零售圈今日热点速览｜2026.08.28

蜜雪冰城罕见"业绩红灯"、阿里外卖份额冲到 45% 反超预期、希音 SHEIN 估值缩水仍要 IPO——8 月 27 日一天，零售圈三件大事同天落地：新茶饮、即时零售、跨境电商三条赛道同时迎来关键节点。今天一起来看看，昨天还发生了什么。

#1 蜜雪冰城半年报：营收涨 2.3%，净利跌 14.7% 8 月 27 日午间，蜜雪集团（02097.HK）发布 2026 年中期业绩：上半年营收 152.2 亿元，同比增长 2.3%；归母净利润 23.2 亿元，同比下滑 14.7%。财报发出后，港股蜜雪集团当日收盘跌 9.25%，报 225.6 港元，摩根大通将目标价从 521 港元下调至 270 港元，几乎"腰斩"。机构普遍认为，蜜雪门店快速扩张驱动增长的阶段已接近尾声，未来增长动能切换期阵痛难免。 信源：财看明白、新浪财经

#2 阿里淘宝闪购份额稳在 45%，2026 目标反超美团 据《晚点 LatePost》独家披露，阿里核心管理层 2026 年初在内部会议上明确"三年不担亏损负担"、2026 年市场份额目标超过美团。多方机构数据交叉印证：美团、阿里、京东 6 月日均单量分别约 8000 万、6600 万、1600 万单，份额比例已稳定在 49% : 41% : 10%。易观最新报告显示，2 季度中国综合消费平台即时交易规模达 8885 亿元，同比增长 15%，行业进入"拼供应链"的下半场。 信源：晚点 LatePost、和讯网、易观分析

#3 希音 SHEIN 招股收官，9.1 港交所挂牌，估值缩水超七成 全球时尚零售巨头希音国际（00625.HK）8 月 24 日启动全球发售，招股期至 8 月 27 日上午 10:00 截止，预计 9 月 1 日上午 9 时在港交所挂牌。公司拟全球发售约 2.8 亿股 B 类股份，发售价区间每股 47.60–49.50 港元，引入博裕、腾讯等为基石投资者。值得关注的是，2025 年希音营收 418 亿美元已超 Zara 母公司，但发行估值较此前高点缩水超 70%，"规模越大、估值越低"成为市场新话题。 信源：都会证券、独角兽早知道、节点财经

#4 京东"百亿超市"频道正式上线，3 年投入超 200 亿元 8 月 27 日，京东 App 正式上线"百亿超市"频道，覆盖休食、生鲜、酒水饮料、粮油调味、家清、个护、母婴、宠物等日用快消品全品类。京东宣布未来 3 年在该频道投入超 200 亿元商品补贴，主打"无套路、不拼团、品牌直供"。同日，京东折扣超市也公布一周年成绩单：全国 11 家门店覆盖 4 地，9 月 25 日将在江苏盐城、河北廊坊燕郊双店齐开，河北衡水店已进入开业准备。 信源：乐购易商城、零售圈

#5 永辉"外科手术"见效：半年净利 2.53 亿元，扭亏为盈 永辉超市（601933）8 月 20 日晚间发布 2026 半年报：上半年营收 237.91 亿元，同比下降 20.56%；归母净利润 2.53 亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损 2.41 亿元）。截至 6 月 30 日，公司累计完成 331 家门店调改，综合毛利率 22.52%（同比 +1.7 个百分点），期间费用率下降 1.8 个百分点；自有品牌上半年销售额 25.33 亿元，占总销售 10.07%，6 月单月占比已达 11.47%。CEO 王守诚表示，调改已进入"精细化深耕第二阶段"。 信源：证券时报 e 公司、人民财讯

#6 泡泡玛特半年报：营收 171.7 亿，启动 20–50 亿股份回购 泡泡玛特（09992.HK）8 月 20 日晚交出 2026 中期成绩单：营收 171.7 亿元，同比增长 23.8%；经调整净利润 51.6 亿元，同比增长 9.5%。创始人王宁在业绩会上表示，尽管今年公司面临一定业绩压力，但运营、组织、业务层面健康度大幅改善；集团计划未来 6 个月启动 20 亿–50 亿元股份回购，对长期发展保持信心。8 月 8 日，泡泡玛特在曼谷 ICONSIAM 开设全球最大品牌旗舰店。 信源：21 世纪经济报道、节点财经

