广钢气体的前世今生：电子大宗气体龙头业绩高增，负债率34.47%高于行业平均，毛利率36.29%领跑同业

来源：新浪证券-红岸工作室

广钢气体是国内电子大宗气体领域领先企业，核心产品覆盖半导体产业链关键供气环节，具备全产业链布局技术壁垒。公司2014年9月11日成立，2023年8月15日登陆上海证券交易所，注册地位于广东省，办公地位于广东省。

广钢气体主营业务为研发、生产和销售以电子大宗气体为核心的工业气体，所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ，覆盖半导体产业、长鑫存储、半导体材料等概念板块。

经营业绩：营收行业第十二，净利润行业第六

2026年三季度，公司实现营业收入21.19亿元，行业排名12/总家数37，行业第一名西陇科学营收达63.4亿元，第二名国瓷材料为40.79亿元，当期行业平均数为17.37亿元，行业中位数为14.23亿元；同期实现净利润4.15亿元，行业排名6/总家数37，行业第一名安集科技净利润达13.73亿元，第二名鼎龙股份为9.11亿元，当期行业平均数为2.01亿元，行业中位数为1.22亿元，两项核心盈利指标均大幅跑赢行业平均水平。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年三季度公司资产负债率为34.47%，较去年同期的33.28%小幅提升，高于行业平均29.18%的水平，整体偿债风险可控。

从盈利能力看，2026年三季度公司毛利率达36.29%，较去年同期的26.71%大幅提升，高于行业平均31.53%的水平，盈利改善态势显著。

董事长邓韬薪酬327.1万元，同比增加37.85万元

公司控股股东为广州工业投资控股集团有限公司，实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长邓韬1972年生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1993年7月至1995年3月，就职于广钢集团机动处动力科；1995年3月至1998年3月，担任粤港气体设备部助理工程师；1998年4月至2000年12月，担任珠江气体技术工程部经理；2001年1月至2004年12月，担任广钢集团新气体联合体板块技术工程部经理；2005年1月至2010年1月，历任广州广钢项目经理、销售经理、副总经理、办公室主任等职务；2010年1月至2014年8月，担任广州广钢林德气体有限公司副总经理；2014年8月至2018年10月，担任气体有限总经理；2021年7月至2026年3月，担任广钢气体总经理；目前担任广钢气体党委书记（2024年8月至今）、董事长（2024年3月至今）、首席科学家（2024年1月至今）、核心技术人员。其2025年薪酬为327.1万元，较2024年的289.25万元同比增加37.85万元。

A股股东户数较上期减少6.91%

截至2026年9月30日，公司A股股东户数为3.45万，较上期减少6.91%；户均持有流通A股数量达3.82万，较上期增加105.05%。机构持仓方面，同期广钢气体十大流通股东中，富国天惠成长混合(LOF)A/B位居第四大流通股东，持股2000.00万股，相比上期减少300.00万股；香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1715.86万股，相比上期增加469.53万股；富国天益价值混合A/B退出十大流通股东之列。

光大证券指出，公司电子大宗气体项目陆续投产，叠加氦气涨价助推业绩高增，核心业务亮点包括：

• 2026年前三季度实现营收21.19亿元，同比增长23.10%，归母净利润4.13亿元，同比增长105.81%，扣非后归母净利润3.94亿元，同比增长124.27%；
• 截至2026年Q3末，公司固定资产为43.3亿元，同比增长6.4%，在建工程为15.9亿元，同比增长59.5%，在手项目推进顺利；
• 已累计获取11个12寸芯片配套供气项目，为8条高世代显示产线供应电子大宗气体，同步推进国内首个小分子深地存储氦气项目建设，布局六氟丁二烯、溴化氢等电子特气品种；
• 上调2026-2028年归母净利润预测至5.81亿元、7.22亿元、8.75亿元，维持“增持”评级。

申万宏源指出，公司氦气业务贡献业绩弹性，电子大宗气体业务持续受益下游资本开支扩张，核心业务亮点包括：

• 2026年前三季度扣非归母净利润3.94亿元，同比增长124%，杭州建德智能制造基地已通过ASME权威认证，具备全球化竞争基础；
• 在合肥、上海、湖北潜江布局电子特气研发生产基地，六氟丁二烯生产技术取得阶段性成果，打造新战略增长极；
• 上调2026-2028年归母净利润预测至5.99亿元、7.33亿元、9.08亿元，当前市值对应PE分别为54、44、36X，维持“增持”评级。

图：广钢气体营收及增速

图：广钢气体净利润及增速