市场资金，造成板块短期承压，这点谁也说不准。还有人担心，存储是强周期行业，现在刚好处于涨价红利期，万一后面海外大厂重新扩产，内存价格回落，业绩很容易跟着下滑。

我自己私下琢磨了好久，两边的道理其实都站得住脚。

先说说好的地方，长鑫上市拿钱主要用来扩产产线、研发DDR5还有高端HBM显存，现在所有云厂商、AI服务器全都缺高端内存，海外货源供应紧张，国内厂商只能优先找长鑫拿货，联想、小米、OPPO这些手机电脑品牌，还有阿里云、字节、腾讯的服务器，供应链里都已经大批量用上长鑫的内存，甚至传闻苹果都在测试它的芯片，后续供货空间还能继续放大。

以前A股存储板块大多只是做组装、设计，没有能自主造DRAM芯片的核心龙头，长鑫一上市，整个存储赛道才算有了真正的估值锚，后续上游设备、材料、封测企业都会跟着受益，国产存储整条产业链的逻辑都会被重估。长期来看，摆脱国外三家巨头的定价控制，咱们电子产品内存成本不用任由外人拿捏，产业层面的意义确实没法简单用股价衡量。

但吐槽的风险点也不能忽略，六十多亿股的发行体量摆在这，流通盘巨大，不像小新股容易被资金炒作，上市首日很难出现那种翻倍暴涨的行情。而且周期行业的痛点没法回避，现在利润高是供需缺口推起来的，一旦未来全球存储产能过剩，价格下跌，盈利会快速缩水，股价波动肯定小不了。还有海外厂商不会眼睁睁看着长鑫抢占市场，三星、海力士已经在规划新增产能，明年新产能释放之后，市场竞争会直接加剧。

另外还有个很现实的问题，这么大体量的IPO集中募资，短期市场上的流动资金会被分流，尤其是半导体、科创板小盘股，可能短期承压走弱，这点之前中芯国际上市的时候就出现过类似情况，资金都跑去扎堆打新大盘龙头，小票没人关照。

中午翻了翻之前美股存储板块的行情，前几天美光、西部数据、希捷刚集体反弹，全球资金都在博弈存储涨价周期，长鑫赶在这个节点上市，时间点算是踩在风口上，短期情绪肯定会被带动。但风口归风口，不能觉得打新就稳赚不赔，科创板没有涨跌幅限制，首日涨跌幅度都可能很大，就算中签也要扛得住波动。

很多普通读者可能分不清DRAM、内存、HBM这些名词，我用大白话简单捋一下，大家平时用的手机运存、电脑内存条，全部都是DRAM芯片，没有这个东西，处理器性能再强也运行不了程序。现在大火的AI大模型训练，服务器需要超大容量高速内存，也就是HBM，这块现在基本被海外垄断，长鑫募资很大一部分就是攻坚这块技术，补齐咱们算力产业链的短板。

十年烧几百亿砸出来一条自主产线，打破几十年的海外垄断，这件事本身就值得认可。以前买内存、固态硬盘，核心芯片利润全被国外企业拿走，现在长鑫慢慢把份额抢回来，不管是从科技自主，还是产业发展来说，都是标志性的一步。

不过话说回来，情怀归情怀，投资归投资，不能混为一谈。不少散户光听国产替代的故事，就盲目冲进去，完全忽略周期波动、大盘IPO分流、行业竞争这些风险，很容易高位站岗。能满足打新门槛的朋友，也别无脑满仓梭哈，理性参与；达不到门槛的，也不用惋惜，单纯当成产业大事了解一下就行，没必要为了打新特意凑市值、调仓位。

还有个细节我印象很深，这次预留了15%的绿鞋超额配售，券商有稳定股价的工具，上市初期大幅破发的概率相对低一点，但这不代表没有下跌风险，市场行情、板块情绪随时会变。

距离7月16号申购还有几天，接下来会先开展初步询价，确定最终发行价格，到时候发行价出来，又会有新一轮讨论。如果定价过高，透支未来几年的业绩，就算是优质赛道龙头，上市之后也很难有可观收益；如果定价贴合行业合理区间，打新性价比会更高。

这段时间半导体板块本来波动就不小，一边有AI算力需求撑着，一边又担心海外产能冲击，长鑫上市大概率会成为接下来一段时间整个板块的风向标，后续询价、上市首日的走势，都会直接影响存储上下游个股的表现。

写到这儿窗外天都暗下来了，再梳理一遍关键信息怕大家记混：

申购日期统一7月16日；

证券/网下代码688825，网上打新787825；

初始发行近67亿股，绿鞋全额行使后接近77亿股；

科创板大额IPO，募资295亿，资金全部用于扩产和高端存储研发。

后面等发行价、中签率消息出来，我再抽空跟大家聊聊，到底值不值得参与打新，哪些产业链个股能长期跟着喝汤。

风险提示：本文只是个人日常资讯解读，不构成任何股票、打新投资建议，存储行业周期波动极强，科创板新股风险较高，入市谨慎。