毋庸置疑，AI算力已经成为贯穿今年科技产业的最强主线，没有之一。

作为AI时代的“新石油”，算力需求正以指数级狂飙，全球AI基础设施支出今年预计会达到1.3万亿美元，同比激增超过40%。在这场超级浪潮中，产业链并非全面普涨，而是呈现龙头集中、细分轮动、强者恒强的鲜明特征。以CPO、PCB为先锋，十大细分领域轮番爆发，资金与订单持续向各赛道 “四巨头” 集聚，形成清晰的 “龙头聚焦” 效应。

以CPO、PCB为代表的AI算力细分领域轮番上阵，市场主力的集聚地

今年AI算力行情的核心特征，是细分领域轮动爆发、热点快速切换但龙头始终坚挺。从年初到现在，算力产业链已经完成了多次高低切换，而CPO、PCB凭借着旺盛的需求和业绩兑现，成为贯穿全年的两大细分主线，也是市场主力资金的绝对集聚地。

除CPO与PCB外，AI服务器、算力芯片、液冷、光芯片、存储芯片、光纤光缆等十大细分领域，也按产业节奏与订单周期轮番启动，形成你方唱罢我登场的轮动格局。但无论热点如何切换，资金始终集中在各细分领域的“四巨头”，事实反复证明只有确定性够强的头部公司，才能持续得到主力资金的青睐，成为贯穿轮动行情的核心主线。

AI算力行业发展确定性强，各细分领域“四巨头”直接受益

今年AI算力行业的发展确定性，在科技赛道中难逢对手，主要源于需求爆发、国产替代和供需缺口。

全球AI推理算力占比首次突破70%，从训练主导转向推理主导，应用规模化落地带来持续算力需求；国内 “东数西算” 与国家算力网络加速推进，算力基建投资同比大幅度增长，加上海外芯片限制加速国产替代，高端硬件的产能缺口不断扩大，至少到2027年都难以缓解。在这种高景气的产业前提下，让AI算力成为未来几年里最确定的超级赛道。

在强确定性下，产业链利润呈现高度集中、向龙头倾斜的格局，十大细分领域的 “四巨头” 直接承接行业红利。剩下的液冷、存储芯片、光纤光缆等细分领域，同样呈现四巨头主导的格局。

把握AI算力各细分领域“四巨头”的低位补涨和主升机会

我们把视线放得稍微远点，AI算力十大细分领域“四巨头” 的行情远未结束，反而进入分化加速、机会更清晰的阶段。结合产业节奏与市场轮动规律，两大核心机会值得重点把握，它们分别是低位细分龙头的补涨机会与高景气龙头的主升浪机会。

①低位补涨机会，主要集中在前期涨幅滞后、但产业逻辑已兑现、订单开始放量的细分领域；

②主升浪机会，则聚焦CPO、PCB、AI服务器等高景气领域。这些细分行业增速特别快，龙头订单爆满、业绩持续性也极强，当前处于量价齐升、产能扩张、渗透率快速提升的黄金阶段。随着下半年AI服务器大规模出货，CPO、PCB批量交付，龙头公司业绩兑现将会进入一个新的阶段，从而有可能推动股价开启新一轮主升浪。

无论补涨还是主升，核心逻辑始终是龙头聚焦。当前市场看的是持续盈利的能力和确定性，只有兼备这两点的龙头股才有可能穿越周期、持续走强。

文章主要传达选股思路和方向，不构成任何投资建议。

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