都在说白酒这个行业不行，其实全球烈酒下滑的更惨

说个事实，都在说白酒这个行业不行，其实全球烈酒下滑的更惨，几个数据看下：

帝亚吉欧25年单年跌了约33.7%，而同期英国富时100涨了25.8%，跑输大盘近60个点。

2026年2月又因为下调业绩预期和砍股息，单日曾经出现过暴跌15%。市值从巅峰约900亿英镑缩到约375亿。

保乐力加25年全年跌了差不多34%，截至2026年初较23年高点已经跌去六成。人头马君度股价创了十年新低。

其实，全球高端消费都在经历同一个寒冬，美国零售商2022-23囤了一堆龙舌兰/威士忌，现在去库存压价，GLP-1减肥药流行 ，年轻人饮酒量减少。

中美两个最大市场同时软，保乐力加在中国-27%、美国单季下滑超16%。

目前海外烈酒2021年估值泡沫更严重，PE直接降到40-70倍的区间，茅台虽然也贵但护城河更深。

而且帝亚吉欧这些身边可没地产商，它跌得比茅台还多，纯粹是从需求侧的角度出发，不仅是中国的年轻人不喝白酒，全球喝烈酒的趋势都在下降，所以也不用嘴硬什么等待反转，需求下降这是个必然趋势，而不是单纯的周期。

就像你不能拿原来的存储周期去对应现在的行业一样。

（来源：WadeGao）

注：纯属笔记，不作任何投资依据。