“小登吃肉，老登吃面”：上半年最赚钱基金涨183%，三成基金亏损、信澳博见跌35%垫底

出品| 搜狐财经

作者 | 汪梦婷

公募基金2026年上半年正式收官。

今年上半年，收益翻倍的主动权益基金达到175只，创下公募基金“中考”纪录。4891多只主动权益产品年内平均收益率19.6%，3418只取得正收益，占比接近70%。

截止6月30日收盘，吴昊管理的方正富邦核心优势混合A以183.67%的半年度收益率摘得主动权益冠军，垫底的信澳博见成长一年定开同期跌幅34.28%，首尾差距超过218个百分点。

一边是烈火烹油，一边还有近三成产品录得亏损，信澳博见成长半年亏损34.84%垫底，112只主动权益基金跌幅超过20%，跌幅靠前的基金主要重仓港股互联网、A股消费行业。

对于下半年市场风格，机构观点出现分歧。看多一方认为AI景气没有消失、中报业绩窗口就是下一道验证；还有机构则提醒，部分赛道的高预期已在股价里提前兑现，交易拥挤度已到达历史高位。

吴昊最后一周逆袭

金梓才频上榜

上半年冠军的归属，直到最后一周才落定。

6月上旬，金梓才管理的财通福鑫定开混合一度是年内收益第一，他旗下六只产品占据年内业绩前十全部席位，成为万千基民追捧对象。

2026年上半年，金梓才管理的基金清一色重仓光模块和PCB，前十大重仓几乎完全一致，即永鼎股份、生益科技、生益电子、鼎泰高科、新易盛、中际旭创、大族数控、烽火通信、腾景科技、源杰科技。

但最后一周，只剩财通多策略福鑫（173%）、财通匠心优选一年持有（161%）、财通景气甄选一年持有（156%）留在榜单中。财通集成电路、财通成长优选、财通品质甄选在最后两个交易日被挤出前十。

6月24日起，吴昊管理的方正富邦核心优势混合A完成超越，并在6月30日以183.67%的最终成绩领先第二名超10个百分点，锁定冠军席位。

一季度末，方正富邦核心优势A的前五大重仓股为江波龙、德明利、香农芯创、兆易创新、佰维存储，集中于存储产业链。

冠亚军易主的关键，在于两条AI子赛道走势分化。6月29日至30日，存储芯片板块连续走强，光通信与PCB则高位盘整。吴昊手中的存储仓位两天内跑赢了金梓才手中光通信配置逾12个百分点。

今年前六名的产品，半年度收益率均超过了161%，集体打破富国低碳环保保持了11年的历史纪录。

上半年，电子行业上半年涨幅86.29%，通信行业涨幅73.59%，科创50指数涨幅64.25%，光通信指数涨幅超过120%。

排名第十的华商均衡成长A上半年回报156.69%，该基金由张明昕管理，与第十名差距不足1个百分点。不过，这只产品长期和短期收益均较为可观，近一年回报高达410.66%，近两年595.13%。

广发基金老将唐晓斌今年4月卸任了管理七年多的广发多因子等多只产品，仅保留广发远见智选，去年四季度起大幅压缩分散配置，集中攻科技成长。截止6月30日，该基金收益率154%，排名第十一。

信澳博见跌35%垫底

港股、消费拖累业绩

跌幅榜上，李博管理的信澳博见成长年内亏损34.84%，垫底全市场主动权益基金。

信澳博见成长一季度末港股权重接近一半，持有小米集团、理想汽车、毛戈平、阿里巴巴、泡泡玛特、石头科技等标的，但上半年恒生指数和恒生科技指数双双下行，A股消费和食品饮料板块同步承压，拖累基金收益。

此外，信澳星奕、广发价值领先、同泰大健康主题、国联品牌优选，均跌超33%，财通资管品质消费、东方城镇消费主题、国泰海通消费机遇、浦银安盛策略优选跌逾30%。

广发价值领先混合由以低回撤稳收益著称的基金经理林英睿管理，上半年，该基金重仓大麦娱乐、东方航空、南方航空、中国国航等股票，错失科技主线行情，其持有的航空、旅游等标的在AI行情的抽水效应下持续走弱。

消费赛道的明星经理也扛不住，进入6月以来，多位顶流基金经理的净值走势与其一季报重仓股走势出现明显背离。

刘彦春管理的景顺长城鼎益在5月增聘了具备科技投研背景的共管基金经理后，近一个月净值涨超23%，而其前十大重仓年内多数下跌。张坤的易方达蓝筹精选也在5月增聘了基金经理，净值在6月下旬出现了与白酒重仓股走势不一致的上涨。

基金净值与重仓股的背离，被市场普遍解读为“砍仓消费追科技”。但即便如此，不少产品上半年的累计收益仍未回正，如易方达蓝筹精选年内亏损约18%。

年内亏损超30%的主动权益产品共9只，基本重仓港股互联网、A股消费、航空出行行业。

后市迎来再平衡？

上半年A股呈现明显结构性行情，半导体设备、CPO、PCB涨幅位居行业前列，对于下半年市场走向，机构的判断出现分歧。

一方认为，风格切换难以成立。

中原证券表示，进入下半年后，科技板块、尤其是人工智能方向的高景气行情有望延续，但行情驱动逻辑已逐步脱离纯粹的预期与估值抬升，转为高度依赖真实业绩落地，业绩兑现能力成为筛选优质赛道的核心标准。

开源证券称，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振，看好“光、液冷、国产算力”三大AI核心主线，同时推荐重视AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块。

“当前市场虽出现资金高低切换的布局动向，但行情持续性仍有待确认。”金信基金表示，整体行情底色依旧稳健，AI驱动的科技产业变革叠加国内经济稳步复苏，叠加科技应用持续落地、产业扶持政策不断落地，持续提振实体经济与市场情绪，长期利好泛科技成长板块。

另一方则认为“再平衡”势在必行。

西部证券发布观点称，前期大量资本开支导致算力价格居高不下，而这正拖累下游AI应用落地进程。当前全球AI叙事或也需要一次泡沫出清，有助于降低AI算力成本，或才能实现商业闭环。

“二季度市场极致抱团AI，部分投资者将其归因于AI的基本面远好于传统经济，但我们认为，跨境资本（国民财富）回流正在修复传统经济，而AI叙事或正遭遇资本逻辑VS商业模型的悖论。”西部证券称。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果近期发表观点称，“下半年机会大于风险，关键是把握对结构，市场近期逻辑和我们说的差不多：重估中国碳基精华。老登资产的春天才刚刚开始。”

运营编辑| 李显澜

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