#7 周大生半年关店 557 家，营收净利双降超 40% 周大生（002867）发布 2026 半年报：营收 199.87 亿元，同比下降 40.08%；归母净利润 7.16 亿元，同比下降 41.34%。报告期内终端门店净减少 473 家（新开 84 家、关闭 557 家）。点评：业绩与门店双收缩反映黄金珠宝行业渠道承压，加盟体系调整将持续。同日，老凤祥亦披露承压数据，赛道整体降温信号明显。 信源：每日经济新闻、新浪财经

#8 胖东来许昌生活广场店 12 月底闭店，年销近 20 亿 8 月 7 日，胖东来创始人于东来在直播中宣布：许昌生活广场店因租约到期，将于 2026 年 12 月底永久闭店，不再续租。这家运营 24 年的老店年销售额接近 20 亿元、年利润超 1 亿元。消息一出，房东群体态度悄然转向——"咬死高价"者开始重新评估谈判空间。胖东来模式在异地难以复制的争议再次升温。 信源：云观新记、心如止水

#9 美团闪购升级"闪电帮帮"，从"卷低价"转向"拼供应链" 8 月 27 日，美团闪购宣布将"闪电帮帮"做新一轮升级，把即时零售供应链能力向闪电仓商家进一步开放。平台明确：未来重点放在货品质量、采购效率和服务体验，弱化单纯补贴竞争。统计显示，美团闪购已覆盖全国近 3000 个县市区旗，与超 5600 家大型连锁零售商、41 万本地小商户、超 570 家品牌商达成合作，"30 分钟达"成为标配。 信源：销客多、美团官方信息

#10 王老吉出海再提速：东南亚三市场上半年 +100% 8 月 27 日，王老吉旗下 WALOVI 新加坡总部正式启动，并现场完成三项东南亚市场签约。2026 上半年，王老吉在越南、柬埔寨、马来西亚等核心市场出口提货金额同比增长率均达 100%，正成为公司海外业务的核心增长极。同期，东南亚电商格局已高度集中：Shopee、TikTok Shop、Lazada 三大平台合计吞下约 98% 市场份额，Shopee 守住 53%、TikTok Shop 冲到 31%。 信源：中经 TMT、出海观察哨

#11 盒马北京 8 月集中闭店，3 家门店已确认 进入 8 月，盒马鲜生北京公司启动一波集中闭店动作。仅 8 月第一周，盒马鲜生北京市场已确定关闭的门店就有 3 家，包括经开店（亦庄店）等。闭店的同时，盒马仍在加快全国布局——盒马已拥有约 200 个前置仓，计划 2026 年再新增至少 100 个，"门店关+仓开"两条腿走路的策略愈加清晰。 信源：商业观察家、晚点 LatePost

#12 完美日记入驻丝芙兰中国 300 家门店 8 月 20 日前后，完美日记（逸仙电商）正式入驻丝芙兰中国约 300 家零售网点，覆盖北上广深等核心消费城市。这是这家曾经的"流量型新消费公司"从线上转向线下渠道的重要一步。同期，丝芙兰中国宣布引入花西子、橘朵、谷雨等 11 个国货品牌，国货矩阵扩容至 23 个。资本市场对"完美日记能否挤进贵妇圈"讨论再度升温。 信源：顶端新闻、观察者网、新美鉴

今日小结

昨天的零售圈呈现明显的"三股分化"：

一、业绩冷热两重天。永辉超市、泡泡玛特实现扭亏或稳健增长；蜜雪冰城、周大生、老凤祥则出现净利大幅下滑。同一周期内，门店动作也分化——永辉完成 331 家调改、周大生净减 473 家、京东折扣超市新开 3 城，硬折扣业态仍在加码。

二、即时零售进入下半场。阿里、美团份额比例稳定在 45% : 50% 上下，平台重心从"抢用户"转向"拼供应链、拼稳定盈利"；外卖单均补贴已被严格控制在 4 元以内，行业进入精细化运营期。

三、出海与 IPO 同步加速。王老吉东南亚三市场 +100% 增长、东南亚电商三巨头吞 98% 份额；希音 SHEIN 即将登陆港交所，估值缩水七成仍要上市——出海与资本化，已是头部品牌的必答题。

冷思考：当"卷低价"边际效用见顶，零售竞争的胜负手正在从"流量"转向"供应链+商品力+自有品牌"——永辉自有品牌占比 10%、盒马前置仓扩张、京东百亿超市砸 200 亿，方向高度一致。下一轮分化，将由"谁能把商品和履约做厚"决定。

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