泓德致远混合2025年报解读：份额缩水36.4% 净资产减少30.7% 净利润8207万元

来源：新浪基金∞工作室

核心财务指标：利润增长52% 净资产大幅缩水

2025年，泓德致远混合A类和C类合计实现净利润82,069,778.40元，较2024年的53,864,017.37元增长52.4%。但受大额赎回影响，期末净资产合计816,284,701.56元，较2024年末的1,177,967,667.65元减少361,682,966.09元，降幅达30.7%。

净值表现：年度跑赢基准 长期仍落后

2025年业绩：A类收益率8.39% 跑赢基准0.9个百分点

2025年，泓德致远混合A类份额净值增长率8.39%，C类8.28%，分别跑赢业绩比较基准（7.49%）0.90和0.79个百分点。但过去三年A类累计收益率5.48%，显著低于基准的17.35%，落后11.87个百分点。

投资策略：二季度操作失误致业绩落后

基金管理人在年报中承认，2025年二季度市场下跌后虽提高权益仓位，但组合买入方向分散，与后期主流产业趋势关联度低，尤其7月后未及时调整，导致三季度大幅落后。四季度优化略有改善，但全年业绩仍低于行业平均。可转债仓位较低也影响收益。

费用分析：管理费随规模缩水降18.9%

管理费与托管费双降

2025年当期应支付管理费12,103,730.35元，较2024年的14,928,468.22元减少2,824,737.87元，降幅18.9%；托管费1,512,966.36元，较2024年1,866,058.53元减少353,092.17元，降幅18.9%，与净资产缩水幅度基本一致。

交易费用大降42.6%

2025年股票买卖交易费用724,160.47元，较2024年的1,262,191.84元减少538,031.37元，降幅42.6%，主要因股票成交额从2024年的758,511,468.24元降至565,606,433.41元，减少25.4%。

股票投资：制造业占比38.7% 前三大重仓股集中度12.5%

行业配置：制造业占主导

期末股票投资中，制造业公允价值316,238,463.30元，占基金资产净值38.74%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占2.99%，交通运输、仓储和邮政业占3.06%。

前十大重仓股

份额变动：A类净赎回36.4% 个人投资者占比超90%

份额大幅缩水

2025年A类基金份额从593,053,564.50份降至377,209,017.91份，净赎回215,844,546.59份，赎回率36.4%；C类从88,263,700.02份降至58,540,682.36份，净赎回29,723,017.66份，赎回率33.7%。

持有人结构：个人为主

A类个人投资者持有342,389,385.59份，占比90.77%；机构持有34,819,632.32份，占比9.23%。C类个人持有56,227,598.38份，占比96.05%。

投资机会与风险提示

管理人展望：关注三大方向

管理人认为，2026年市场波动率或间歇性上升，将重点关注：（1）半导体、机械装备行业中产品能力提升且低估的公司；（2）大众消费品、医疗器械行业结构性机会；（3）中长期现金流稳健企业，同时重视可转债投资。

风险提示

• 业绩波动风险：基金过去三年、五年净值增长率显著跑输基准，需警惕投资策略与市场趋势匹配度不足的风险。
• 流动性风险：A类份额净赎回率达36.4%，大额赎回可能影响组合稳定性。
• 重仓股风险：前三大重仓股占净值12.5%，单一行业（制造业）占比近40%，存在集中度风险。

关键数据速览

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