日本加息预期“黑天鹅”余波未平，万亿买断逆回购今日落地——A股能否继续修复？

一句话点评：隔夜美股存储/AI算力大涨、日韩高开、央行1万亿买断逆回购落地。短期震荡消化不可避免，但中期修复条件未破。如果日本9月加息概率已飙升至约75%，套息交易平仓的风险不会在短期内消失，将反复压制全球风险资产。今日核心是观察量能——若低开后企稳回升且成交维持2.5万亿以上，则昨日跳水是短期洗盘；若继续缩量，则需防范调整延续。

外围环境：标普500创历史新高，存储芯片全线爆发。

美东时间周四，美股三大指数集体收涨——道指涨0.13%报53839.99点，纳指涨0.81%报26803.03点，标普500指数涨0.65%报7798.99点，首次突破7800点关口，再创历史新高。

盘前，美国劳工统计局发布的7月PPI同比上涨4.7%，市场预期为4.9%，远低于6月的5.5%；剔除波动较大的食品和能源类别，核心PPI同比上涨4.2%，符合市场预期。

这份报告进一步打压了市场对美联储收紧货币政策的前景。芝商所的“美联储观察”工具显示，该行维持利率不变的概率达65.7%，前一天这一数字在60%附近。

存储概念股集体走强，闪迪涨13.67%，西部数据涨7.31%，SK海力士涨7.29%。费城半导体指数涨0.46%，30只成分股中18家上涨12家下跌。英特尔涨3.58%。光通信股走势分化，Lumentum跌5.58%，康宁跌5.32%，迈威尔科技涨2.35%。纳斯达克中国金龙指数跌1.84%。热门中概股多数走低，京东跌7.31%，拼多多跌5.46%，阿里巴巴跌2.44%，腾讯音乐涨2.36%。

大宗商品方面，国际油价显著走弱，WTI原油期货跌2.62%报81.09美元/桶；COMEX黄金期货跌1.35%报4407.10美元/盎司。

亚太方面：日韩股市今日双双高开。韩国KOSPI指数开盘报6995.67点，上涨2.7%；日经225指数高开0.74%报68811.17点。SK海力士大涨5.65%，三星电子涨逾2%。

今日特别提醒

提醒一：标普500创新高是情绪加分项，但A股能否跟涨取决于量能。 隔夜美股全线收涨、标普500首次突破7800点。但纳斯达克中国金龙指数跌1.84%，中概股并未同步跟涨。外围暖意不等于A股必然上涨，今日核心看量能——若放量至2.5万亿以上，修复可期；若缩量，需防二次冲高回落。

提醒二：存储芯片是今日最确定的外部映射方向。 隔夜闪迪涨13.67%、西部数据涨7.31%，存储芯片板块集体爆发。A股存储芯片（兆易创新、澜起科技、江波龙等）是今日最直接受益方向。但需注意光通信板块回调（Coherent跌7.99%），CPO/光模块短期承压。

提醒三：央行万亿逆回购落地，流动性是最大内部支撑。 今日10000亿元买断式逆回购等量续作，叠加隔夜逆回购工具（每日不超6000亿元）。央行连续三日7天期逆回购“零操作”后，今日双管齐下释放明确维稳信号。中期流动性环境无忧，对A股构成底部支撑。

提醒四：日本加息预期短线冲击减弱，但中期风险仍在。 市场对9月加息概率已升至76%，但日元周四小幅走低，相关消息对汇率影响有限。这一变量不会在短期内消失，将反复影响全球风险资产定价。 但短线恐慌情绪正在阶段性平复。

提醒五：3900点是短期关键支撑。今日运行区间大概率在3900-3950点。若放量跌破3900，则需防范进一步下探；若企稳回升并站稳3924点（昨日盘中低点），则修复窗口正式开启。

中信证券：粘胶长丝行业有望进入供需偏紧与价格中枢上行阶段

出口需求持续增长、存量供给接近满负荷运行，粘胶长丝行业有望进入供需偏紧与价格中枢上行阶段。印度传统服饰消费增长带动中国粘胶长丝出口放量，2025年行业出口量同比增长18.2%至11.4万吨，2026年上半年进一步同比增长30.9%；同时，2025年国内行业开工率已升至89.8%，半连续纺产能可能面临政策淘汰、环保改造及搬迁压力。中信证券预计2026年—2028年行业将呈现供需缺口，产品价格具备向上弹性。重点推荐头部企业。

华泰证券：白区800VDC化是确定性趋势，能够提供HVDC/HV IBC的电源厂商有望受益

华泰证券认为白区800VDC化是确定性趋势，能够提供HVDC/HV IBC的电源厂商有望受益。灰区集成化大势所趋，具备机电撬装模块能力，以及SST技术积累的公司有望受益。功率密度提升带来多尺度平抑波动需求。车规400V/800V与AIDC互通性较强，因此相关车规半导体和功率半导体公司也将受益。功率半导体是电源功率密度提升的技术底座。

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