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2024年9月，软银第一次投了OpenAI，5亿美元，当时OpenAI刚完成一轮65亿美元的融资，估值约1500亿美元，软银的5亿只是其中一小部分。

2025年初，孙正义领投OpenAI的400亿美元融资轮，软银自己出了约300亿美元，估值涨到3000亿美元。

到年底这笔钱全部到位，软银累计投入约346亿美元，持股约11%。

2026年2月27日，软银宣布再追加300亿美元，分三期打，4月100亿、7月100亿、10月100亿。

全部到位后，累计投资将达到646亿美元，持股约13%，OpenAI的估值也被推到了7300亿美元。

孙正义的豪赌之路

软银卖掉了全部英伟达持股，套现58亿美元；卖了部分T-Mobile美国公司的股份，拿到约48亿美元；再用Arm的股票做质押，借了约115亿美元。

一个有意思的地方，英伟达是AI革命最大的硬件赢家，软银却把英伟达股票全卖了去买OpenAI。卖掉一个AI赢家，去赌另一个可能也成为赢家。

但软银投了600多亿，持股约13%，是OpenAI最大的外部股东之一，却连一个董事会席位都没有，观察员也没有，押了最重的注，手里没有方向盘。

过去两年，OpenAI经历了奥特曼被董事会解雇又火速回归的治理风波，马斯克起诉OpenAI背离非营利使命，和微软、苹果等合作方之间也不断传出摩擦，最近OpenAI还在推进从非营利转为营利结构的重组。

这些事情软银只能在新闻里看到，没有任何参与决策的渠道。

软银内部早就有人坐不住了，去年开始大手笔投入的时候，有高管直接问孙正义：如果OpenAI失败了怎么办？

据报道，每次有人提出质疑，他都强硬反驳，到后来下属干脆不再提了。

在OpenAI这件事上，孙正义不接受任何异议。

在孙正义看来，奥特曼正在领导本世纪最重要的技术变革，OpenAI是通向AGI的关键入口，错过就再也回不来。

他公开说过，AI是他这辈子最重要的赌注,这种信念的强度，让身边的人既佩服又害怕。

上一次他对一个创始人这么着迷，那个人叫亚当·诺伊曼，那家公司叫WeWork。

孙正义的投资人生，本身就是一连串豪赌。

2000年，他用2000万美元投了一个叫马云的人。

14年后阿里巴巴在纽约上市，市值超过2000亿美元，软银当时持有约三分之一的股权，前前后后赚了超过720亿美元，投资史上最经典的案例之一。

也是阿里巴巴带来的巨额回报，让软银有能力在2016年拿320亿美元收购Arm，2017年推出1000亿美元规模的愿景基金。

那几年的孙正义，几乎是全球创业者最想见的人。

但愿景基金后来经历了至暗时刻，2022财年一年就亏了近5万亿日元，大量被投公司估值暴跌。

孙正义那两年很少公开露面，直到ChatGPT横空出世。

WeWork是另一个极端，孙正义极度欣赏创始人诺伊曼，软银不断加码，结果泡沫破裂，减记超过140亿美元。

后来孙正义自己承认，忽视了太多危险信号。

相似之处太明显了：都是宏大愿景，都是极具号召力的创始人，都是软银用巨额资金加速一个故事。

现在他又押在一位极具魅力的创始人身上，投资规模比WeWork大了好几倍，软银内部紧张完全有道理。

不过OpenAI和WeWork有根本区别，WeWork本质是共享办公，天花板看得见。

OpenAI站在AI革命的中心，如果AGI真的实现，它影响的是软件、硬件、数据中心、能源、机器人整条链。

这也是孙正义放不下的原因，他在英伟达上吃过大亏。

2019年软银卖掉了英伟达近5%的股份，当初投了约7亿美元，套现约33亿美元，当时觉得赚了不少。

后来英伟达市值一路冲到全球前三，成了AI时代最大赢家，那批股票持有到今天价值超过2000亿美元，错过一次的痛，驱动着他这一次全力押注。

从账面上看，这笔投资目前赚得很漂亮。

截至2026年3月底，软银对OpenAI的投资账面价值约796亿美元，累计浮盈450亿美元。

2025财年净利润创纪录，达到5万亿日元，是上一年的四倍多。

愿景基金同一财年投资收益460亿美元，仅最后一个季度就靠OpenAI赚了约200亿美元。

但这些都是纸面浮盈，OpenAI还没上市，一股都没法变现，而软银为了凑这笔钱已经把能卖的资产都卖了，愿景基金也因为交易减少在裁员。

资本市场没完全买账，软银股价从去年10月高点一度跌超20%，最近因为OpenAI传出上市消息单日反弹了20%，市场情绪来回拉锯。

标普全球把评级展望下调到负面，维持BB+评级，理由是大额押注可能耗尽流动性。

标普还指出，软银的AI投资大多集中在早期私营公司，面临重大创新风险和激烈竞争，OpenAI在软银投资组合中的信用质量是最弱的。

OpenAI也不是高枕无忧，Anthropic的Claude、谷歌的Gemini都在缩小差距，Anthropic的估值也在快速攀升。

5月21日传出消息，OpenAI正准备提交IPO文件，可能秋季上市，估值目标1万亿美元。

如果成功，孙正义将迎来第二个阿里巴巴级别的传奇，但如果增长放缓或者竞争格局反转，软银承受的压力也会成倍放大。

结尾

OpenAI只是孙正义AI版图的一块，他还押了Arm做AI芯片，押了星际之门数据中心计划，光这一个项目软银承诺的资金就有190亿美元，还布局了机器人业务。

他赌的不只是一家公司，是一整套AGI世界观。

孙正义自己说过，他要把余生投入到AGI事业中。公司可以对冲，行业可以分散，世界观没法对冲。

600多亿美元，13%的股份，0个董事会席位，孙正义把自己又推到了全押的位置上。

阿里巴巴那次他赌对了，WeWork那次他赌错了，这一次赌注比前两次加起来都大…

数据来源：软银集团官方公告、标普全球、新浪财经、科创板日报。