东方财富2026年二季度业绩预测

以下预测仅基于公开历史官方的财务数据、行业趋势及业务动态推演，不构成任何投资建议，实际业绩以官方披露为准。

一、核心财务基准回顾

2025年东方财富实现营业收入160.68亿元，同比增长38.46%；归母净利润120.85亿元，同比增长25.75%；扣非归母净利润116.54亿元，同比增长25.94%；综合毛利率84.50%，同比提升3.2个百分点 。业务结构上，证券业务收入125.35亿元，占比78.01%，同比增长47.59%；金融电子商务服务（基金代销）收入31.82亿元，占比19.80%，同比增长12.0%；金融数据服务收入2.40亿元，占比1.49% 。

2026年一季度营收50.31亿元，同比增长44.34%；归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%；扣非归母净利润36.85亿元，同比增长35.92%；毛利率85.71%，同比提升2.1个百分点 。营收高增主因A股交投活跃，经纪与两融业务放量，基金代销回暖。手续费及佣金净收入28.67亿元，同比增长46.45%；利息净收入11.01亿元，同比增长53.60%；金融电子商务服务收入10.63亿元，同比增长31.05% 。

二、2026年二季度业绩驱动因素

（一）营收稳步高增，经纪两融与基金代销双轮驱动

A股市场交投活跃度维持高位，日均成交额同比显著提升，带动经纪业务手续费收入稳定增长。两融余额持续攀升，融资利率保持稳定，利息净收入延续高增。基金发行市场回暖，权益类基金赚钱效应凸显，天天基金平台非货基金保有量持续增长，代销收入稳步提升。自营投资随市场结构性行情回暖，投资收益环比改善。金融数据服务随机构客户扩容与AI数据产品落地，收入稳步增长。整体营收在核心业务协同发力下延续高增。

（二）毛利率维持高位，高毛利业务占比稳固

2025年毛利率84.50%，2026年一季度升至85.71%，二季度有望维持高位。证券经纪与两融业务毛利率超90%，基金代销毛利率超85%，高毛利业务占比超97%，支撑整体毛利率。自营投资收益波动对毛利影响有限，费用端管控优化，规模效应持续释放。预计二季度综合毛利率维持在85.50%至86.00%区间，同比提升1至1.5个百分点，环比小幅回落0.2至0.7个百分点。

（三）费用率可控，盈利增速稳健

研发投入聚焦金融AI、数据平台迭代与智能投顾产品，研发费用率维持在5%至6%，投入产出比提升。销售费用率随营收规模扩张自然摊薄，资源聚焦高净值客户与机构业务，投放效率提升。管理费用率稳定在4%至5%，组织架构优化，运营效率提升。财务费用保持平稳，现金充裕，利息收入稳定。整体费用率可控，叠加毛利高位，二季度盈利增速维持稳健。

三、2026年二季度核心业绩预测

营业收入预计54亿元至56亿元，同比增长45%至50%，环比增长7%至11%。分业务来看：证券业务收入42亿元至43亿元，同比增长50%至55%；金融电子商务服务收入10.5亿元至11亿元，同比增长35%至40%；金融数据服务及其他收入1.5亿元至2亿元，同比增长25%至30%。

综合毛利率预计85.50%至86.00%，同比提升1至1.5个百分点，环比小幅回落0.2至0.7个百分点，高毛利业务占比稳固及费用管控共同支撑毛利率高位运行。

归母净利润预计40亿元至42亿元，同比增长40%至45%，环比增长7%至12%。扣非归母净利润预计39.5亿元至41.5亿元，同比增长38%至43%，环比增长7%至12%，主业盈利韧性凸显。

四、风险提示

A股市场交投活跃度不及预期，经纪与两融业务收入增速放缓。基金发行市场降温，权益类基金规模下滑，代销收入承压。自营投资受市场波动影响，投资收益不及预期。行业竞争加剧，经纪费率下滑，基金代销佣金率下降。宏观经济波动，居民理财意愿减弱，客户资产规模增长乏力。

五、总结

2026年二季度东方财富将受益于A股交投活跃、两融规模扩张、基金代销回暖及高毛利业务占比稳固，营收延续高增，盈利增速稳健。预计二季度营收54亿元至56亿元，归母净利润40亿元至42亿元，业绩维持高景气态势。中长期看，公司依托互联网证券龙头壁垒、基金代销平台优势及金融AI技术积累，持续受益资本市场发展与居民财富管理需求增长红利，为后续业绩持续高增提供坚实支撑。