“财政吃紧”的真相，终于有人说明白了！原来钱是这样花掉的

10月23日下午，财政部开了前三季度财政收支发布会，第一个数字听着挺提气：全国一般公共预算收入172292亿元，同比增长5.1%。同一份通报往下再翻几行，就是国有土地使用权出让收入16087亿元，同比下降27.9%。

一边在涨，一边在跌。“财政吃紧”的真相，就夹在这两行数字中间。

很多人心里都有本账：工资条上的个税一分没少扣，买菜加油也都含着税，地方怎么还缺钱？今年的数据里，个人所得税同比涨幅收窄0.4个百分点至14.1%，比税收大盘跑得还快。

纳税人一点没偷懒，那钱到底是怎么一笔一笔花掉的？要讲明白，得把地方的钱袋子拆成三个口子来看。第一个口子是进钱。

过去地方靠两条腿走路，一条是税收，一条是卖地。今年前三季度，地方一般公共预算本级收入95593亿元，同比增长2.7%；地方政府性基金预算本级收入21328亿元，同比下降22.3%。

一条腿走得慢，另一条腿还在缩短。有人会问，全国收入不是涨了5.1%吗？涨得快的那部分，很多落进了中央的口袋。

同期中央一般公共预算收入76699亿元，同比增长8.3%，地方增速连中央的三分之一都不到。分省份看，31个省份中有28个省份收入增长，也就是说还有3个没能实现增长。

卖地这条腿，短期内别指望长回来。楼市调整已经进入第五个年头，开发商拿地的意愿弱，地方手里的好地块也越来越少。

过去修路、建园区、还城投债，背后押的都是土地收入。这块底座一松，后面一连串的账都跟着晃。

第二个口子是花钱，而且大多是砍不掉的“铁杆支出”。前三季度地方一般公共预算支出177379亿元，同比增长0.2%，基本原地踏步。

进项涨得慢，支出就不敢放开。哪些能压、哪些压不动，翻翻科目就清楚了。压不动的是民生。

社会保障和就业支出36732亿元，同比增长5.2%；卫生健康支出增长7.7%，主要是发放育儿补贴增加。养老、医保补助、育儿补贴、基层工资，这些钱到点就得兑现，一天都拖不得。

能压的是搞建设的钱。城乡社区支出14004亿元，同比下降1.5%。农林水支出15257亿元，同比下降5.1%。

交通运输支出8121亿元，同比下降4.1%。节能环保同比下降12.5%。

修路架桥的钱，挪去了保民生，这就是很多人觉得“地方不怎么上大项目了”的原因。

前三季度教育支出31956亿元，同比增长1.1%，在主要民生科目里增速排在后头。

教育是在紧日子里勉强守住盘子，谈不上大手大脚。还有一种说法，是公职人员工资吃掉了地方四成收入。

这一比例缺少明确的全国统一统计口径，各地差别也很大，不能一概而论。能确定的是，保基本民生、保工资、保运转是基层财政的底线，县一级这部分刚性开支压力最大。

第三个口子最沉，是旧账。截至2026年9月末，全国地方政府债务余额606539亿元，而截至2025年底，全国地方政府债务余额54.82万亿元，九个月多了将近5.8万亿元。

前三季度，地方政府债券支付利息12004亿元，平均每月一千三百多亿，雷打不动。本金怎么还？

1-9月，地方政府债券到期偿还本金29776亿元，其中发行再融资债券偿还本金25658亿元、安排财政资金等偿还本金4118亿元。算下来八成六靠借新还旧。

这是正常的滚动续作，不算违规，但本金并没有真正减少，只是还款日往后推了。这些账的源头，是过去十几年基建大干快上留下的。

当年不少项目走城投平台，找银行贷款、发城投债，利率高、期限短，又不在政府账面上，其中需要政府承担偿还责任、但未依法纳入预算管理的部分，才涉及政府隐性债务认定，不能把全部城投债务等同隐性债务。现在这种借法已经被严管，地方新增债务主要靠发政府债券，账目摆到了明处。

托底的大动作已经到了收尾阶段。2024年11月出台的6万亿元置换方案，计划分三年把隐性债务换成政府债券。

10月23日财政部披露，全国共发行用于置换存量隐性债务的专项债券18977亿元，完成全年2万亿元限额的95%，6万亿元置换隐性债务限额发行进度达到98.3%。高息短债换成低息长债，地方每年能省下一笔利息。

置换解决的是“利息贵、期限急”，解决不了“钱从哪来”。暗债变明债，账面上的债务余额自然要往上走，60万亿元这个数看着吓人，这是原因之一。

真正的考验在明后两年：置换额度用完以后，剩下的隐性债务和到期高峰怎么接，是下一道坎。最近十来天，中央又往基层送了一批“弹药”。

5500亿元结存限额里，3000亿元一般债务结存限额，全部分配县区使用，省市不得截留，专门用于提高县区一般公共预算保障能力。发行也已经启动，广东、四川分别披露拟于下周使用结存限额发行361亿元、100亿元专项债券。

有个细节值得琢磨。2025年的5000亿元中，3000亿元用于化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款，今年的3000亿元则下沉县区补充财力，未再单列化债清欠额度。

看得出来，眼下最吃紧的已经不是哪个大项目，而是县一级发工资、保运转的日常开销。基层喊“没钱”，确实不是空穴来风。

还有一个信号是花钱的速度。前三季度完成全年国家一般公共预算支出的70.0%，低于过去5年的平均水平（71.1%）。

手里有钱却花得慢，一是项目储备跟不上，二是不少地方宁愿攒着守底线。第四季度能不能加快拨付，决定了这些钱能不能及时变成工地上的实物工作量。

往后看，财政部每年第四季度在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。

今年光是地方政府专项债务新增限额44000.00亿元，明年的额度提前给多少、投向哪里，基本决定了2027年开局地方是能松一口气，还是继续勒紧腰带。

所以，未来两三年地方财政会一直处在紧平衡状态，防范债务违约风险仍需持续推进，但靠卖地大手大脚花钱的日子回不来了。

2026年是“十五五”开局之年，地方想真正解渴，得把心思从盖楼建馆转到培育能长期纳税的产业上，少搞只剪彩不产出的面子工程，同时推动税制改革，给基层补上一块稳定的税源。带兵的人都明白，粮道一乱，阵脚就乱。

“财政吃紧”的真相讲明白了，原来钱是这样花掉的：一部分去填卖地留下的窟窿，一部分兑现了到期的民生账，还有一大块交给了利息和旧债。看懂这本账，下回再听到地方喊难，心里也就有数了。