文：陈实

编辑：司南

在外资烈酒巨头帝亚吉欧入主控股水井坊的第15个年头，这家“川酒六朵金花”再度迎来新帅。

6月2日，水井坊发布公告，聘任54岁的原景芝白酒总经理干晓峰为上市公司总经理，同时提名其为董事候选人，法定代表人同步变更。此举既回应了业绩承压的急迫现实，也传递出水井坊打破管理层不稳、渠道僵化等固有瓶颈的强烈信号。

然而，在市场调整和内部积弊的双重夹击下，新帅面临的不仅是一场运营攻坚战，更是一场信心重建战。

华润系“实战派”操盘手：打破白酒行业选人惯例

从履历来看，干晓峰是业内少有的集“快消+啤酒+白酒”多重经验于一身的复合型高管。他从喜力啤酒东南亚区域销售负责人起步，在快消品与啤酒渠道领域积累了超过二十年的丰富实战经验，之后深度参与华润系对景芝白酒的全产业链操盘。

这一用人逻辑与过去十五年水井坊的国际化高管路线形成了鲜明对比。自帝亚吉欧2010年控股以来，水井坊已历经十任总经理（含代行），历任高管大多拥有咨询、跨国消费品背景或纯外资视角，普遍任期不足两年。

上一任总经理胡庭洲在任不到22个月，以“个人原因”提前离任，两年总收入超过1600万元。而干晓峰的职业路径几乎完全围绕渠道、终端和销售展开，是水井坊近年来首次引入拥有本土白酒实战经验的操盘手。

同时，引入干晓峰也具特殊的历史延续意义。现任董事长范祥福在2015年履职总经理前，曾担任嘉士伯旗下大理啤酒总经理，干晓峰是继范祥福之后水井坊第二位啤酒背景的职业经理人。一脉相承的啤酒基因，显示出水井坊意图在调整期复刻范祥福时代的渠道与管理变革经验。这种由啤酒思维深度渗透白酒企业的人才路径，不仅体现出新的用人逻辑，也引发市场对水井坊未来模式切换的想象。

中国酒业独立评论人肖竹青对此指出，水井坊大股东与董事会跳出白酒固有圈层选人，“完美适配现阶段水井坊稳底盘、拓增量的发展诉求”。另有行业分析师评价，干晓峰执掌景芝白酒期间，是去年华润系白酒板块中唯一达成业绩目标的企业，实战能力已获验证。

内外承压的紧迫形势：“止血”取代“高歌”

打铁还需自身硬。干晓峰上任之际，正是水井坊遭遇重创后的低谷期。

2025年，水井坊实现营业总收入30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利润仅4.06亿元，同比暴跌69.73%；经营活动产生的现金流量净额由正转负，降至-6.24亿元。旗下高端产品线表现惨淡，高档产品营收同比下降43.59%，批发代理渠道营收更同比大降50.95%。

2026年一季度虽降幅有所收窄——营收同比下降14.9%，但8.16亿元的营收规模仍远低于历史同期。

比业绩数据更严峻的是一系列深层次问题。白酒行业持续深度调整，次高端价格带竞争尤为胶着。水井坊核心大单品——井台和臻酿八号终端批价已大幅下行，部分产品实际成交价甚至遭遇“腰斩”。价格倒挂、渠道库存高企、经销商利润被严重挤压的顽疾，都在考验着新任管理团队的执行力。

面对2025年全行业上市酒企营收同比下降18.85%、净利润下降24.35%的调整格局，水井坊所处次高端赛道承受着比行业均值更为剧烈的阵痛。

当存量博弈成为白酒行业主基调，23家上市酒企中5家单季度营收降幅超50%，7家利润降幅超50%的残酷现实，意味着行业已经从“拼增长”全面转向“拼生存”。

在这样的宏观背景下，水井坊对干晓峰的要求，已不再是此前国际化高管时期的战略布局与品牌升级，而是把啤酒行业多年沉淀的网格化终端管理、精细化渠道运营及库存管控能力，全面嫁接到白酒通路中，完成“止血”与信心修复。

破局关键：跨赛道经验能否越过本地化鸿沟？

理想丰满，现实挑战却相当沉重。干晓峰在景芝白酒的履职，更像是完成了“止血”而非真正实现“造血”。作为华润酒业最早入局的白酒收购案例，景芝白酒始终未走出山东区域，2021年后未再完整披露详细营业额，外界对其全国化拓展成果存疑。体量更大、品牌定位更高、外资股东压力更重的水井坊，能否复制同样的操盘逻辑，尚无确定性答案。

此外，水井坊作为A股唯一由外资烈酒巨头实际控制的白酒上市公司，其治理体系、决策机制与干晓峰熟悉的华润体系存在本质不同。过去十五年频繁更迭总经理的治理惯例，某种程度上也削弱了业绩大幅波动时期高管的稳定性和战略持续力。干晓峰能否在帝亚吉欧主导的环境中有效推动快消思维的本土化落地，将直接影响改革成效。

短期内，理顺全渠道价格体系、缓解价格倒挂矛盾、稳定经销商信心是当务之急。中长期来看，啤酒体系成熟的夜场及餐饮即饮运营经验，能否帮助水井坊在商务宴席萎缩的大环境下激活即时消费增量空间，同时跳出白酒传统重招商轻培育的运营惯性，则是决定这场战役能否真正走出周期低谷的关键变量。

存量竞争时代，“快”与“精”的矛盾仍将长期存在。水井坊选择的路径并非单纯拉高品牌势能，而是试图将啤酒行业精细化的深度分销能力导入次高端白酒的全链路经营中。这一方向能否奏效，本质上考验的是管理思维迁移与企业基因匹配之间的磨合效率。

外界将密切关注，在2026年全年业绩关键窗口期内，干晓峰如何化解高库存、价格倒挂、渠道信心不足等诸多历史遗留问题，以及他所代表的“啤酒+白酒”跨赛道思维，能否在白酒调整期普遍要求从战略驱动向运营驱动转型的行业大趋势中，帮助水井坊率先探底回升。

白酒调整周期的长尾效应对所有参与者均构成压力。对于水井坊而言，干晓峰的接棒既是突破惯性的尝试，也是新治理逻辑的落地实践。真正的挑战在于：一个出身渠道的“实战派”，能否在自带外资基因的上市公司体系中有效破局，并通过运营效率的提升证明这条路径的价值。

这不仅是水井坊一家的命题，也是整个次高端白酒赛道在存量时代必须面对的集体探索。