欧美股市再重挫，原油飙涨破纪录，A股逆势稳前行

中东冲突的持续升级正在重构全球资本市场的定价逻辑，一场极度分裂的行情上周在全球各大盘面接连上演：欧美股市迎来年内最惨烈的单周重挫，欧洲主要指数周跌幅普遍超6%，美股三大指数全线走低；而国际原油却逆市飙涨，创下1983年有期货交易以来的最大单周涨幅，35.51%的周涨幅背后是资本对能源供应链断裂的极致焦虑。与此同时，中概股与A股走出独立行情，在全球普跌的浪潮中成为少见的亮色。

上周的欧洲股市，全程上演着“希望断崖式破灭”的戏码。连续四日下挫后，周五早盘欧洲主要指数集体高开，英国富时100涨0.67%、德国DAX涨0.71%、法国CAC涨0.75%，不少投资者以为反弹信号已现。但午后盘面的骤然跳水直接碾碎了这份希望，最终英国富时100收跌1.24%，全周大跌5.74%；德国DAX收跌0.94%，全周跌幅达6.70%；法国CAC收跌0.65%，全周暴跌6.84%，成为欧洲主要指数的“跌幅王”。欧洲斯托克50、富时意大利MIB等同步反转，全周跌幅均超6%。

欧洲股市的惨烈表现，是地缘风险与自身脆弱性的双重暴露。作为全球能源进口依赖度最高的经济体之一，中东冲突升级尤其是伊朗涉入后，承担全球近30%石油运输的霍尔木兹海峡通航不确定性陡增，一旦航道受累，欧洲能源供应链将直接面临冲击。资本以单日反转与单周重挫，直白传递了对欧洲经济可能重现能源危机的深层担忧。

相比欧洲的“高开低走”，美股的“低开低走”更显绝望。上一交易日全线收跌后，周五美股三大指数直接低开，既无博弈反弹的资金入场，也未见政策面利好托底。最终纳斯达克收跌1.59%、全周跌1.24%；标普500收跌1.33%、全周跌2.02%；道琼斯收跌0.95%、全周跌3.01%。美股内部分化清晰：道琼斯作为周期股权重较高的指数，受能源价格与利率预期影响更大，周跌幅远超纳指；纳指凭借科技股估值韧性，跌幅相对有限，但整体走势仍反映出资本对美国经济软着陆预期的动摇。

与股市哀嚎形成极端对比的，是原油的疯狂飙涨。上周原油行情堪称“极致过山车”：周五早盘在连续多日大涨后回调，盘中最大跌幅超3%；午后却骤然反转暴涨，盘中最大涨幅超13%，最终收涨12.67%，连续五个交易日收涨并创下近期最大单日涨幅。35.51%的单周涨幅，刷新了1983年纽约原油期货上市以来的纪录，价格也突破90美元/桶关口至90.82美元/桶。

原油的疯狂走势，核心是地缘风险的溢价博弈。中东原油产能与运输通道的不确定性，让市场对全球原油供应的担忧被极大放大。早盘回调是获利盘了结的结果，午后拉升则是突发热点下的资金抢筹，本质上是缺乏明确避险通道时，资本对能源硬资产的极致追捧。

美股板块分化也藏着隐性信号：存储芯片、有色金属、氢能源等领跌，闪迪收跌6.76%、美光科技跌6.74%，背后是科技产业链供需疲软与供应链波动的预期升温；铀矿、铜矿个股下挫，则是利率上行预期下周期股估值承压的体现。大型科技股全线下挫，英伟达跌2.98%、亚马逊跌2.66%，反映出全球流动性收紧的传导已然抵达科技股领域。

但全球普跌浪潮里，中概股却逆势亮眼。周五中概股指数低开高走收涨0.36%，万国数据涨超7%，京东、小鹏汽车、携程涨幅在2%-5%区间，百度、阿里巴巴小幅上扬。中概股走强，是估值修复与基本面支撑的结合：头部中概股估值处历史低位，安全边际充足；中国经济复苏与政策稳定，使其成为避开欧美地缘风险与流动性压力的有效锚点，部分避险资金主动入场寻求安稳。

A股在上周全球普跌中的表现同样难得，连续两日个股普涨、三大指数全线收红，作为资本市场的“避风港”属性凸显。这背后是中国能源结构多元化推进降低原油波动敏感性，叠加人民币汇率稳定、国内流动性宽松与经济复苏预期，共同构筑的韧性屏障。尽管全球资本市场的短期波动仍将持续，但A股内部基本面的扎实支撑，有望让稳健走势延续，给投资者带来更多稳定预期。